Les actions américaines viennent de subir leur plus forte baisse sur un jour depuis juin 2020. Voici pourquoi une surprise de l’inflation a fait chuter le marché.

• Les actions américaines ont enregistré mardi leur plus forte baisse sur une journée depuis juin 2020.
• Les investisseurs ont vendu des actions et d’autres actifs après avoir appris que l’inflation mensuelle avait augmenté en août.
• Une inflation tenace pourrait inciter la Fed à continuer de relever les taux d’intérêt, déclenchant potentiellement une récession.

La bourse américaine souffert sa pire baisse sur une journée depuis juin 2020 mardi, alors que l’inflation persistante a anéanti les espoirs des investisseurs d’une fin rapide de la campagne de hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale et attisé les craintes d’une récession douloureuse.

Le Dow Jones Industrial Average a chuté de 3,9 %, le S&P 500 a glissé de 4,3 % et le Nasdaq Composite a chuté de 5,2 %. Les investisseurs ont également vendu des obligations, du pétrole, de l’or et des crypto-monnaies en réponse à des perspectives économiques plus sombres.

La vente effrénée a été déclenchée par la publication mardi des données sur l’inflation aux États-Unis, qui montré qu’en août, l’indice des prix à la consommation a augmenté de 0,1 % en glissement mensuel, contre une baisse de 0,1 % attendue. En revanche, l’inflation en glissement annuel s’est établie à 8,3 %, contre 8,5 % en juillet et le plus haut en 40 ans de 9,1 % atteint en juin.

L’accélération de l’inflation d’un mois à l’autre a signalé aux investisseurs qu’il était peu probable que la Fed restreigne ses hausses de taux de si tôt. Cela a également attisé les inquiétudes quant au fait que la banque centrale approuverait une augmentation exceptionnelle des taux de 0,75 point de base ou même de 100 points de base lors de sa réunion de septembre, et que les taux d’intérêt pourraient culminer à un niveau plus élevé que prévu.

Pourquoi une surprise inflationniste a fait chuter le marché boursier

La hausse des taux d’intérêt est un anathème pour une grande partie de Wall Street, car elle pèse sur les marchés financiers et l’économie.

« Les taux d’intérêt sont aux prix des actifs ce que la gravité est à la pomme », Warren Buffett a dit en 2013. « Ils alimentent tout dans l’univers économique. »

Le célèbre investisseur soulignait que l’augmentation des taux d’intérêt se traduisait par des rendements plus importants et pratiquement garantis des bons du Trésor et des comptes d’épargne. En conséquence, les actions et autres actifs deviennent relativement moins attrayants et doivent générer des rendements de plus en plus élevés pour justifier le risque que les investisseurs prennent en les détenant.

La hausse des taux est également synonyme de problèmes pour les entreprises endettées, car le coût du service des prêts augmente et il devient plus difficile et plus coûteux de lever de nouveaux capitaux.

Au niveau macroéconomique, la hausse des taux d’intérêt encourage l’épargne et rend l’emprunt plus cher, ce qui pèse généralement sur les dépenses de consommation, l’investissement et les exportations. Le résultat est souvent une croissance économique plus lente, un chômage plus élevé et une inflation plus lente à mesure que la demande de biens, de services et de travailleurs diminue.

Cependant, l’actuelle poussée d’inflation pourrait résister aux hausses de taux parce qu’elle est le produit non seulement d’une forte demande, mais aussi d’une offre limitée. Des taux d’intérêt proches de zéro, des chèques de relance et des aides fédérales aux entreprises ont soutenu les marchés et l’économie pendant la pandémie, contribuant probablement à la hausse des prix.

Cependant, l’invasion de l’Ukraine par la Russie a également provoqué une flambée des prix des denrées alimentaires et de l’énergie, tandis que les blocages continus du COVID-19 en Chine ont perturbé les chaînes d’approvisionnement mondiales et exacerbé les pénuries.

Ces innombrables facteurs pourraient signifier que la Fed a du mal à ralentir l’inflation à son niveau cible de 2% par an. Si la banque centrale maintient la hausse des taux en vain, elle risque de plonger l’économie dans une récession, voire une crise stagflationnistecaractérisée par un ralentissement de la croissance, une forte inflation et une hausse du chômage.

En bref, les investisseurs ont vendu des actions et d’autres actifs mardi parce que la hausse de l’inflation mensuelle a attisé leurs craintes d’un scénario cauchemardesque, où des hausses de taux agressives ne parviennent pas à ralentir les hausses de prix, plongeant les marchés et l’économie dans des ralentissements douloureux et prolongés.