Il est temps de quitter McCormick & Company

McCormick & Company de haute qualité n’est pas le meilleur achat défensif

McCormick & Compagnie (NYSE : MKC) est un titre de consommation de base de haute qualité et un bon payeur de dividendes, il devrait donc être un bon jeu défensif pour l’époque. Le problème est que McCormick & Company fait partie des biens de consommation de base les plus appréciés du marché et qu’elle verse l’un des dividendes les plus bas. Bien que les investisseurs non exposés au groupe Consumer Staples puissent être intéressés par McCormick & Company pour sa sécurité et son rendement, nous ne le sommes pas. Nous ne sommes pas intéressés parce qu’il y a de bien meilleurs jeux pour les investisseurs. Près du haut de la liste se trouve moulins généraux (NYSE : SIG) qui se négocie à une valorisation beaucoup plus faible et paie presque le double du rendement et il a émis orientation favorable contrairement aux perspectives très faibles fournies par McCormick.

Support de vents contraires pour McCormick & Company

McCormick & Company avait un quart décent malgré la montée des vents contraires, le problème est que les résultats sont mitigés même avec les ajustements, et les revenus perdus ne devraient pas être récupérés. La société a déclaré un chiffre d’affaires net de 1,54 milliard de dollars, soit une baisse de -1,3% par rapport à l’année dernière, qui avait raté la barre du consensus de 430 points de base. La société estime que les verrouillages COVID en Chine, la guerre en Ukraine et l’escalade des défis de la chaîne d’approvisionnement leur ont coûté 400 points de base de revenus, ce qui est une bonne nouvelle mais pas assez pour compenser le manque. La mauvaise nouvelle est que l’escalade des coûts s’est intensifiée vers la fin du trimestre et a pesé plus profondément sur le résultat net que prévu.

Passant à la marge, la société a signalé une baisse de 32 % de la marge d’exploitation ajustée, en grande partie due à l’augmentation des coûts des intrants. Cela a laissé les bénéfices ajustés à 0,48 $ ou en baisse de 30 % sur un an et 0,17 $ ou 2 600 points de base inférieurs au consensus de Marketbeat.com et les prévisions ne sont pas meilleures. La société s’attend à voir ses revenus et ses marges s’améliorer au cours du second semestre de l’année à mesure que les augmentations de prix se concrétiseront, mais les perspectives sont encore tièdes par rapport aux attentes. La société recherche une croissance des revenus comprise entre 3 % et 5 % par rapport à l’estimation consensuelle de 4,25 % et un BPA compris entre 3,03 $ et 3,08 $ contre 3,16 $. Selon nous, avec une inflation en hausse, nous pensons que l’entreprise pourrait avoir du mal à améliorer sa marge sans une augmentation significative des prix.

Le dividende de McCormick est sûr, General Mills est attractif

McCormick verse un dividende sûr d’environ 1,7 % avec des actions se négociant à 27,5 fois les perspectives de bénéfices. Le paiement n’est que de 46% des boucles d’oreilles et a été augmenté au cours des 35 dernières années consécutives, nous ne nous attendons donc pas à une suspension ni même à une coupe. Nous nous attendons à voir la distribution augmenter, mais à un TCAC inférieur aux 9 % qu’il a exécutés, contrairement à General Mills qui vient d’augmenter son paiement et à un rythme plus élevé que prévu. Se négociant à seulement 18 fois les bénéfices et rapportant 3,0 % avec un paiement tout aussi sûr, nous trouvons que General Mills est beaucoup plus attrayant et l’évolution des prix suggère que le marché agresse avec nous.

Les perspectives techniques : McCormick & Company a peut-être touché le fond

L’action des prix dans McCormick & Company peut avoir touché le fond mais nous ne parions pas sur un rebond. L’action des prix a chuté de plus de 5,0% à la suite du rapport et forme un possible Hammer Doji mais la session n’est pas fermée. Si le marché confirme ce creux, il pourrait évoluer latéralement au cours des prochains mois, contrairement à General Mills qui est sur le point de rebondir. General Mills a avancé de 5,0 % à la suite de son rapport et il se négocie à un nouveau sommet. En supposant que General Mills connaît une expansion des multiples de prix à un niveau compatible avec les leaders actuels de la consommation de base, il pourrait progresser de 50 % ou plus tandis que McCormick & Company se vautre à ses niveaux actuels.