Chipotle prépare une autre course à 2 000 $

L’année dernière, Chipotle Mexican Grill, Inc. (Bourse de New York : CMG) est venu dans le prix de quelques burritos d’atteindre 2 000 $ par action. Une entreprise numérique en plein essor liée aux fringales pandémiques a propulsé le titre à un niveau record. Neuf mois plus tard, il a glissé en dessous de 1 200 $.

Maintenant en hausse de plus de 30 % par rapport à son plus bas de l’été 2022, Le chipotle commence à grésiller encore. Les restaurants ont rouvert et les récents rapports financiers ont impressionné.

Les clients n’ont pas encore rechigné à des prix plus élevés sur les quesadillas au poulet fermier et d’autres éléments de menu populaires. Mais cela peut-il continuer ?

Pour l’instant, une solide marque d’aliments à service rapide abandonnée par l’innovation dans les voies au volant semble avoir Chipotle sur une trajectoire de collision avec la barre insaisissable de 2 000 $. Regardons sous le couvercle et voyons pourquoi le bouillon cuit et ce qu’il faut pour arriver à « bien cuit ».

Comment Chipotle se comporte-t-il cette année ?

Le mois dernier, Chipotle a annoncé que ses revenus avaient augmenté de 17 % au deuxième trimestre grâce à une augmentation du trafic en magasin et des commandes numériques. Relations florissantes avec les applications de livraison tierces Grubhub et UberEats (avec des réductions sur les frais de livraison) a contribué à dynamiser l’activité en ligne, qui représente désormais près de 40 % du chiffre d’affaires global.

Depuis le début de l’année, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 4,2 milliards de dollars, contre 3,6 milliards de dollars au premier semestre 2021. Le bénéfice par action (EPS) du premier semestre est égal à 15,00 dollars, soit une amélioration de 17 % par rapport à l’année dernière.

Le rendement des capitaux propres (ROE) de Chipotle, une bonne mesure de la performance de la direction, est de 34 % sur la période de 12 mois. C’est à peu près à égalité avec des pairs comme Restaurant Brands International et Wendy’s, et à des kilomètres d’avance sur les restaurants dont les bénéfices sont en baisse d’une année sur l’autre comme Domino’s Pizza et Yum Brands.

Un autre domaine dans lequel Chipotle se démarque est la solidité du bilan. Il a quitté Q2 avec une position de trésorerie de 521 millions de dollars et aucune dette à long terme. Cela offre à l’entreprise une grande flexibilité financière pour poursuivre long terme opportunités de croissance.

Quelles sont les perspectives de croissance de Chipotle ?

Après avoir ouvert 42 nouveaux restaurants au dernier trimestre, Chipotle prévoit de s’appuyer sur son empreinte actuelle de 3 108 emplacements. Au moment où le calendrier bascule en 2023, pas moins de 250 nouveaux restaurants devraient avoir été ouverts en 2022.

Chipotlane est une importante initiative de croissance en cours dans ces restaurants. Il s’agit de la nouvelle voie de passage dédiée de la chaîne pour les commandes en ligne. Les consommateurs trouvent que les Chipotlanes sont un moyen pratique de récupérer leur nourriture sans être pris dans des bouchons de circulation frustrants. Les emplacements qui utilisent ce format ont été un important moteur de ventes croissance et l’expansion de la marge. La plupart des restaurants ouverts au dernier trimestre ont des Chipotlanes et, compte tenu de leur impact positif sur les finances, nous pouvons nous attendre à plus en cours de route.

Outre l’expansion des magasins et de Chipotlane, Chipotle est positionné pour tirer sa croissance des investissements dans ses plateformes de commande et de livraison mobiles. L’élément de menu ou la promotion occasionnels à durée limitée seront également probablement dans la recette de la croissance future.

À long terme, la direction vise une croissance élevée des revenus à un chiffre. S’il peut continuer à récolter les fruits d’une forte demande numérique et d’un contrôle efficace des coûts, cela s’accompagnera également d’un côté sain d’une croissance des bénéfices supérieure à celle du secteur. Les prévisions actuelles du consensus pour les BPA 2022 et 2023 impliquent respectivement une croissance de 31 % et 30 %.

L’action Chipotle atteindra-t-elle 2 000 $ ?

À moyen terme, la principale préoccupation concernant Chipotle est sa capacité à répercuter des coûts plus élevés sur les consommateurs. Le plus long inflation pressions sur les budgets américains, plus il sera difficile d’attirer les consommateurs à revenu faible ou moyen. Jusqu’à présent, il a été en mesure de gérer l’augmentation des dépenses de main-d’œuvre, de nourriture et d’approvisionnement, mais si un point de rupture survient, le marché pourrait être pris au dépourvu par un manque à gagner et punir le titre. Cependant, si la direction peut continuer à esquiver les vents contraires de l’inflation, le chemin vers 2 000 $ semble beaucoup plus fluide.

Il y a au moins une entreprise de Wall Street qui pense que les actions pourraient se dérouler sans heurts à partir d’ici. La semaine dernière, Piper Sandler a qualifié Chipotle de « The Next Chipotle », une démonstration ironique de confiance dans la croissance à venir. L’analyste a donné au titre un objectif de cours supplémentaire épicé de 2 500 $ qui suggère une hausse de 50 %. La plupart des analystes qui ont mis à jour leurs opinions depuis le rapport du deuxième trimestre considèrent également l’action comme un achat, mais aucun n’a atteint un objectif de 2 000 dollars. Piper Sandler vient de dépasser cette marque dans l’express Chipotlane !

Du point de vue de l’évaluation, comme sa nourriture, Chipotle n’est pas bon marché. Pourtant, il a toujours commandé une valorisation supérieure que la plupart considèrent comme justifiée en raison de ses paramètres de croissance supérieurs. Cependant, à 63x les bénéfices, il se négocie bien en dessous de sa moyenne historique sur cinq ans de 78x. Une expansion multiple à cette moyenne en ferait un stock de plus de 2 000 $.