Mouvements de bénéfices d’Advanced Micro Devices (AMD) : un achat ou une vente pour les investisseurs ?

Même si les efforts d’Advanced Micro Devices (AMD) pour faire progresser son portefeuille d’IA générative stimuleraient la croissance à long terme, les performances du fabricant de puces à court terme pourraient être entravées par les incertitudes macroéconomiques. Alors que la société devrait publier demain son rapport sur les résultats du troisième trimestre, voyons si ce titre de puces est un achat ou une vente maintenant. Continuer à lire….

Advanced Micro Devices, Inc. (DMLA), l’un des principaux fabricants de semi-conducteurs, devrait publier ses résultats financiers trimestriels le mardi 31 octobre 2023, après l’ouverture du marché. Les analystes s’attendent à ce que le chiffre d’affaires et le BPA de la société pour le troisième trimestre (clos en septembre 2023) augmentent de 2,3 % et 0,9 % d’une année sur l’autre pour atteindre 5,69 milliards de dollars et 0,68 $, respectivement.

Pour le trimestre à venir, AMD prévoit un chiffre d’affaires de près de 5,7 milliards de dollars, plus ou moins 300 millions de dollars, et prévoit une marge brute non-GAAP d’environ 51 %.

Bien que le fabricant de puces ait dépassé les estimations des analystes en matière de chiffre d’affaires et de bénéfices au deuxième trimestre, il a enregistré des baisses d’une année sur l’autre. AMD a enregistré un chiffre d’affaires de 5,36 milliards de dollars au deuxième trimestre, dépassant l’estimation des analystes de 5,32 milliards de dollars. Toutefois, il a chuté par rapport aux 6,55 milliards de dollars du trimestre de l’année précédente, marquant un deuxième trimestre consécutif de baisse.

Le chiffre d’affaires du segment Data Center de la société au deuxième trimestre a diminué de 11 % sur un an, principalement en raison d’une baisse de 3^rd Ventes de processeurs Gen EPYC. De plus, son activité processeurs a considérablement ralenti au cours des derniers trimestres, reflétant un ralentissement du marché mondial des PC. Les revenus du segment Client d’AMD ont chuté de 54 % d’une année sur l’autre, tandis que les revenus du segment Embedded ont chuté de 17 %.

AMD a annoncé un BPA ajusté de 0,58 $ au deuxième trimestre, par rapport à l’estimation consensuelle de 0,57 $, mais a chuté de 44,8 % sur un an.

Cependant, AMD est l’une des rares entreprises à fabriquer des unités de traitement graphique (GPU) haut de gamme pour l’intelligence artificielle (IA). Lisa Su, PDG d’AMD, a déclaré lors d’un appel avec des analystes que la société augmentait ses dépenses de recherche et développement (R&D) liées à l’IA et avait développé une stratégie qui inclut des puces et le développement de logiciels spécifiques à l’IA.

Le fabricant de puces a annoncé son prochain GPU le plus avancé pour l’IA, le MI300X, commencera à être expédié à certains clients plus tard cette année. Le MI300X présente une conception multi-puces qui combine les microarchitectures Zen 4 et CDNA 4 d’AMD. Il sera proposé dans un package basé sur OAM (OCP Accelerator Module) et devrait consommer jusqu’à 750 W de puissance.

De plus, récemment, la société a signé un accord définitif pour acquérir Nod.ai afin d’étendre ses capacités logicielles Open AI.

Même si les efforts constants d’AMD pour élargir son portefeuille d’IA générative généreraient une rentabilité à long terme et renforceraient sa position concurrentielle, la croissance de l’entreprise à court terme pourrait être entravée en raison des vents contraires macroéconomiques dominants.

Les revenus mondiaux des semi-conducteurs devraient baisse de 11,2 % sur un an pour atteindre un total de 532 milliards de dollars en 2023, selon les prévisions de Gartner, Inc.

« Alors que les difficultés économiques persistent, la faible demande de produits électroniques sur le marché final se propage des consommateurs aux entreprises, créant un environnement d’investissement incertain. En outre, une offre excédentaire de puces qui augmente les stocks et réduit les prix des puces accélère le déclin du marché des semi-conducteurs cette année. année », a déclaré Richard Gordon, vice-président de la pratique chez Gartner.

Les actions d’AMD ont gagné 10,3 % au cours des six derniers mois pour clôturer la dernière séance de bourse à 96,43 $. Cependant, le titre a plongé de 1,7 % au cours du mois dernier et de 13,2 % au cours des trois derniers mois.

Voici ce qui pourrait influencer les performances d’AMD dans les mois à venir :

Détérioration des finances

Le chiffre d’affaires d’AMD a diminué de 18,2 % sur un an pour atteindre 5,36 milliards de dollars pour le deuxième trimestre clos le 30 juin 2023. Son chiffre d’affaires non-GAAP bénéfice brut a diminué de 24,7 % par rapport à l’année dernière, à 2,67 milliards de dollars. Le bénéfice d’exploitation non-GAAP de la société s’est élevé à 1,07 milliard de dollars, en baisse de 46,1 % par rapport au trimestre de l’année précédente.

En outre, le bénéfice net non-GAAP de la société s’est élevé à 948 millions de dollars, soit une baisse de 44,5 % d’une année sur l’autre, et son bénéfice par action non-GAAP a chuté de 44,8 % d’une année sur l’autre à 0,58 $.

Estimations mitigées des analystes

Les analystes s’attendent à ce que les revenus d’AMD diminuent de 3,4 % sur un an pour atteindre 22,80 milliards de dollars pour l’exercice se terminant en décembre 2023. L’estimation consensuelle du bénéfice par action de 2,75 dollars pour l’année en cours indique une baisse de 21,6 % sur un an. Cependant, la société a dépassé les estimations consensuelles en matière de revenus et de BPA au cours de trois des quatre derniers trimestres.

Pour l’exercice 2024, le chiffre d’affaires et le BPA de la société devraient croître de 19,8 % et 50,8 % d’une année sur l’autre pour atteindre 27,32 milliards de dollars et 4,14 dollars, respectivement.

Faible rentabilité

La marge EBIT de GS sur 12 mois glissants est négative de 1,73 %, par rapport à la moyenne du secteur de 4,66 %. De même, sa marge bénéficiaire nette sur les 13 derniers mois, négative de 0,11 %, est défavorable par rapport à la moyenne du secteur de 2,03 %. La rotation des actifs du titre sur les 12 derniers mois, de 0,32x, est inférieure de 47,6 % à la moyenne du secteur, de 0,62x.

En outre, le ROCE, le ROTC et le ROTA sur 12 mois de moins 0,05 %, moins 0,41 % et moins 0,04 % sont inférieurs aux moyennes du secteur de 1,13 %, 2,47 % et 0,03 %, respectivement.

Valorisation élevée

En termes de P/E à terme non-GAAP, AMD se négocie actuellement à 35,06x, soit 74,3 % de plus que la moyenne du secteur de 20,11x. De plus, les valeurs EV/Ventes et EV/EBITDA à terme du titre de 6,68x et 39,19x sont 179,9 % et 204,8 % supérieures à la moyenne du secteur de 2,39x et 12,86x, respectivement.

En outre, les multiples cours/ventes à terme et cours/flux de trésorerie du titre de 6,83 et 36,95 sont supérieurs aux moyennes respectives du secteur de 2,34 et 18,95.

Les notations POWR reflètent l’incertitude

Les sombres fondamentaux d’AMD se reflètent dans son Notations POWR. Le titre a une note globale de D, ce qui équivaut à Vendre dans notre système de notation exclusif. Les notations POWR sont calculées en considérant 118 facteurs distincts, chaque facteur étant pondéré à un degré optimal.

Notre système de notation exclusif évalue également chaque action en fonction de huit catégories distinctes. Le titre a une note D pour la qualité et la valeur, ce qui correspond respectivement à sa rentabilité inférieure à celle du secteur et à sa valorisation inférieure à celle de ses pairs.

De plus, AMD a une note D pour la Stabilité, justifiée par son bêta sur 24 mois de 1,72.

Au sein du Semi-conducteur et puce sans fil Dans le secteur, AMD est classé 83e sur 91 titres.

Au-delà de ce que j’ai dit ci-dessus, nous avons également attribué à AMD des notes pour le sentiment, la croissance et l’élan. Obtenez toutes les notes POWR d’AMD ici.

Conclusion

Bien que les estimations des revenus et des bénéfices soient légèrement supérieures aux estimations des analystes, AMD a signalé une baisse de ses revenus de près de 18 % dans son rapport sur les résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2023, principalement en raison d’une profonde récession du marché mondial des PC. En outre, les analystes semblent pessimistes quant aux perspectives à court terme du fabricant de puces en raison des défis macroéconomiques actuels.

Compte tenu de la mauvaise situation financière d’AMD, de sa rentabilité inférieure à celle du secteur, de sa valorisation tendue et de ses sombres perspectives à court terme, il pourrait être judicieux d’éviter ce stock de puces maintenant.

Actions à considérer au lieu d’Advanced Micro Devices, Inc. (AMD)

Compte tenu de ses perspectives incertaines à court terme, les chances de surperformance d’AMD dans les semaines et les mois à venir sont compromises. Cependant, il existe de nombreux pairs du secteur avec des notes POWR beaucoup plus impressionnantes. Considérons donc ces deux actions notées A (achat fort) ou notées B (achat) du Semi-conducteur et puce sans fil industrie à la place :

ChipMOS Technologies Inc. (allons-y)

Everspin Technologies Inc. (MRAM)

STMicroelectronics SA (STM)

Pour explorer davantage de titres de puces notés A et B, Cliquez ici.

Que faire ensuite?

Steve Reitmeister, vétéran de l’investissement depuis 43 ans, vient de publier ses perspectives de marché pour 2024 ainsi que son plan de trading et ses 11 meilleurs choix pour l’année à venir.

Perspectives boursières pour 2024 >

Les actions d’AMD ont chuté de 0,01 $ (-0,01 %) lundi lors de la pré-ouverture du marché. Depuis le début de l’année, AMD a gagné 48,87 %, contre une hausse de 9,25 % de l’indice de référence S&P 500 au cours de la même période.

À propos de l’auteur : Mangeet Kaur Bouns

Le vif intérêt de Mangeet pour le marché boursier l’a amenée à devenir chercheuse en investissements et journaliste financière. En utilisant son approche fondamentale de l’analyse des actions, Mangeet cherche à aider les investisseurs particuliers à comprendre les facteurs sous-jacents avant de prendre des décisions d’investissement.

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