AT&T pourrait offrir aux investisseurs un cadeau qui va au-delà de son dividende juteux

Les analystes ont une opinion plus favorable du stock T alors que le TimeWarner est presque terminé 

AT&T (NYSE:T) Le stock connaît sa meilleure semaine depuis le début de l'été. L'action T est en hausse de 6,5% depuis le 16 décembre. La raison de l'optimisme provient des révisions à la hausse de deux analystes. Dans les deux cas, l'action est passée d'Equal Weight à Overweight.

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Le 16 décembre, Morgan Stanley (NYSE:MS) a mis à niveau AT&T. Cela a été suivi par Barclay's  qui a également amélioré l'action T le 20 décembre. Et même si Citigroup (NYSE:C)  a réitéré sa note Hold le 7 décembre. ils ont reconnu que la combinaison de WarnerMedia  et Discovery (NASDAQ:DISCA). a le potentiel de doubler de valeur. Ils ont basé leur analyse sur le fort cash flow libre (FCF) généré par les deux sociétés.

Est-ce suffisant pour faire monter l'action AT&T ? Peut-être et peut-être pas. Cependant, il peut suffire de mettre un niveau de support sur un titre qui en a grandement besoin.

Des questions subsistent 

Cela ne signifie pas que l'action T crie à l'achat. Depuis qu'elle a atteint son plus haut sur 52 semaines en mai, l'action T a chuté de 27%. C'est toujours une entreprise qui offre plus de questions que de réponses.

Et à titre de divulgation complète, j'ai estimé que la brève poussée de l'action en juillet s'apparentait à un rebond de chat mort. Cependant, j'ai également averti les investisseurs qu'ils ne voudront peut-être pas se départir à la hâte de leurs actions AT&T. La raison en est que, comme je l'ai noté, l'inconnu est pire que le connu. Essentiellement, je pensais qu'une fois que les investisseurs ont eu la possibilité de traiter la transaction WarnerMedia, ils pourraient découvrir que l'action T était survendue.

Qu'en est-il du dividende ?

Si vous avez conservé le stock T pendant ses récentes turbulences, nous devons tirer notre chapeau. Cela n'a pas été facile. Et la seule chose qui a empêché les investisseurs plus axés sur les revenus de se diriger vers les sorties est son dividende qui, pour l'instant, reste l'un des meilleurs disponibles.

Cela changera lorsque la société aura terminé son spin-off de WarnerMedia à Discovery. À ce moment-là, AT&T réduira son dividende. C'est la nouvelle qui a incité de nombreux investisseurs à appuyer sur le bouton de vente.

Mais c'est là que l'histoire reste floue. La raison en est que les actionnaires actuels d'AT&T ne savent pas exactement comment ils recevront les actions de la nouvelle société qui s'appellera Warner Bros. Discovery (WBD).

J'entends par là qu'AT&T n'a pas précisé si les actions seront offertes dans le cadre d'une scission traditionnelle ou si les actionnaires actuels de T recevront une offre d'échange. Dans une offre d'échange, les actionnaires actuels recevraient des actions WBD mais seulement après avoir renoncé à tout ou partie de leurs actions AT&T existantes.

Vous pouvez voir à quel point cela peut être déroutant. Car si le dividende d'AT&T sera certainement réduit, il ne sera pas suspendu. Et cela signifie que les investisseurs peuvent ne pas vouloir se séparer de leurs actions.

Qu'en est-il de cette dette ?

Une autre préoccupation que les investisseurs ont eue à propos d'AT&T est sa dette massive qui est d'environ 150 milliards de dollars que la société doit rembourser avec 7 milliards de dollars d'intérêts annuels. Cependant, sur cette note, une récente présentation aux investisseurs a semblé apaiser les inquiétudes.

AT&T générera 20 milliards de dollars de FCF après intérêts et transférera une dette d'environ 50 milliards de dollars à WBD. Et si l'on considère qu'AT&T génère systématiquement des FCF à un niveau plus de deux fois supérieur au taux de remboursement de sa dette.

Tout à coup, la dette d'AT&T semble plus gérable. Bien sûr, cela suppose que l'entreprise n'a pas d'autres plans pour tout cet argent.

The Bottom Line sur T Stock 

Je me retrouve avec la même chose sur AT&T que j'avais en juillet. Autrement dit, l'entreprise doit encore regagner la confiance de ses actionnaires. Et il doit y avoir plus de réponses à venir sur exactement comment les actionnaires actuels recevront des actions de la nouvelle entité.

Mais les mises à niveau des analystes sont une première étape positive. Et au fur et à mesure que les actionnaires perçoivent leur dividende, ils peuvent consulter l'objectif de prix consensuel d'AT&T qui est actuellement supérieur à 30 $ par action. Cela peut suffire à faire de l'action une tentative d'achat pour les investisseurs tolérants au risque.