Jetez un œil au stock de Nvidia au milieu de l’intestin des puces à semi-conducteurs

Nvidia (NASDAQ : NVDA) continue de diriger ses concurrents dans la fourniture de puces pour GPU et a bien réussi à rattraper son retard dans le segment des bases de données. Nvidia est un logiciel américain et sans fable entreprise qui conçoit unités de traitement graphique (GPU), programmation d’applications interfaces (API) pour science des données et calcul haute performance aussi bien que système activé puces (SoC) pour le informatique mobile et marché automobile.

L’action Nvidia est actuellement en baisse de près de 50 % depuis son sommet de 52 semaines. Malgré le retraçage des actions, la société a continué d’augmenter sa part de marché au cours des deux dernières années, augmentant sa part de marché discrète de 7 % sur le marché des GPU au cours des deux dernières années. Pendant ce temps, les ventes ont augmenté de 84% en glissement annuel, au premier trimestre malgré le surplomb des semi-conducteurs.

Part de marché de Nvidia

Nvidia détient actuellement une part de marché de 10 % sur le marché global des GPU et 82 % de toute la part de marché des GPU sur le marché des cartes graphiques discrètes. La demande de GPU est motivée par une série de raisons, notamment une augmentation de la demande de jeux et le marché de l’extraction de crypto-monnaie. Le marché du minage de crypto-monnaie est la source la plus importante de risque à court terme, et bien que les ventes totales restent fortes malgré une baisse des prix des crypto-monnaies, les ventes futures pourraient ne pas être aussi durables si les prix restent bas. Mais pour le moment, malgré ces problèmes, la demande de GPU reste forte.

Selon les analystes, la croissance du marché des GPU peut augmenter de 25 à 35 % au cours des deux prochaines périodes de 5 à 6 ans. Mais la concurrence augmente à partir de nombreuses sources. Intel a sorti son propre GPU au premier trimestre 2022 et l’a finalement mis en vente fin juillet, et AMD propose également de nouvelles puces sur le marché. Mais NVIDIA reste le meilleur fabricant de GPU de sa catégorie et devrait apporter son ensemble de nouveaux GPU dans la dernière partie de l’année ou en 2023, ainsi que de nouvelles puces de centre de données, ce qui devrait lui permettre de concurrencer Intel, qui est visant à gagner des parts de marché principalement sur le marché des CPU, grâce à son nouveau chipset Intel ARC.

Puissance de tarification Nvidia

L’un des principaux facteurs à l’origine des revenus de Nvidia ces derniers temps était le pouvoir de tarification. Le pouvoir de tarification de Nvidia découlait en grande partie d’une pénurie de puces. Cette pénurie se transforme lentement en surabondance à mesure que la demande des crypto-mineurs commence à s’estomper et que la demande des industries plus traditionnelles telles que les jeux devient essentielle à la croissance. L’industrie de la cryptographie, en général, est confrontée à un ralentissement et ce ralentissement devrait se poursuivre pendant un certain temps. Les taux d’intérêt et la liquidité continuent d’être aspirés du marché alors que les actifs passent des actifs à risque à des actifs refuges plus traditionnels et, par conséquent, le marché de la cryptographie recule lentement. Il est peu probable que la demande de mineurs revienne à son apogée, car le marché de la cryptographie se consolidera à mesure que les spéculateurs seront remplacés par des investisseurs, qui se tourneront vers des facteurs beaucoup plus fondamentaux.

En conséquence, les prix des GPU ont baissé de 20 à 30 % au cours des 6 à 8 derniers mois. Et tandis que les prix devraient se stabiliser plus tard cette année à mesure que la bulle du marché se dissipe, l’action Nvidia, qui est en baisse significative, semble beaucoup plus en territoire de valeur. Les fabricants de puces ont tendance à traverser des cycles cycliques, et la direction en est consciente. Cependant, la gestion de la capacité de manière significative et la production de manière significative afin de répondre à la demande. La baisse de la demande et de l’utilisation pourrait affecter les flux de trésorerie futurs et donc la valorisation.

Perspectives et valorisation de Nvidia

Les bénéfices de Nvidia devraient augmenter de 30 à 35 % pour l’année et avec le P/E actuel de 43x, le P/E à terme devrait se situer entre 30 et 33x. La valorisation de Nvidia dépend principalement de sa capacité à maintenir des flux de trésorerie tout au long des cycles, qui dépendent du pouvoir de fixation des prix. Mais avec un rendement des capitaux propres élevé de près de 40 % et une marge bénéficiaire de 33 %, qui pourrait tomber à environ 27-28 % en raison de problèmes de prix, l’action reste autour d’une valeur intrinsèque qui pourrait valoir la peine d’être examinée.

Dans l’ensemble, l’industrie des semi-conducteurs a plutôt bien résisté malgré les vents contraires et le ralentissement cyclique. Les prix se sont corrigés, comme il se doit, et le stock aussi. Et maintenant, l’industrie se dirige lentement vers une perspective plus durable. Cela crée une opportunité d’entrée pour les investisseurs qui recherchent un point d’entrée et cherchent à conserver le titre plus longtemps.

NVIDIA fait partie du Indice des entrepreneursqui suit certaines des plus grandes sociétés cotées en bourse fondées et dirigées par des entrepreneurs.