Pourquoi PepsiCo pourrait-il être un signe avant-coureur de la saison des résultats du deuxième trimestre ?

Les conseils plus que les résultats peuvent orienter les actions PEP et le marché au sens large

Dans le cadre de la très attendue rentrée des résultats, Pepsi Co (NASDAQ : PPE) sera l’un des premiers « grands noms » à déclarer ses revenus. La société publiera son rapport sur les résultats du deuxième trimestre avant l’ouverture du marché le 12 juillet. Analystes suivis par MarketBeat s’attendre à un bénéfice par action de 1,72 $ sur des revenus d’environ 19,5 milliards de dollars.

Cependant, cette saison des résultats portera moins sur le fait qu’une entreprise bat ou rate et davantage sur ses prévisions pour le reste de 2022. Dans ce contexte, les prévisions de PepsiCo seront probablement un signe avant-coureur pour les investisseurs qui recherchent tout signe de redressement du marché.

Je ne vais pas vous insulter avec une hyperbole en disant que c’est la saison des bénéfices la plus importante de tous les temps. Il a cependant une signification démesurée. C’est parce que de nombreux analystes mettent en garde contre une « récession des bénéfices » qui commencera au cours du trimestre qui vient de se terminer. Si tel est le cas, une entreprise comme PepsiCo aura beaucoup à dire sur l’état du consommateur américain.

Le rallye pandémique touche-t-il à sa fin ?

PepsiCo n’est pas exclusivement une entreprise de boissons. Ils sont devenus un géant du snacking. Cela a positionné la société comme un titre défensif. Cela a été pleinement affiché pendant la pandémie. Les consommateurs ont commencé à approvisionner leur garde-manger, ce qui a atténué une partie de la contraction des restaurants et des lieux de divertissement.

Cette tendance s’est poursuivie en 2021. La société a connu au moins six trimestres consécutifs au cours desquels son bénéfice par action (EPS) et ses revenus ont été plus élevés d’une année sur l’autre (YOY). Sans surprise, le stock de PEP a augmenté de 64 % depuis le début de la pandémie.

Mais la croissance ralentit. Si les investisseurs regardent les résultats de l’entreprise pour l’ensemble de 2021 par rapport à l’ensemble de 2020, ils seraient satisfaits d’un gain d’environ 13 % en EPS et en revenus. Cela étant dit, la croissance de PepsiCo ralentit dans la catégorie « qu’avez-vous fait pour moi récemment ».

En supposant que les attentes des analystes sont correctes, PepsiCo affichera une croissance des bénéfices sur les douze derniers mois de 4 %. Et quand on compare les deux premiers trimestres de 2022 aux deux mêmes trimestres de 2021, la croissance ne sera que d’environ 2 %.

Les conseils de Pepsi grésilleront-ils ou pétilleront-ils ?

Dans son dernier rapport sur les résultats, PepsiCo a annoncé une croissance organique des ventes d’environ 8 %. Les investisseurs observeront de près pour voir si la société maintient cette orientation. Nous sommes d’avis que la société pourrait abaisser ses prévisions d’un point de pourcentage ou deux.

Lors du dernier appel aux résultats de l’entreprise, le PDG de PepsiCo, Ramon L. Laguarta proposé cette évaluation de l’humeur du consommateur :

« … nous pensons que le consommateur est très tôt dans ce processus d’adaptation au nouvel environnement inflationniste. Je pense qu’il y aura plus de nouveaux comportements de consommation s’adaptant aux nouvelles réalités… Les consommateurs cesseront de faire certaines choses qu’ils faisaient auparavant, sortir plus, peut-être voyager, etc. Nous pensons donc que nous sommes au début du processus. Je pense que nos catégories se portent normalement assez bien dans l’inflation [environments]. »

Nous convenons que PepsiCo a un pouvoir de fixation des prix. Pourtant, avec la sortie de l’IPC cette semaine, susceptible de montrer que les pressions inflationnistes ne diminuent pas, la société devrait signaler une pression continue sur ses marges. Par conséquent, il ne sera pas surprenant que l’entreprise réduise ce 8% d’un point de pourcentage ou deux. Si tel est le cas, cela confirmera ce qu’attendent de nombreux analystes et investisseurs, à savoir que les faibles prévisions de bénéfices toucheront tous les secteurs, même les piliers défensifs comme PepsiCo.

La croissance est toujours la croissance

En affirmant que PepsiCo est susceptible de baisser ses prévisions, je ne veux pas donner une mauvaise impression. L’action PEP n’a baissé que de 1,5 % en 2022 la veille des bénéfices et elle a augmenté d’environ 3 % au cours des 30 derniers jours. Dans le marché actuel, il n’y a pas de quoi s’inquiéter.

Et cela n’inclut pas le dividende de la société qui verse 4,60 $ sur une base annuelle et a actuellement un rendement en dividendes de 2,69 %. Sans oublier que la société a augmenté son dividende. King a augmenté son dividende au cours de chacune des 51 dernières années. Cela peut grandement contribuer à protéger le rendement total d’un investisseur.