Un exemple de gains tirés de performances comparatives avec un risque plus faible. Les paires chinoises se négocient sur BIDU/PDD.
L’une des principales stratégies que nous utilisons chez POWR Options est appelée échange de paires. Nous cherchons à identifier les situations dans lesquelles l’action bien mieux notée dans les notations POWR a considérablement sous-performé l’action bien notée. Achetez des options d’achat haussières sur la société la mieux notée et des options de vente baissières sur la société la moins bien notée.
On s’attend à ce que la divergence relative entre les deux titres commence à converger. Cela signifie que nous nous attendons à ce que le meilleur titre commence à surperformer le moins bon titre, les options d’achat haussières étant plus performantes que les options de vente baissières.
Un exemple récent d’une transaction de paires effectuée dans le portefeuille POWR Options peut aider à mettre en évidence la stratégie.
Le 23 octobre, POWR Options a constaté que l’action Pinduoduo (PDD) notée C avait de nouveau commencé à surperformer l’action Baidu (BIDU), notée B, plus élevée. Les deux actions appartenaient au même secteur : Internet chinois. PDD était classé 26 sur 42 tandis que BIDU était classé 9e.
Le graphique ci-dessous montre la performance comparative au cours des deux dernières années. Normalement, les deux actions ont tendance à être beaucoup plus fortement corrélées. Les attentes étaient que BIDU surpasse PDD au cours des semaines à venir et comble l’écart de performance comme par le passé.
L’opération consistait à acheter 120 options d’achat de janvier sur BIDU à 4,50 $ et 90 options d’achat de janvier sur PDD à 4,40 $.
Nous examinons également toujours la volatilité implicite de chaque transaction afin d’éviter d’acheter des options coûteuses.
Dans ce cas, BIDU IV était bien en dessous de la moyenne au 26ème percentile tandis que les puts PDD étaient encore moins chers au 11ème centile. Les appels BIDU et les ventes PDD étaient relativement bon marché.
Le graphique ci-dessous montre comment BIDU a finalement surperformé PDD au cours du mois dernier. Gain de 10,74% pour BIDU contre un gain de 9,56% pour PDD.
L’ampleur des gains est également importante. Initialement, le delta sur les appels BIDU était de 35 au début de la transaction le 23 octobre. Le delta du put PDD était de -23. Delta représente l’équivalent en actions des options. Notre transaction initiale aurait donc été légèrement haussière à 12 deltas nets longs, soit environ 12 actions.
Avance rapide jusqu’au 24 novembre et le delta du call BIDU est passé à 64 tandis que le delta du put PDD est tombé à -7. Désormais nettement plus haussier avec une longueur nette de 57 deltas. La structure commerciale de l’achat d’appels et de mises profite des mouvements importants du titre sous-jacent. Essentiellement, nous gagnons plus sur les options d’achat à mesure que les deux actions augmentent que ce que nous perdons sur les options de vente.
Les détails réels des échanges sont indiqués ci-dessous :
Le gain net sur la transaction était de 130 $, soit un bénéfice de 480 $ sur les appels BIDU et une perte de 350 $ sur les puts PDD. Le coût initial était de 890 $ (450 $ pour les appels BIDU et 440 $ pour les ventes PDD).
Cela place le gain net en pourcentage sur le commerce des paires à un peu moins de 15 %. La période de détention était d’un mois. Pas un mauvais gain sur 30 jours sur une position assez neutre. Le gain mensuel de 15 % équivaut à un gain annualisé de plus de 400 %.
Toutes les transactions, ni même les transactions de paires, ne fonctionneront pas de la même manière que nos paires chinoises.
Comme nous l’avons dit dans le passé (et continuerons probablement de le dire à l’avenir), le trading est une question de probabilité et non de certitude.
Mais pour ceux qui cherchent à mettre toutes les chances de votre côté tout en réduisant les risques, vous voudrez peut-être essayer la méthodologie POWR Options.
Options POWR
Que faire ensuite?
Si vous recherchez les meilleures transactions d’options pour le marché actuel, vous devriez consulter notre dernière présentation. Comment négocier des options avec les notations POWR. Nous vous montrons ici comment trouver systématiquement les meilleures transactions sur options, tout en minimisant les risques.
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Comment négocier des options avec les notations POWR
Tous mes vœux!
Tim Biggam
Rédacteur, Newsletter Options POWR
L’action BIDU a clôturé à 123,40 $ vendredi, en hausse de 3,28 $ (+2,73 %). Depuis le début de l’année, BIDU a gagné 7,89 %, contre une hausse de 20,38 % de l’indice de référence S&P 500 au cours de la même période.
À propos de l’auteur : Tim Biggam
Tim a passé 13 ans en tant que stratège en chef des options chez Man Securities à Chicago, 4 ans en tant que stratège en chef des options chez ThinkorSwim et 3 ans en tant que teneur de marché pour First Options à Chicago. Il fait des apparitions régulières sur Bloomberg TV et contribue chaque semaine au réseau TD Ameritrade « Morning Trade Live ». Sa principale passion est de rendre le monde complexe des options plus compréhensible et donc plus utile au trader de tous les jours. Tim est le rédacteur en chef du Options POWR bulletin. Apprenez-en davantage sur le parcours de Tim, ainsi que sur des liens vers ses articles les plus récents.
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