Pourquoi Banco de México imprime les billets à une vitesse maximale

Mai
25, 2021

7 min de lecture

Cette histoire est apparue à l'origine sur Alto Nivel

Écrit par Guillermo Barba.

Note de l'éditeur: Ce texte appartient à notre section Opinion et ne reflète que la vision de l'auteur, pas nécessairement le point de vue High Level et Entrepreneur en Español.

En raison de la crise économique mondiale causée par la mauvaise gestion de la pandémie de Covid-19, les banques centrales et les gouvernements de toutes les latitudes se sont engagés dans la plus grande injection de stimulus monétaires

Fidèles à la seule recette monétariste et keynésienne qu'ils connaissent, ils ont eu recours aux "stimuli" habituels: faire baisser artificiellement les taux d'intérêt et injecter d'énormes vagues de dépenses publiques, en particulier dans les économies développées.

Dans le cas de la Réserve fédérale américaine, l'injection de liquidités reste à des niveaux de 120 milliards de dollars par mois, avec une fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux entre 0,0 et 0,25 pour cent.

Dans notre pays, La Banco de México (Banxico) s'est également jetée dans les bras de la stimulation du crédit bon marché, alors que, contrairement à la Fed, elle n'a pas un double mandat pour maximiser l'emploi et contenir l'inflation. L'objectif prioritaire de notre Institut central est de maintenir une inflation faible et stable.

Pourtant, Banxico a également réduit son taux d'intérêt cible à nouveau cette année à seulement 4 pour cent en février. Bien qu'il soit très probable que son conseil de direction aurait voulu poursuivre cette réduction des taux vers le minimum précédent de 3%, la vérité est que les pressions inflationnistes observées en 2021 non seulement ne l'ont pas permis, mais maintenant la pression sur les taux d'intérêt

Avec des rendements aussi bas et un taux d'inflation annuel de 6,08% en avril, il est clair que ceux qui ont été sacrifiés dans la politique monétaire de Banxico ont été des épargnants mexicains.

Bien que l'on s'attende à ce que les pressions inflationnistes soient «transitoires». est insisté, ici nous avons développé les raisons pour lesquelles ce ne sera guère le cas.

En ce sens, il y a un facteur monétaire qui fera sans aucun doute tout, mais aidera la banque centrale à respecter ses objectif auto-imposé d'atteindre une inflation annuelle de 3%, plus ou moins un point de pourcentage: l'agrégat monétaire M1.

Image: Banxico

Cet agrégat est composé de billets et de pièces détenus par le public, plus des dépôts à vue immédiate dans les banques, les sociétés d'épargne et de crédit (PAS), les sociétés financières populaires (Sofipos) et les sociétés coopératives d'épargne et de crédit (SCAP).

La ​​question du graphique ci-dessus est la suivante: pourquoi en 2020, l'année du pire effondrement économique depuis près d'un siècle, la croissance

Et c'est qu'en 2020 – lorsque l'économie s'est effondrée de 8,2% -, la base monétaire a augmenté de 17,9% en termes annuels réels, tandis que l'agrégat monétaire M1 a augmenté de 16,4% en termes annuels réels. [19659007] Cependant, les pires données ont été obtenues en février dernier, lorsque la base monétaire a augmenté de 20,5% en termes annuels réels, tandis que M1 augmentait de 16,9% en termes annuels réels. Cette taille est la véritable «inflation» de la monnaie au Mexique, où Banxico imprime des billets à une vitesse maximale pour satisfaire la demande.

Plusieurs raisons expliquent ce paradoxe apparent entre une économie qui se contracte très fortement et une base monétaire catapulté à la hausse.

Les responsables de Banxico ont essayé de donner des explications allant de l'augmentation des limites d'utilisation d'espèces dans les guichets automatiques par les banques; la commodité des familles d'augmenter la liquidité par précaution contre les dépenses imprévues ou pour éviter de se rendre dans les succursales pour effectuer des retraits, et elles parlent même de promotions annuelles comme «El Buen Fin» pour le justifier.

Cependant, le vrai problème est beaucoup plus fondamentale, à tel point qu'elle se produit également dans d'autres pays comme l'Espagne ou le Royaume-Uni.

En fait, dans l'étude Cash in the time of Covid publiée par la Bank of England (BoE) en novembre 2020 , il souligne que «pendant la pandémie de Covid-19 (Covid), la façon dont les gens utilisent l'argent liquide a changé et il est moins utilisé pour les transactions», mais il note: «Les gens dépensent moins d'argent, mais la valeur totale des billets en circulation a augmenté à mesure que les gens semblent choisir d'avoir plus d'argent liquide. "

Ces résultats sont cohérents avec les données de Banxico qui indiquent qu'en raison de Covid-19, les consommateurs ont commencé à abandonner les espèces dans leurs transactions pour adopter des modes de paiement numériques. Près de 5 millions de Mexicains auraient réduit l'utilisation des factures et en 2020, alors que 3 millions ont quitté les cartes pour utiliser des applications mobiles.

Les chercheurs de la BoE affirment que «le paradoxe apparent s'explique par le rôle de plus en plus important de l'argent en tant que réserve de valeur» (mine en gras).

Malheureusement, avec la manipulation à la baisse des taux d'intérêt, il vaut plus la peine pour les gens d'épargner «sous le matelas» pour l'avoir à tout moment, que ce soit en espèces ou sur un compte courant, que de sacrifier des liquidités de l'investir dans des instruments traditionnels à terme qui rapportent des rendements négatifs en termes réels, ou dans les valeurs ci-dessus.de valeur, bien que certains le croient.

L'accumulation de liquidités par les gens est comme ça, une simple réponse intuitive que quelque chose ne va pas avec le système monétaire, avec les banques et l'économie en général, mais cela nous indique aussi le manque de l'information et la culture financière nécessaires pour que les gens comprennent que garder l'argent est un pari perdu. Ce dont ils ont besoin, c'est de se rapprocher des options d'investissement réelles en période de baisse des taux.

Il ne suffit donc pas d'accumuler des factures. Nous devons protéger le pouvoir d'achat de notre épargne et de nos revenus, les protéger contre l'inflation, contre l'expansion monétaire sans fin et la déraison politico-économique de nos dirigeants. comparaison avec la corruption monétaire brutale qui se produit actuellement dans le monde, et ceux qui n'ont pas de véritables havres de valeur dans leur portefeuille – comme l'or physique – en paieront avec l'appauvrissement de leurs familles. Malheureux mais vrai.