Pourquoi Shopify Stock Split… Et est aussi achetable que jamais

Shopify Inc. (NYSE : BOUTIQUE) est la tête d’affiche des raisons pour lesquelles la pandémie a été à la fois une bénédiction et une malédiction pour certaines entreprises.

Né de la nécessité, une augmentation de la demande de technologie de commerce électronique a fait grimper le stock du fournisseur de plateforme de commerce canadien à 1 762,90 $ en novembre 2021. Depuis que des comparaisons trimestrielles difficiles, voire impossibles, se sont déroulées, tout s’est dégradé.

Le dédain du marché pour les noms à forte croissance multiple n’a pas aidé. En mai 2022, Shopify est tombé aussi bas que 308,10 $, une chute étonnante de 83 % qui a effacé tous les gains post-Covid.

Fin juin, le cours de l’action a encore chuté, bien qu’en raison d’un 10 pour 1 fractionnement d’actions. Pourquoi une entreprise procéderait-elle à une scission aussi importante après une forte baisse ? Comme nous l’expliquons ci-dessous, la justification était solide – et à environ 30 $ par action, Shopify semble désormais aussi abordable que jamais pour les investisseurs en croissance à long terme.

Pourquoi Shopify a-t-il divisé son stock ?

Alors que Shopify se remet d’une gueule de bois post-pandémique, un objectif important est de renforcer sa gouvernance d’entreprise. Une étape clé a été franchie lorsque la société a décidé de procéder à un fractionnement d’actions 10 pour 1 en avril 2022, une décision qui est entrée en vigueur le 29 juin.^e.

L’objectif principal de la scission était d’isoler les fondateurs de Shopify de l’activisme potentiel des investisseurs. En effet, cela a coïncidé avec une structure de gouvernance révisée et approuvée par le tribunal qui a créé une nouvelle catégorie d’actions « fondatrices » non transférables. Cette nouvelle catégorie ne contient en fait qu’une seule action qui a été émise au fondateur et PDG Toby Lutke au prix de 10,00 $ CA.

Dans le même temps, toutes les actions à vote multiple de classe B de Shopify ont été converties en actions subalternes de classe A assorties de droits de vote inférieurs. En incluant la classe d’actions privilégiées de la société, cela a abouti à ce que la classe d’actions de classe A contrôle 59 % du total des droits de vote.

Avant la conversion, les actionnaires de catégorie B détenaient 51 % du total des droits de vote. C’est parce qu’une action de classe B est venue avec 10 votes par rapport au vote unique associé aux actions de classe A.

Plus important encore, cela signifie que M. Lutke, grâce à sa propriété d’actions de classe A, de classe B et de fondateur, contrôle désormais les 41 % restants des droits de vote. C’est encore une minorité, alors pourquoi est-ce important ?

C’est important parce que la confusion de la soupe à l’alphabet des classes d’actions a donné au fondateur de Shopify une voix beaucoup plus importante dans les questions de vote des entreprises. Avoir 41% des droits de vote réduira considérablement les chances qu’un éventuel soulèvement d’actionnaires mené par un activiste influent puisse faire dérailler la stratégie de croissance à long terme de l’équipe de direction. En d’autres termes, le PDG n’aurait besoin que de « gagner » 10% des voix pour obtenir une majorité.

Parallèlement aux comparaisons difficiles d’une année sur l’autre, l’action de Shopify a été martelée par des inquiétudes concernant sa structure de coûts en hausse. Alors que la montée en puissance des dépenses s’accompagne d’un plan agressif d’expansion de l’activité dans de nouvelles zones géographiques et verticales, elle devrait également s’accompagner de compositions de bénéfices défavorables dans le prochains trimestres. Cela a exacerbé la pression à la baisse sur le titre.

C’est la myopie classique qui ignore les perspectives à long terme toujours brillantes de Shopify.

Shopify Stock est-il un achat ?

Shopify propose un logiciel unique basé sur le cloud qui permet aux petites entreprises de voir leurs canaux de vente au détail Web, mobiles, de médias sociaux et physiques au même endroit. Il s’agit d’une proposition de valeur attrayante pour les mamans et les papas de nombreux secteurs qui cherchent à étendre leur empreinte numérique.

Mondial commerce électronique a connu une demande inhabituelle de 2020 à 2021 qui ne se répétera probablement pas. Pourtant, c’est un espace qui connaîtra beaucoup de croissance dans les années à venir.

Alors que de plus en plus de détaillants découvrent les avantages de la mise en place de vitrines en ligne (y compris une clientèle plus large et une rentabilité améliorée), le marché devrait atteindre 5,55 billions de dollars d’ici la fin de l’année. Il ne fera que croître à partir de là, car les achats pratiques sur le Web continueront de représenter une part plus importante des ventes au détail globales.

Dans cette « entreprise sans frontières », Shopify est bien placé pour conquérir des parts de marché et croître plus rapidement que le marché du commerce électronique lui-même. La large base de clients qu’il a amassée pendant la pandémie devrait servir de rampe de lancement pour une expansion supplémentaire. entreprises de recherche, le déploiement de services complémentaires aux clients existants et l’acquisition de nouveaux clients pourraient entraîner une croissance à deux chiffres des bénéfices au cours des prochaines années.

Depuis que la scission est entrée en vigueur, 10 analystes de Wall Street ont fourni des mises à jour sur Shopify. Cinq ont qualifié l’action d’achat et cinq de maintien. Bien que cela montre un mélange d’optimisme et de mise en gardeaucun des objectifs du groupe n’est inférieur au cours actuel de l’action et l’objectif moyen de 46,71 $ implique une hausse de 50 % par rapport aux niveaux actuels.

Ainsi, alors que les fractionnements d’actions se résument souvent à des gadgets marketing ou à des mesures protectionnistes, dans ce cas, un achat à long terme battu est devenu plus abordable. Il n’y a jamais eu de meilleur moment pour acheter Shopify.