Ne pariez pas sur HP Inc établissant un nouveau sommet

HP Inc affiche des résultats mais les gains sont plafonnés

HP Inc (NYSE : HPQ) les actions ont bondi au T2 gains rapport et chatouillent un nouveau record historique, mais nous ne parions pas sur une évasion. Alors que les nouvelles sont bonnes et les perspectives favorables il existe certaines conditions sous-jacentes sur le marché qui, selon nous, plafonneront les gains, du moins au cours de l’été. La plus importante est l’activité institutionnelle. Les établissements sont vendeurs nets depuis plusieurs trimestres et leur activité s’est accélérée au T2. Le net des ventes au cours de l’année écoulée vaut près de 2 milliards de dollars en actions, soit environ 4,8 % de la capitalisation boursière actuelle, donc pas une petite somme. Étant donné que les institutions détiennent près de 82 % des actions, elles représentent un vent contraire important pour les cours des actions si cette tendance se poursuit.

L’autre facteur, ce sont les analystes. Le 12 notation des analystes le stock l’a fixé à Hold et le sentiment ne se raffermit pas. Bien que l’activité post-publication comprenne 2 mises à niveau de l’objectif de prix de 2 analystes, l’objectif consensuel est stable au cours des 30 et 90 derniers jours et environ 8% en dessous de l’action actuelle des prix. Le point à retenir du bavardage des analystes est que les choses semblent aller bien maintenant, mais il existe un risque de perte de part de marché pour Dell après son bon trimestre et la possibilité d’une contraction des marges.

HP Inc bat et augmente la force à la demande

HP Inc avait un bon quart la croissance dans les segments clés compensant la faiblesse des autres. La société a réalisé un chiffre d’affaires net de 16,5 milliards de dollars pour un gain de 3,8% par rapport à l’année dernière, ce qui a battu le consensus Marketbeat.com de 190 points de base. Le segment central des systèmes personnels a augmenté de 9 % et a été compensé par une contraction de 7 % de l’impression que nous associons au retour au travail et au retour des enfants à l’école. Les gens ont toujours besoin d’ordinateurs, mais ils ont beaucoup moins besoin d’imprimantes, d’encre et d’articles connexes.

La société a pu contrôler les pressions inflationnistes, ce qui est une bonne nouvelle, et n’a perdu que 30 points de base de marge opérationnelle ajustée par rapport à l’année dernière. La mauvaise nouvelle est que la baisse de la marge a compensé la vigueur des bénéfices et laissé le bénéfice d’exploitation stable par rapport à l’année dernière, la bonne nouvelle est que la marge a été meilleure que prévu et aidée par des rachats d’actions qui ont conduit à une croissance du BPA ajusté de 16 % en glissement annuel. Le BPA ajusté a également dépassé le consensus et conduit à une augmentation de la prévision, mais cela ne suffit pas pour amener les actions à un niveau de prix plus élevé à notre avis. La société a relevé le bas de sa fourchette de prévisions pour les bénéfices du deuxième trimestre et de l’année 2022, mais les prévisions restent entre parenthèses par rapport au consensus et les prévisions économiques comportent un risque important.

HP Inc retourne 1,3 milliard de dollars aux actionnaires

HP Inc est un solide payeur de dividendes malgré son statut de ho-hum en tant que stock technologique. La société paie plus de 2,5 % avec des actions se négociant à près de 40 $ et les perspectives de croissance de la distribution sont positives. La société a augmenté le dividende au cours des 11 dernières années consécutives avec un TCAC sur 5 ans supérieur à 11,5 % et verse moins de 25 % de ses bénéfices. Sur la base des bénéfices et du bilan, nous pensons que cette société pourrait continuer à augmenter son dividende au moins au cours des prochaines années.

Les perspectives techniques : HP Inc est au sommet

Les actions de HP Inc ont augmenté à la suite du rapport sur les résultats et pourraient augmenter, mais, à ce niveau, elles sont supérieures de plus de 200 % au creux de la pandémie et à la résistance chatouillante au niveau record actuel. À notre avis, les institutions vendant et les analystes n’étant d’aucune aide non plus, cela deviendra un plafond de l’action des prix qui plafonnera les gains pour les prochaines semaines, voire les prochains mois.