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août 13, 2021

La vraie menace pour ABNB n'est pas la variante Delta



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Cette histoire a été publiée à l'origine sur MarketBeat

Airbnb (NASDAQ : ABNBa annoncé des bénéfices après la clôture du marché le 12 août. La société a affiché un bénéfice par action négatif de 11 cents . Cela a fait exploser les prévisions négatives de 36 cents par action de certains analystes. La société a également battu sur les revenus. En fait, Airbnb a publié son premier trimestre d'un milliard de dollars. Le chiffre d'affaires de 1,3 milliard de dollars était supérieur de plus de 15 % à celui du trimestre précédent et de 10 % supérieur à celui du même trimestre en 2019.  

Cependant, comme pour beaucoup de choses, tout dépend de la façon dont vous voyez les choses. D'une part, le rapport était largement prévisible. Le stock d'ABNB était un jeu de récupération. C'est l'une des raisons pour lesquelles l'action a grimpé à un cours de clôture de 206,35 $ le 26 février 2021. Mais le cours de l'action a chuté de 27,5% depuis lors. Les analystes prévoient que l'action pourrait remonter à environ 171 $. Mais cela laisse encore l'action bien en deçà de son plus haut de 52 semaines.

Et en ce moment, les investisseurs votent avec leur argent. Les actions d'ABNB sont en baisse d'un peu plus de 4% dans les échanges après les heures normales.  

Les actions d'ABNB semblent surévaluées 

Les actions d'ABNB se négocient dans une fourchette très étroite depuis le Memorial Day. Le traditionnel début d'été devait être un catalyseur pour le stock, mais cela ne s'est pas matérialisé. Gardez à l'esprit que c'était après un rapport sur les bénéfices dans lequel l'entreprise a battu à la fois les résultats supérieurs et inférieurs.  

À l'époque, certains analystes pensaient qu'ABNB avait déjà une prime appliquée aux actions qui étaient entièrement intégrées au prix. Cela signifierait qu'un rapport de bénéfices positif en lui-même pourrait ne pas suffire à faire monter le titre.  

Le boom des actions de voyages est fulgurant 

Pour être juste, Airbnb n'est pas le seul à stagner la croissance du cours des actions. Expedia (NASDAQ : EXPE et Booking Holdings (NASDAQ : BKNGont tous deux à peine bougé depuis le début de l'été. Les trois actions ont connu de fortes hausses depuis le creux au début de la pandémie.

Mais alors que l'économie continue de rouvrir, il semble que de nombreux investisseurs ne soient pas disposés à augmenter les actions.  

It's About the Guidance, or is it ?  

La sagesse conventionnelle dit que le mouvement des prix à court terme des actions ABNB peut être affecté par la variante Delta du nouveau coronavirus. Comptez-moi dans le camp d'en face. La vague Delta ne fournit pas de chiffres suggérant que des mesures d'atténuation telles que celles du début de la pandémie sont à venir.  

Ne vous méprenez pas. Cela ne veut pas dire que les mandats de masque ne seront pas mis en place. Cela peut également soulever la question des mandats de vaccination. Cependant, ces deux scénarios affecteraient probablement davantage l'industrie hôtelière qu'Airbnb. Après tout, le but de la location d'une maison est d'être socialement distant.

La plus grande menace, de l'avis de certains analystes, pourrait provenir de l'économie de base.

Ce n'est pas de l'inflation, c'est de la stagflation 

Le 11 août, les investisseurs ont obtenu de nouveaux chiffres montrant que l'inflation devenait un jeu de Whack-A-Mole. Les prix augmentent ici, mais ils baissent là-bas. Mais c'est encore transitoire, non ? 

Encore une fois, c'est peut-être vrai. Mais les personnes susceptibles de voyager voient déjà les prix des hôtels grimper. Cependant, ils ne voient pas seulement les prix des hôtels augmenter. Le coût de l'épicerie et de l'essence est également à la hausse.  

Cela pousse un petit mais croissant segment d'économistes à mettre en garde contre la stagflation. Le postulat de base est que la croissance du PIB, bien qu'encore forte, diminue. Et dans le même temps, l'inflation reste une menace. Bloomberg  a récemment signalé que l'indice des prix à la consommation avait augmenté de 5,4 % en juin. Cependant, les gains horaires en juillet n'ont augmenté que de 4 %.  

Si cette tendance ne s'inverse pas, le taux d'épargne baissera et lorsque les consommateurs cesseront de réduire leur budget, les dépenses discrétionnaires, telles que les voyages, seront probablement la première victime.  

ABNB est une retenue  

Au fil du temps, Airbnb semble être un bon investissement. Cependant, il y a beaucoup de variables en place en ce moment qui me feraient hésiter. Il est juste de noter que l'inflation et/ou la stagflation affecteraient davantage les chaînes hôtelières car elles devront faire face à la hausse des coûts de main-d'œuvre sans beaucoup de marge de manœuvre pour les répercuter. Cependant, les hôtels ont déjà adopté certaines politiques (telles que les chambres ne sont pas desservies par le ménage au milieu d'un séjour de plusieurs nuits) afin d'atténuer les coûts.  

À mon avis, le cours des actions ABNB est à peu près correct pour une entreprise qui ne sera toujours pas rentable au cours des prochaines années.  




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