3 grandes raisons pour lesquelles nous avons vendu à découvert les stocks pétroliers – comment nous l’avons fait – et pourquoi nous venons de les couvrir

Court-circuiter les actions pétrolières et pétrolières surachetées et surfaites (XLE) avec un ETF inverse sur les actions pétrolières (ERY) à effet de levier mais à moindre coût.

Certes, les marchés dans leur ensemble ont été volatils et chaotiques ces derniers temps. La récente poussée au-delà de 4,5 % du rendement du Trésor à 10 ans semble être le principal catalyseur de la baisse des actions et de la hausse des taux d’intérêt.

Même les prix du pétrole n’ont pas été épargnés puisque le prix du brut a fortement chuté, passant de plus de 93 dollars le baril fin septembre à moins de 83 dollars le baril à la fin de la première semaine d’octobre.

Les sirènes d’une hausse du pétrole à 130, voire 150 dollars, annoncées par de nombreux experts, se sont révélées une fois de plus déplacées. Cela ressemble beaucoup à des pronostics similaires datant de 2008, lorsque les prévisions selon lesquelles le baril de pétrole atteindrait 200 dollars se sont révélées totalement fausses.

Chaque fois que le bavardage devient aussi hyperbolique, c’est presque invariablement le moment opportun pour prendre position à l’encontre des appels dominants. C’est exactement ce que nous avons fait récemment avec une transaction baissière à court terme sur les actions pétrolières.

Pourquoi nous l’avons fait

Le prix du pétrole et des actions pétrolières (XLE) a atteint un niveau extrême à la mi-septembre. Le graphique ci-dessous montre le XLE au cours de l’année écoulée. Vous pouvez voir comment, une fois de plus, les actions ont atteint des niveaux de surachat, comme indiqué en bleu. Le RSI sur 9 jours était proche de 80. Le pourcentage B de Bollinger était supérieur à 100. Le MACD était à un extrême. XLE se négociait avec une prime importante par rapport à la moyenne mobile sur 20 jours. Auparavant, tous ces indicateurs s’alignaient de la même manière et marquaient des sommets significatifs à court terme dans XLE.

Les prix du pétrole brut ont affiché des valeurs de surachat similaires. Mais nous avons choisi de vendre à découvert les actions pétrolières plutôt que le pétrole simplement parce que les actions pétrolières avaient récemment connu une reprise encore plus importante que le pétrole lui-même. Un tableau comparatif ci-dessous illustre ce point.

Vous pouvez voir comment les stocks de pétrole (XLE) et le pétrole ont évolué à peu près à l’unisson jusqu’à il y a un peu plus d’un an. C’est logique puisque le pétrole et les stocks pétroliers devraient être assez bien corrélés. Depuis lors, les stocks de pétrole ont fortement augmenté alors que le pétrole lui-même a chuté. En effet, le XLE a augmenté 4 fois plus que le West Texas Intermediate Crude ($WTIC) au cours des deux dernières années.

Nous nous attendions à ce que les stocks pétroliers commencent à converger vers les prix du pétrole à court terme, c’est pourquoi nous avons choisi de vendre à découvert les actions comme ExxonMobil et Chevron qui composent le XLE plutôt que de vendre à découvert le pétrole physique lui-même.

Comment nous l’avons fait

Plutôt que de vendre XLE à découvert, ce qui peut être coûteux et risqué, nous avons choisi d’utiliser un ETF inverse dont la valeur augmente si XLE chute. En fait, l’ETF inverse que nous avons finalement sélectionné augmente à un taux de pourcentage plus rapide (2 fois) par rapport à la baisse du XLE. L’ETF que nous avons choisi était ERY. Description du site Web de Direxion ci-dessous :

Le Actions Direxion Daily Energy Bear 2X recherche des résultats d’investissement quotidiens, avant frais et dépenses de 200 % de l’inverse (ou opposé) de la performance de l’indice Energy Select Sector Index (XLE). Rien ne garantit que les fonds atteindront leurs objectifs d’investissement déclarés.

Ainsi, nous avons pu acheter ERY à moins de 25 $ plutôt que d’avoir l’exigence de marge pour vendre à découvert XLE de près de 50 $ (la moitié du prix de XLE est l’exigence initiale de vente à découvert). En fait, la moitié de l’engagement monétaire. De plus, obtenez deux fois le rendement potentiel (mais avec deux fois la perte potentielle). Il est important de se rappeler que ces produits ETF à effet de levier sont spécifiquement conçus pour des investissements à court terme plutôt que pour des achats et des conservations à long terme. Cela correspond également à notre calendrier commercial typique.

Pourquoi nous avons couvert

Le graphique ci-dessous montre ERY au cours de l’année écoulée. Remarquez comment il évolue de manière assez opposée au graphique XLE, mais dans une plus grande ampleur. Alors que le pétrole et les actions pétrolières (XLE) ont atteint des niveaux de survente jeudi, ERY a simultanément atteint des niveaux de surachat.

Nous avons été longs sur ERY à 24,02 $ le 11/09/2023, puis avons quitté la position le 05/10/2023 à 27,50 $. Le gain net sur la transaction était de 14,49% avec une période de détention inférieure à un mois.

Comparez ces rendements à ceux de la vente à découvert du pétrole, qui a chuté d’un peu plus de 5 % au cours de la même période. Les actions pétrolières (XLE) ont chuté d’environ 7 % sur cette période.

Comme prévu, les actions pétrolières ont fait moins bien que le pétrole. Utiliser ERY comme moyen d’exploiter les gains résultant d’une baisse des stocks pétroliers fonctionne comme prévu avec le double du gain.

Tous les métiers ne fonctionnent pas aussi bien ou aussi rapidement. Mais pour les traders qui cherchent à mettre toutes les chances de leur côté, combiner l’analyse technique avec l’examen des performances de corrélation, ainsi que l’utilisation d’approches alternatives, peut mettre toutes les chances de votre côté.

En fin de compte, un trading rentable est une question de pourcentages et non de certitude.

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Que faire ensuite?

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Tous mes vœux!

Tim Biggam

Rédacteur, Newsletter Options POWR

L’action XLE a clôturé à 85,73 $ vendredi, en hausse de 0,51 $ (+0,60 %). Depuis le début de l’année, XLE a gagné 0,64 %, contre une hausse de 13,57 % de l’indice de référence S&P 500 au cours de la même période.

À propos de l’auteur : Tim Biggam

Tim a passé 13 ans en tant que stratège en chef des options chez Man Securities à Chicago, 4 ans en tant que stratège en chef des options chez ThinkorSwim et 3 ans en tant que teneur de marché pour First Options à Chicago. Il fait des apparitions régulières sur Bloomberg TV et contribue chaque semaine au réseau TD Ameritrade « Morning Trade Live ». Sa principale passion est de rendre le monde complexe des options plus compréhensible et donc plus utile au trader de tous les jours. Tim est le rédacteur en chef du Options POWR bulletin. Apprenez-en davantage sur le parcours de Tim, ainsi que sur des liens vers ses articles les plus récents.

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