Nous approchons de la fin de l'interdiction du cannabis

Août
30 2019

6 min de lecture

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Une loi de l’histoire est la loi des conséquences inattendues. Comme nous l’avons appris de la légalisation du chanvre par le 2018 Farm Bill et des pressions en cours en faveur de la légalisation du cannabis à des fins récréatives par le gouvernement fédéral, la fin de la prohibition ne viendra pas en un seul coup, mais en une série de règlements qui légitiment les marchés et créent des opportunités d’entreprenariat, ainsi que des barrières à l’entrée difficiles. En bref, la réglementation change tout.

À titre d’étude de cas pertinente, nous pouvons jeter un regard sur la fin de la prohibition de l’alcool. En 1933, le Congrès adopta le 21e amendement qui mit fin à l'ère de la prohibition nationale de l'alcool en Amérique. Mais la loi qui a abrogé la prohibition nationale n'a pas immédiatement forcé la légalisation de la production et de la distribution d'alcool dans chaque État; Le Mississippi était sec jusqu'en 1966. Les États ont créé leurs propres cadres pour l'alcool. L'une des conséquences de ce marché hétérogène (mais extrêmement réglementé) est qu'il a finalement été confié à quelques-uns et que des fortunes multigénérationnelles ont été créées.

La concurrence des petites entreprises ne semblait pas possible avant la dernière révolution de la brasserie artisanale. , et tout cela grâce à la législation de l'administration Carter qui a créé les entreprises de homebrews en 1978. Après une interruption de plus de quatre décennies, ce marché a subitement subi une rupture. Sans surprise, les «grandes entreprises d’alcool» ont acquis de manière fébrile des brasseries artisanales, ce qui leur a permis de consolider leurs parts de marché. Pendant cette longue période, la réglementation byzantine sur l'alcool a rendu la concurrence des petits acteurs inexistante, et la tendance actuelle en matière de réglementation du cannabis ouvre la même voie.

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C'est un problème d'État

La fin de la prohibition verte est menée par des États individuels, par opposition au gouvernement fédéral, chacun se greffant sur des plateformes précédentes, comme l'expérience du Colorado, vieille de cinq ans. Le Centennial State, réputé pour être un ami des producteurs et des consommateurs, a adopté une approche pragmatique et pratique de la réglementation du cannabis. Le résultat a été positif du point de vue des revenus, du tourisme et de l'emploi.

Mais la Californie, le plus grand marché du cannabis au monde, l’a réglementée dans une plus grande mesure, en choisissant d’imposer lourdement un secteur déjà inefficace sur le plan fiscal (les sociétés productrices de cannabis, par exemple, ne peuvent pas amortir leurs dépenses traditionnelles). Cette approche a permis de réduire une partie du potentiel du marché du cannabis en Californie, de faire baisser les évaluations et de fermer la porte à de nombreuses marques et exploitants de cannabis. Conséquence inattendue, une telle attitude agressive semble sous-optimale et entraînera probablement une diminution des rendements de la capture de rente par l'État et la poursuite du marché noir exportant une production excédentaire.

Parallèlement, les consommateurs sont confrontés à des prix plus élevés. consolidation en cours, moins de choix. Tant que le cannabis ne sera plus une denrée légale au niveau fédéral, les marques nées dans des États qui légaliseront lentement l’usine auront beaucoup de difficulté à réaliser des économies d’échelle en pénétrant sur d’autres marchés sans se faire leur chemin, tout en brûlant de l’argent chaque jour uniquement pour soutenir leurs opérations.

Le chanvre est une histoire différente. Maintenant qu’il est légal au niveau fédéral, les investissements dans ses principaux dérivés, comme le CBD, ont explosé. Il est intéressant de noter que la souche moins amusante mais tout comme la souche médicinale de chanvre a le potentiel de devenir un produit plus précieux et plus compétitif lorsque les barrières juridiques s’atténuent et que la demande augmente au niveau mondial. Pourtant, beaucoup de ces entreprises ne peuvent pas commercialiser sur Instagram ni même effectuer des transactions bancaires avec Chase. Malgré la légalité du chanvre, le commerce électronique est difficile en raison du manque de responsables du traitement des paiements disposés à travailler avec le CBD, même s'il est dérivé du chanvre légal. Les entreprises des deux côtés de la barrière THC et CBD vont devoir évoluer et s’adapter aux réglementations toujours changeantes, État par État, indépendamment de la légalisation fédérale. Les entreprises qui réussissent doivent être des leaders en matière d’innovation produit, maîtriser la construction et l’exécution de la marque, ainsi que sympathiques avec les investisseurs institutionnels et les distributeurs. Il sera essentiel pour de nombreuses marques de l’ensemble du marché de conquérir des parts de marché rapidement et avant que les grandes maisons de disques ne se manifestent.

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L’impact de la réglementation

Il reste encore de nombreuses inconnues sur la réglementation du cannabis et son impact général sur le marché, mais quel impact les nouvelles approches en matière de réglementation et de fiscalité auront-elles sur d’autres industries? Par exemple, la "traçabilité de la graine à la vente" s’applique à tous les produits de l’agriculture, des produits pharmaceutiques et des aliments et boissons, et constituera une conséquence standard et possiblement inattendue ayant des conséquences importantes. Les cultivateurs de cannabis doivent payer des taxes sur le poids de la tige ainsi que sur la fleur sèche, ce qui augmente artificiellement les prix. Cela aura-t-il des répercussions sur d'autres produits? Les villes prélèvent des taxes sur les recettes brutes sur les entreprises de cannabis. Cela aura-t-il des retombées sur d'autres industries?

Le gouvernement fédéral a beaucoup de questions à répondre. Par exemple, quel organisme de réglementation supervise le cannabis? Comment le commerce entre États fonctionnera-t-il et y aura-t-il des opportunités d'exportation internationales? Y aura-t-il un cadre fédéral pour établir des règlements d'État? Le cannabis sera-t-il un jour vendu en ligne ou dans des dépanneurs, comme l’alcool?

Combien reste-t-il à faire?

La réglementation en matière de cannabis est à la base du cadre auquel devront faire face les autres industries, mais la réalité est que la fin de la prohibition sera longue. Selon l'endroit où les entreprises peuvent se positionner (et se placer dans les zones grises), l'adaptation à un environnement réglementaire en constante évolution sera une tâche réelle. Cependant, il faudra faire du lobbying au niveau local pour exiger un traitement comme une industrie plus traditionnelle, parce que les gens se sont exprimés et que la normalisation du cannabis est là.

Parlant de normalisation, une conséquence prometteuse et involontaire de la fin de la prohibition verte pourrait concerner d’autres plantes aux propriétés médicinales. L'explosion de l'intérêt (et de l'innovation) pour l'extraction et la valorisation d'un plus grand nombre de composés à base de plantes devrait se développer au cours des prochaines années. Cela est d'autant plus vrai que les marchés commencent à extraire d'autres substances, comme la psilocybine, qui avaient déjà été endommagées, et à les commercialiser de manière appropriée.

La capacité de générer une nouvelle propriété intellectuelle axée sur l'extraction, l'étude et le conditionnement de composés dérivés de plantes à des fins thérapeutiques pourrait constituer le prochain marché privilégié. Il ne sera pas surprenant que les investisseurs commencent à être motivés à risquer l'exploration sur des marchés récemment décriminalisés, tels que Oakland et Denver. Il s’agit avant tout de la capacité des dirigeants de cet espace d’éduquer et de motiver la législation, dans l’intérêt du public et de l’économie, et la nouvelle frontière basée sur les plantes découle de la génération légale de cannabis.