Comment les prix des options peuvent aider à prédire les cours futurs des actions

Utiliser une méthodologie basée sur la volatilité implicite pour mieux chronométrer le meilleur moment pour vendre le QQQ.

J’ai souligné la semaine dernière certaines raisons pour lesquelles je pensais que les actions, et en particulier QQQ, avaient finalement formé un sommet significatif dans mon dernier commentaire pour les options POWR. L’une des principales raisons pour lesquelles le NASDAQ a l’air fatigué et toppy était la complaisance, qui s’est reflétée sous la forme des prix des options.

La plupart d’entre vous connaissent probablement très bien le VIX, parfois appelé « l’indice de la peur ». Le VIX est une mesure générale des prix des options à 30 jours sur le S&P 500. Il a tendance à monter en flèche lorsque les cours des actions chutent fortement et chute généralement lorsque les cours des actions augmentent.

VXN, ou Vixen, est une mesure similaire des prix des options à 30 jours utilisant le NASDAQ 100 (QQQ) au lieu du S&P 500 (SPY). Voyons comment l’utilisation du VXN comme outil de synchronisation du marché peut aider à appeler des sommets importants à court terme sur le marché. C’est l’équivalent de l’adage de Warren Buffett qui dit « Ayez peur quand les autres sont gourmands ».

Les signaux de vente VXN sont générés lorsque VXN recule d’au moins 33 % par rapport au sommet précédent, puis s’inverse par rapport aux creux. Au cours des 12 derniers mois, 6 signaux de vente de ce type ont été générés (surlignés en aqua sur le graphique ci-dessous)

Vous trouverez ci-dessous le même graphique de période d’un an du QQQ. Notez comment les creux de VXN correspondent précisément aux sommets de QQQ (surlignés en rouge) .

J’ai rassemblé un résumé rapide de la méthodologie de signal de vente basée sur VXN au cours de l’année écoulée, comme indiqué dans le tableau ci-dessous.

Le recul moyen au cours des six derniers signaux de vente a été d’un peu plus de 11 %. Il a fallu environ un mois (29,83 jours en moyenne) pour que les actions trouvent un nouveau plancher après la génération du signal de vente.

Tout aussi important, les signaux de vente n’ont jamais vraiment été trop tôt ou erronés pour appeler un sommet à court terme. Aucun des six signaux précédents n’aurait causé d’angoisse ultérieure en utilisant la méthodologie VXN comme outil de synchronisation du marché. En effet, un seul des signaux avait une perte non réalisée mineure après avoir pris une position courte sur le QQQ. Les cinq autres étaient à peu près sur place pour appeler le sommet.

L’utilisation de la méthodologie VXN signifie que le marché vous dira quand il est temps d’agir. Cela peut être important car l’analyse fondamentale et l’analyse technique peuvent souvent être trop précoces… ce qui, dans cet environnement de marché, rend difficile de conserver une position perdante trop longtemps.

Cela ne veut pas dire que les fondamentaux et d’autres facteurs ne sont pas importants en tant qu’indicateurs de confirmation pour adopter une position baissière.

Les valorisations et la saisonnalité pointent également vers les probabilités favorisant un repli.

Les deux plus grandes actions de capitalisation boursière du NASDAQ 100 (QQQ) sont Apple (AAPL) et Microsoft (MSFT). Les deux ont atteint les multiples les plus élevés sur une base Prix/Ventes au cours des trois derniers mois avant de fléchir. De plus, le fait d’avoir des sociétés de plus de 2 000 milliards de dollars à capitalisation boursière qui se négocient à des valorisations aussi élevées semble extrême en soi. La hausse supplémentaire semble au mieux limitée.

La saisonnalité soutient également l’argument baissier.

Au cours des douze dernières années, septembre a été le seul mois en baisse pour QQQ. Les actions ont affiché des gains moins de la moitié du temps avec une perte moyenne de 1 %. Un mois sur deux est positif à la fois pour les performances et le nombre de mois positifs par rapport aux mois négatifs.

Les performances comparatives favorisent également un recul plus important pour QQQ par rapport à SPY. Normalement, QQQ et SPY ont tendance à être fortement corrélés. Au cours des derniers mois, cependant, QQQ a largement surpassé SPY. Attendez-vous à ce que cette corrélation revienne à la moyenne avec QQQ commençant à sous-performer pour combler cet écart.

Les creux comparatifs du VXN signifient également que les prix des options sur le QQQ sont relativement bon marché. Cela favorise l’achat d’options de vente pour prendre une position courte à risque défini. Exactement le type de stratégie que nous utilisons semaine après semaine dans le portefeuille d’options POWR.

Ainsi, les traders qui cherchent à prendre une position courte à court terme seraient mieux servis en achetant des options de vente plutôt qu’en vendant QQQ à découvert. Risque limité avec des rendements potentiellement explosifs. De plus, une augmentation de la volatilité implicite sera également un avantage pour la position longue de vente.

Options POWR

Que faire ensuite?

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Comment négocier des options avec les cotes POWR

Tous mes vœux!

Tim Biggam

Éditeur, bulletin POWR Options

Les actions de QQQ ont clôturé à 322,86 $ vendredi, en baisse de -6,42 $ (-1,95%). Depuis le début de l’année, QQQ a baissé de -18,59 %, contre une hausse de -10,46 % de l’indice de référence S&P 500 au cours de la même période.

À propos de l’auteur : Tim Biggam

Tim a passé 13 ans en tant que stratège en chef des options chez Man Securities à Chicago, 4 ans en tant que stratège en chef des options chez ThinkorSwim et 3 ans en tant que teneur de marché pour First Options à Chicago. Il fait des apparitions régulières sur Bloomberg TV et est un contributeur hebdomadaire au réseau TD Ameritrade « Morning Trade Live ». Sa passion première est de rendre le monde complexe des options plus compréhensible et donc plus utile au trader de tous les jours. Tim est le rédacteur en chef du Options POWR bulletin. En savoir plus sur le parcours de Tim, ainsi que des liens vers ses articles les plus récents.

Suite…

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