Les investisseurs en actions de véhicules électriques devraient tenir compte de cette leçon de Warren Buffett

Mai
4, 2021

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Cette histoire est apparue à l'origine sur StockNews

Warren Buffett a fait un grand par le passé en soulignant les risques d'investir dans des secteurs mousseux. Les leçons s'appliquent aux investisseurs dans des actions telles que Tesla (TSLA), NIO (NIO), Fisker (FSR) et Xpeng (XPEV).

Chaque marché haussier a des thèmes différents en ce qui concerne la technologie, la démographie, les considérations géopolitiques et le gouvernement politique. Cependant, ils ont tendance à suivre la même trajectoire émotionnelle – de la peur à la cupidité. D'une certaine manière, c'est similaire à la façon dont chaque chanson à succès est unique mais suit la même structure générale en termes de progressions, de refrains et de thèmes. sur les projections concernant les performances futures et la taille du marché. Actuellement, les véhicules électriques (VE) en sont un exemple. Bien que l'ETF KraneShares Electric Vehicle and Mobility ( KARS ) ait baissé de 20% au cours des 2 derniers mois et demi, il a augmenté de 150% depuis le creux de mars 2020.

Compte tenu des valorisations élevées du secteur, il n’est pas surprenant que les investisseurs axés sur la valeur, comme Warren Buffett, ne soient pas actuellement intéressés à investir dans des actions de VE. Bien que Buffett n’ait pas trop commenté les véhicules électriques, il a longuement discuté des risques énormes de la bulle Internet lors de la réunion annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway ( BRK.B ) le week-end dernier. Et il existe de nombreuses similitudes entre la fin des années 1990 et maintenant. Ainsi, je crois que les investisseurs dans des actions comme Tesla ( TSLA ), NIO ( NIO ), Fisker ( FSR ) et Xpeng ( XPEV ]) devrait tenir compte de la vision antérieure de Buffett sur le sujet.

Bezos et Buffett

Au cours de la conférence Sun Valley de 1999, Buffett a qualifié le marché haussier des actions technologiques de bulle et l'a comparé à d'autres bulles qui avaient éclaté auparavant, comme les compagnies aériennes et stocks automobiles.

Buffett:

«Eh bien, j'ai pensé qu'il serait instructif de revenir en arrière et de regarder quelques industries qui ont transformé ce pays beaucoup plus tôt dans ce siècle: l'automobile et l'aviation. Prenons d'abord les automobiles:… Au total, il semble y avoir eu au moins 2 000 marques de voitures, dans une industrie qui a eu un impact incroyable sur la vie des gens. Si vous aviez prévu dans les premiers jours de l'automobile comment cette industrie se développerait, vous auriez dit: «Voici la route de la richesse». Alors, vers quoi avons-nous progressé dans les années 1990? … nous sommes descendus à trois constructeurs automobiles américains – eux-mêmes pas de lollapaloozas pour les investisseurs.

L'autre invention commerciale véritablement transformatrice du premier quart du siècle, en plus de la voiture, était l'avion… Je suis donc retourné voir les avionneurs et j'ai constaté que dans la période 1919-39, il y avait environ 300 entreprises, seule une poignée respire encore aujourd'hui.

Passons aux échecs des compagnies aériennes. Voici une liste de 129 compagnies aériennes qui, au cours des 20 dernières années, ont déclaré faillite. La clé de l'investissement n'est pas d'évaluer dans quelle mesure une industrie va affecter la société, ou dans quelle mesure elle va croître, mais plutôt de déterminer l'avantage concurrentiel d'une entreprise donnée et, surtout, la durabilité de cet avantage. Les produits ou services qui ont de larges douves durables autour d'eux sont ceux qui offrent des récompenses aux investisseurs. »

Bien sûr, cette citation a eu lieu avec de nombreux leaders technologiques présents alors que Buffett était considéré comme quelqu'un qui« n'a pas obtenu " l'Internet. Parmi les participants figuraient Jeff Bezos, le fondateur et PDG d’Amazon ( AMZN ) qui a pris cela comme un signe d’avertissement que le succès de son entreprise n’était en aucun cas garanti.

Ce n'est probablement pas une coïncidence si Amazon a réussi à survivre au crash point-com puis à prospérer alors que de nombreuses actions point-com n'ont pas survécu.

Dans un article sur Amazon quelques mois plus tard dans Fortune Magazine:

Bezos a dit du discours: "Quand les nouvelles industries deviennent des phénomènes, beaucoup d'investisseurs parient sur les mauvaises entreprises", "[Referring to Buffett’s 70-page catalog of mostly dead car, airplane, airline and truck makes]" J'ai remarqué qu'il y a des décennies, il était de rigueur d'utiliser 'Motors' dans le nom, tout comme tout le monde utilise «dot-com» aujourd'hui. Je me suis dit: «Wow, le parallèle est intéressant.»

Bezos dit: «Les analogies de Buffett sur les entreprises en faillite résonnent profondément.» Maintenant, Bezos répand l'évangile selon Buffett et exhorte les employés d'Amazon à avoir peur tous les jours. «Nous avons toujours l'opportunité d'être une note de bas de page dans l'e- l'industrie du commerce », dit-il.

Ce que les investisseurs en VE devraient considérer

La bulle qui existe dans le secteur des VE se déroulera probablement de la même manière que les bulles de l'industrie précédentes. Le marché global des VE augmentera, mais seulement une poignée de les entreprises deviendront probablement gagnantes.

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Il existe de nombreuses similitudes avec les bulles précédentes dans la mesure où il y a tellement de nouveaux approvisionnements qui sont absorbés à des valorisations élevées. les entreprises n'ont pas une production significative ou sont encore en mode de développement de produits. Ces types de sociétés ne peuvent généralement entrer en bourse que sur des marchés mousseux.

accroître la production, augmenter la distribution et devenir rentable. Ce sont toutes des tâches difficiles auxquelles les entreprises, même avec des milliards en banque et des décennies d'expérience, échouent régulièrement.

Ainsi, les investisseurs EV prennent note de cette importante leçon de l'Oracle d'Omaha. Bien que le secteur des VE continuera sûrement à connaître une croissance impressionnante, il est probable que bon nombre des sociétés de VE dont les évaluations sont extrêmement élevées n'existeront pas d'ici une décennie.

TSLA part. Depuis le début de l'année, le TSLA a baissé de -4,54%, contre une hausse de 11,53% de l'indice de référence S&P 500 au cours de la même période.

À propos de l'auteur: Jaimini Desai

Jaimini Desai a été rédacteur et journaliste financier depuis près d'une décennie. Son objectif est d'aider les lecteurs à identifier les risques et les opportunités sur les marchés. Il est le stratège en chef de la croissance pour StockNews.com et le rédacteur en chef du bulletin d'information de POWR Growth . En savoir plus sur les antécédents de Jaimini, ainsi que des liens vers ses articles les plus récents.

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