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août 25, 2022

« Au cours des prochains mois, nous investirons dans au moins une entreprise par mois à travers l’Europe »

« Au cours des prochains mois, nous investirons dans au moins une entreprise par mois à travers l’Europe »


Écrit par Stefano De Marzo


enzoventures.eu

Edgar-VincentPartenaire Fondateur de Enzo Ventures, a été de nombreuses personnes tout au long de ses vingt-cinq ans. D’un coureur Glovo à entrepreneur et fondateur de DiHola, une startup qui avait une sortie réussie en 2020, à un investisseur de la génération Z cherchant à financer la technologie la plus percutante d’Espagne et d’Europe. Sa curiosité l’a amené à entreprendre des projets différents et couronnés de succès. Il a même eu la chance d’être un investisseur providentiel dans des entreprises comme Glovo, Cabify et Badi.

Aux côtés de ses associés d’Enzo Ventures, Iván Fernández Lucas et Markus Törstedt, Edgar figurait sur la liste des 30 Under 30 de Forbes Europe. En 2021, la société de capital-risque basée à Madrid a investi dans plus de 10 entreprises. Enzo Ventures a fait la une des journaux plus tôt cette année lorsqu’ils annoncé un fonds de 20 millions d’euros soutenu par le fonds de Private Equity Moira Capital Partner.

Maintenant, Edgar est déterminé à enfreindre les règles de l’industrie du capital-risque. Il veut être expérimental et financer des idées passionnantes de jeunes entrepreneurs. Il pense que les jeunes fondateurs veulent aussi que les jeunes investisseurs les soutiennent. Son énergie est fulgurante et quand il parle, il a tendance à inspirer les entrepreneurs. Edgar avoue qu’il ne se déconnecte jamais, pas même en été, bien qu’il essaie (excuses à sa petite amie).

Edgar parle avec passion des startups dans lesquelles ils ont investi récemment. Le dernier est Réviser, qui est la seule startup espagnole à être entrée dans Y Combinator lors du dernier lot d’été. Ils se consacrent à résoudre tout le problème des retours pour le commerce électronique. Selon Edgar, ils ont une équipe très jeune avec beaucoup d’expérience et d’ambition, et ils ont vu en eux une grande valeur en tant qu’investisseurs. Ils ont également clôturé un investissement avec Dudyfit, un SaaS pour entraîneurs personnels, avec également une équipe très jeune. Maintenant, au milieu de l’été, ils clôturent un nouvel investissement dans une startup. Edgar croit aux très jeunes équipes avec beaucoup d’ambition, et il va plus loin.

Novobrief s’est entretenu avec lui du scénario d’investissement au second semestre 2022, de leurs projets d’ouverture de bureaux à Londres et à Paris, et de la façon dont la vie quotidienne a changé après le lancement du fonds de 20 millions d’euros en février, entre autres choses.

Pourquoi ne voit-on pas plus de VCs de moins de 30 ans ?

Principalement en raison des barrières élevées à l’entrée que le secteur a, tant sur le plan bureaucratique qu’économique. Ce n’est pas la même chose de démarrer une SL vendant des lunettes ou n’importe quel service où le processus est très rapide et il existe de nombreux acteurs externes qui peuvent vous aider à gérer les opérations et le back office. Mais quand c’est le cas du capital-risque, vous devez créer un véhicule réglementé qui est supervisé par la CNMV ici en Espagne et par d’autres entités à l’extérieur. Quelque chose qui implique beaucoup de bureaucratie et a un coût élevé. Nous parlons de personnes qui démarrent leur fonds avec des années d’expérience dans l’industrie. Des personnes qui créent leur fonds à 50 ans, après vingt ans de travail et d’acquisition de connaissances sur le fonctionnement et la constitution d’un fonds. Selon les normes du marché, l’entrepreneur doit investir entre 1% et 3% du fonds. S’il s’agit de 20 millions d’euros, au moins 200K doivent être investis par l’équipe dirigeante. Il s’agit donc d’un investissement initial assez élevé.

Compte tenu de la réduction des volumes de capital-risque attendue pour le second semestre 2022, la thèse d’investissement d’Enzo Ventures a-t-elle changé ? Comment allez-vous affronter le reste de l’année ?

Nous essayons toujours de nous différencier de ce que font les autres VC. Je pense que dans cette industrie, il est primordial d’avoir des rendements élevés. Si le marché baisse et qu’il y a moins de volume, nous investirons plus activement parce qu’il y aura plus d’opportunités, et aussi les prix d’entrée seront moins chers. Jusqu’à présent, nous avons deux investissements. Nous voulons en faire vingt-cinq ou trente de plus. Ainsi, dans les prochains mois, nous allons investir dans au moins une entreprise par mois à travers l’Europe.

Quels conseils donneriez-vous aux startups en recherche de financement au second semestre 2022 ?

Commencez le plus tôt possible pour le simple fait que chaque jour qui passe est un jour de piste de moins que vous avez. J’ai entendu des VC dire que les startups qui vont lever un tour devraient attendre et voir, attendre de voir comment les prochains mois évoluent. A mon avis, personne ne sait comment vont évoluer les prochains mois, chaque jour qui passe est un jour perdu et un jour où l’on dépense du cash. Personne ne vous dit que le marché pourrait être pire dans six mois, alors commencez maintenant. En d’autres termes, quiconque doit collecter des fonds, commencez maintenant et ne désespérez pas.

Au cours du dernier mois, nous avons vu de nombreux licenciements dans les startups du monde entier, pensez-vous que ce phénomène se produit également dans le secteur du capital-risque en Espagne et dans le monde ?

J’ai vu un cas précis d’un fonds assez important au niveau européen qui a eu des problèmes pour lever un véhicule ultérieur, ce qui a entraîné moins de revenus et a dû licencier du personnel, environ quatre-vingts pour cent. Ces licenciements peuvent se produire dans certains cas, mais pas aussi massivement que nous l’avons vu dans les startups. Il est vrai que certaines caisses peuvent avoir plus de mal à lever des fonds et retarder un peu le processus d’embauche. Donc, peut-être qu’un fonds qui envisage d’embaucher le fera en janvier, à mon avis.

Comment se déroulent les projets d’ouverture de bureaux à Londres et à Paris ?

Au dernier trimestre 2022, nous ouvrons déjà un bureau à Londres. De là, nous prévoyons de contrôler une grande partie du marché européen car c’est le hub principal. Au premier trimestre 2023, si tout va bien, l’idée est d’ouvrir un bureau à Paris, car le marché français est un peu plus hermétique. Pour le contrôler, vous devez également y être présent.

Avez-vous l’intention d’investir dans des startups hors d’Europe ?

Oui, en fait, dans le premier fonds, nous avons 10% du capital réservé aux expériences géographiques, et nous nous référons principalement à Latam. Pourquoi? En raison de nos racines familiales et aussi parce que nous connaissons le marché. Nous croyons qu’il a beaucoup de potentiel. Dans la perspective d’un deuxième fonds, l’idée est de s’y concentrer davantage.

Comment s’est passé le passage d’un micro-fonds à un fonds de 20 millions d’euros ? Quelles différences avez-vous trouvées dans la gestion au jour le jour ?

C’est très différent. Au début, le micro-fonds, qui était d’un million et demi d’euros, était géré par une société à responsabilité limitée, il n’était pas réglementé. C’était un projet à temps partiel où l’idée principale était de nous sortir de l’industrie. Et c’était beaucoup plus calme. Il y avait beaucoup moins de tâches de back-office. Vous vous êtes beaucoup plus concentré sur le cœur de métier, qui est l’investissement. Mais maintenant, avec un fonds de vingt millions, en plus d’investir et de conclure des accords, il y a beaucoup d’opérations, beaucoup de bureaucratie et beaucoup de gestion.

Que recherche Enzo Ventures dans les startups dans lesquelles il investit ?

La thèse d’Enzo est très agnostique, elle est généraliste. Nous aimons la technologie et c’est là que nous investissons. En fin de compte, nous avons un plus large éventail d’endroits où investir et nous ne manquons d’aucune entreprise qui peut rendre le monde un peu meilleur grâce à la technologie. Nous examinons tout, à la fois B2C et B2B dans toute l’Europe, cinquante pour cent de notre portefeuille se trouve en Espagne, mais nous avons investi au Royaume-Uni, au Portugal, en Irlande et aux Pays-Bas. Nous investissons en étant le premier investisseur institutionnel et nous n’avons pas peur d’aller très bas. Même au premier tour de l’entrepreneur si l’équipe est bonne. C’est notre thèse.

Quels sont les avantages et les inconvénients d’être agnostique et de ne pas être un VC spécialisé ?

Les avantages sont que vous avez la liberté absolue de pouvoir investir dans n’importe quelle opportunité au sein de la technologie que vous créez. C’est super intéressant et c’est notre philosophie. Les inconvénients sont que vous allez investir dans des secteurs où vous avez peu ou pas d’expérience. Cela comporte plus de risques. Si vous vous spécialisez, la due diligence des entreprises dans lesquelles vous investissez est beaucoup plus précise. Mais au final, cela peut aussi être plus ennuyeux.




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