Citigroup (C) est-il prêt à rebondir après ses bénéfices ?

Citigroup (C), la troisième banque américaine en termes d’actifs, publiera ses résultats du premier trimestre le 12 avril. C a subi une refonte avec plusieurs initiatives de restructuration clés dans l’ensemble de ses activités au cours de l’année écoulée. La banque est-elle prête à rebondir après ses bénéfices ? Lisez la suite pour connaître mon point de vue.

Citigroup Inc. (C) devrait dévoiler ses résultats du premier trimestre le 12 avril. Wall Street anticipe une baisse d’une année sur l’autre des bénéfices et des revenus de la banque. Les résultats de C étant attendus prochainement, j’ai expliqué pourquoi il pourrait être judicieux d’attendre un point d’entrée opportun dans le titre.

Pour le premier trimestre, le BPA et le chiffre d’affaires de C devraient diminuer de 30,6 % et 4,9 % d’une année sur l’autre, à 1,29 et 20,39 milliards de dollars, respectivement. La société a un historique de bénéfices solides, dépassant l’estimation consensuelle au cours de trois des quatre derniers trimestres. Après avoir publié ses résultats du quatrième trimestre, C a déclaré qu’il s’attend à réduit ses effectifs de 20 000 et engager entre 700 millions et 1 milliard de dollars en indemnités de départ à moyen terme.

Pour l’exercice 2024, C s’attend à ce que son chiffre d’affaires augmente de 4 % par rapport à 2023 pour atteindre entre 80 et 81 milliards de dollars, hors cessions. La banque prévoit que ses revenus nets d’intérêts, hors activités liées au marché, diminueront légèrement alors que les taux d’intérêt mondiaux devraient baisser cette année. Elle s’attend à une croissance modeste des dépôts d’exploitation.

De plus, ses dépenses pour l’exercice 2024, hors cessions et FDIC, devraient se situer entre 53,50 et 53,80 milliards de dollars. L’objectif de rendement des capitaux propres tangibles ordinaires (RoTCE) à moyen terme de C se situe entre 11 % et 12 %. L’action C a gagné 19,9 % depuis le début de l’année et 34,5 % au cours de l’année écoulée pour clôturer la dernière séance de bourse à 61,66 $.

Voici ce que vous voudrez peut-être considérer avant la prochaine publication des résultats :

Finances mixtes

Le chiffre d’affaires total de C, net des charges d’intérêts pour le quatrième trimestre clos le 31 décembre 2023, a diminué de 3 % d’une année sur l’autre pour atteindre 17,44 milliards de dollars. Sa perte nette s’est élevée à 1,84 milliard de dollars, contre un bénéfice net de 2,51 milliards de dollars au trimestre de l’année précédente. Le rendement des capitaux propres moyens de la société était négatif de 4,5 %, contre 5 % au trimestre correspondant de l’année précédente. En outre, sa perte par action s’est élevée à 1,16 $, contre un BPA de 1,16 $ au cours du trimestre de l’année dernière.

En outre, ses provisions totales pour pertes sur créances et pour prestations et sinistres ont augmenté de 92,2 % sur un an pour atteindre 3,55 milliards de dollars.

D’un autre côté, c’est CET1 Le ratio s’est établi à 13,3%, contre 13,03% au trimestre correspondant de l’année précédente. Son revenu net d’intérêts a augmenté de 4,2 % sur un an pour atteindre 13,82 milliards de dollars. En outre, sa valeur comptable par action s’est élevée à 98,71 $, contre 94,06 $ au trimestre de l’année précédente.

Pour l’exercice clos le 31 décembre 2023, les revenus totaux de C, nets des intérêts débiteurs, ont augmenté de 4,1 % d’une année sur l’autre pour atteindre 78,46 milliards de dollars. Son actif total moyen a augmenté de 1,9 % par rapport à la période de l’année précédente pour atteindre 2,44 milliards de dollars. Le revenu net d’intérêts de la société a augmenté de 12,8 % sur un an pour atteindre 54,90 milliards de dollars.

En revanche, le bénéfice net de C a diminué de 37,8 % sur un an pour atteindre 9,23 milliards de dollars. Les provisions totales de la société pour pertes sur créances et pour prestations et sinistres ont augmenté de 75,3 % sur un an pour atteindre 9,19 milliards de dollars.

Estimations favorables des analystes

Les analystes s’attendent à ce que le BPA et les revenus de C pour l’exercice 2024 augmentent de 3,5 % et 2,1 % d’une année sur l’autre pour atteindre respectivement 5,79 et 80,13 milliards de dollars. Son BPA et son chiffre d’affaires pour l’exercice 2025 devraient croître de 23,4 % et 2,1 % d’une année sur l’autre pour atteindre respectivement 7,15 et 81,84 milliards de dollars.

Rentabilité mitigée

En termes de marge bénéficiaire nette sur les 12 derniers mois, le taux de 13,05 % de C est inférieur de 44,4 % à la moyenne du secteur de 23,48 %. De même, son rendement des capitaux propres ordinaires de 4,24 % sur 12 mois est inférieur de 61,2 % à la moyenne du secteur de 10,94 %. De plus, son rendement de l’actif total de 0,38 % sur 12 mois glissants est inférieur de 64,9 % à la moyenne du secteur de 1,09 %.

D’un autre côté, en termes d’investissements/ventes sur les 12 derniers mois, le taux de 9,31 % de C est 361,1 % supérieur à la moyenne du secteur de 2,02 %.

Valorisation mixte

En termes de PEG à terme non-GAAP, le 0,40x de C est 70,2 % inférieur à la moyenne du secteur de 1,34x. Son prix/ventes à terme de 1,47x est 41,7 % inférieur à la moyenne du secteur de 2,53x. De même, son prix/valeur à terme de 0,60x est 42,9 % inférieur à la moyenne du secteur de 1,05x.

D’un autre côté, en termes de P/E à terme non-GAAP, le 10,64x de C est 1,3 % supérieur à la moyenne du secteur de 10,51x.

Les notations POWR reflètent l’incertitude

C a une note globale de C, ce qui équivaut à un neutre dans notre système de notations POWR. Le Notations POWR sont calculés en considérant 118 facteurs différents, chacun étant pondéré à un degré optimal.

Notre système de notation exclusif évalue également chaque action en fonction de huit catégories distinctes. C a une note C pour la valeur, ce qui correspond à sa valorisation mitigée. Il a une note C pour la stabilité, en synchronisation avec sa version bêta 1,50.

L’action C se négocie en dessous de sa moyenne mobile sur 10 jours mais au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours, justifiant sa note C pour Momentum.

C est classé n°3 sur 9 titres dans le Banques des centres monétaires industrie. Cliquez ici pour accéder aux notes de croissance, de sentiment et de qualité de C.

Conclusion

Les efforts de restructuration de C sont en cours et la banque s’attend à ce que 2024 soit un tournant pour elle alors qu’elle se concentre sur la performance de ses cinq activités, simplifie sa structure et se transforme globalement en réduisant ses effectifs et en réduisant les niveaux de direction. En outre, l’amélioration de la qualité de son portefeuille de prêts, la cession d’activités non essentielles et la réduction de l’exposition aux pertes papier sur titres améliorent les perspectives de la banque.

Toutes ces mesures devraient améliorer l’efficacité de C à long terme. Cependant, ses revenus nets d’intérêts pour l’exercice 2024 devraient diminuer. La banque devrait constituer davantage de provisions pour couvrir les futures pertes sur prêts dues à des prêts dégradés. De plus, il existe une incertitude quant à la manière dont les efforts de restructuration de C se dérouleront.

Compte tenu de sa situation financière, de son dynamisme, de sa valorisation et de sa stabilité mitigés, il pourrait être sage d’attendre un meilleur point d’entrée dans le titre.

Comment Citigroup Inc. (C) Se comparer à ses pairs ?

C a une note POWR globale de C, ce qui équivaut à une note neutre. Vous pouvez consulter ces actions notées A et B dans le Banques étrangères secteur d’activité : Banco Macro SA (BMA), Banco Santander, SA (SAN) et Nedbank Group Limited (NDBKY). Pour explorer davantage d’actions de banques étrangères notées à l’achat, Cliquez ici.

Que faire ensuite?

Mettez la main sur ce rapport spécial présentant 3 sociétés à bas prix présentant un énorme potentiel de hausse, même dans les marchés volatils d’aujourd’hui :

3 actions qui vont doubler cette année >

Les actions C sont restées inchangées lors des échanges avant commercialisation mercredi. Depuis le début de l’année, C a gagné 21,01 %, contre une hausse de 9,60 % de l’indice de référence S&P 500 au cours de la même période.

À propos de l’auteur : Dipanjan Banchur

Depuis qu’il était à l’école primaire, Dipanjan s’intéressait à la bourse. Cela lui a valu d’obtenir une maîtrise en finance et comptabilité. Actuellement, en tant qu’analyste d’investissement et journaliste financier, Dipanjan s’intéresse vivement à la lecture et à l’analyse des tendances émergentes sur les marchés financiers.

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