PayPal est-il un achat après le saut de prix post-bénéfice ?

Actions de PayPal Holdings (NASDAQ : PYPL) sont en hausse de 6 % depuis que la société a enregistré des résultats meilleurs que prévu résultats du deuxième trimestre plus tôt ce mois-ci.

Les bénéfices ont chuté de 19 % par rapport au trimestre de l’année précédente à 0,93 $ par action, tandis que les revenus ont augmenté de 9 % à 6,8 milliards de dollars. La société a dépassé les attentes des analystes, qui prévoyaient un bénéfice de 0,87 $ par action sur un chiffre d’affaires de 6,78 milliards de dollars.

La société a également fait deux annonces importantes.

1)

PayPal a institué ce qu’il appelle « un programme de retour de capital revigoré », qui comprend un nouveau Autorisation de rachat d’actions de 15 milliards de dollars et une évaluation complète des alternatives de rendement du capital.

Ce n’est pas un hasard si cela se produit alors qu’un nouveau directeur financier, Blake Jorgensen, prend la tête des opérations financières de l’entreprise.

Dans son communiqué sur les résultats, PayPal a noté qu’il avait restitué 2,25 milliards de dollars aux actionnaires sous forme de rachats d’actions au cours du premier semestre de cette année. La société a déclaré que cela représentait environ 95% du flux de trésorerie disponible généré au premier semestre. Il a ajouté que les rachats d’actions pour l’exercice 2022 devraient atteindre environ 4 milliards de dollars.

Pourquoi les rachats sont-ils importants ? Les entreprises le font pour diverses raisons, notamment des évaluations internes indiquant que les actions peuvent être sous-évaluées.

Avec un plus petit nombre d’actions disponibles, le bénéfice par action augmentera, bien sûr. Ainsi, un rachat peut augmenter la valeur d’une action pour les propriétaires existants.

2)

La société a également déclaré avoir mené un « examen opérationnel complet pour identifier des opportunités d’efficacité substantielles et des initiatives de croissance ».

En d’autres termes, il s’agit de réduire les coûts tout en recherchant simultanément une croissance plus élevée. Il a annoncé des coupes d’environ 900 millions de dollars dans toute l’entreprise. « 

Le communiqué a poursuivi en disant: « Sur une base annualisée, ces économies pour l’exercice 22, associées à des initiatives supplémentaires, devraient générer des économies d’au moins ~ 1,3 milliard de dollars au cours de l’exercice 23. »

Dans le cadre de la réduction des coûts, plus tôt cette année, PayPal a annoncé des licenciements et engagé une charge de 71 millions de dollars au deuxième trimestre, pour couvrir les indemnités de départ et les dépenses connexes. En fin de compte, les licenciements devraient réduire les coûts d’environ 260 millions de dollars en 2022.

L’investisseur activiste de 2 milliards de dollars

De plus, dans le communiqué, la société a inclus une déclaration de Jesse Cohn, associé directeur chez Elliott Investment Management. Cohn a déclaré: « En tant que l’un des plus grands investisseurs de PayPal, avec un investissement d’environ 2 milliards de dollars, Elliott croit fermement en la proposition de valeur de PayPal… L’annonce d’aujourd’hui met en évidence un certain nombre d’étapes qui ont été en cours et sont initiées pour aider à réaliser l’opportunité de valeur significative dans l’entreprise. »

Elliott est connu pour être un investisseur activiste, ce qui signifie qu’il aura son mot à dire dans les réductions de coûts et autres décisions opérationnelles liées à la rentabilité de l’entreprise.

Alors, comment les investisseurs institutionnels, dans leur ensemble, ceux qui représentent environ 75 % (ou plus) du volume des transactions, ont-ils accueilli ces mouvements ?

Il y a certainement eu un enthousiasme initial, car les actions ont augmenté de 9,25 % immédiatement après le rapport. Depuis lors, il y a eu des ventes, ce qui n’est pas inhabituel.

Certains investisseurs voient un mouvement important des prix comme une opportunité de prendre des bénéfices, même lorsque l’action reste bien en deçà des sommets précédents, comme c’est le cas avec PayPal. Par exemple, si un fonds spéculatif avait acheté des actions alors que l’action se négociait à la baisse en mai, juin ou juillet, l’écart aurait été un endroit facile pour verrouiller certains gains.

Comment PayPal se compare

Voici comment PayPal et deux autres actions importantes du sous-secteur plus large des paiements électroniques se sont comportées au cours du mois dernier :

Malgré la surperformance de PayPal et certains signes clairs de reprise des achats institutionnels, certains facteurs de risque subsistent. En particulier, les actions PayPal se négocient en dessous de leurs moyennes mobiles sur 10 et 21 jours.

De plus, la moyenne sur 200 jours est au-dessus des lignes à court terme, ce qui signifie qu’il n’y a pas encore assez d’élan à court terme. Cependant, lorsque (pas si) la ligne des 50 jours dépasse celle des 200 jours, cela peut être le signe qu’une tendance haussière a une certaine résistance.