Le soutien institutionnel aux sociétés TJX peut limiter les gains

Le soutien institutionnel de Sociétés TJX (NYSE : TJX) reste élevé à 91,5 %, mais leur activité pourrait plafonner les gains à court terme. Les institutions ont été des vendeurs nets au cours des deux derniers trimestres consécutifs et cette tendance pourrait ne pas se terminer avec le rapport sur les résultats du deuxième trimestre. Alors que la vente est légère à seulement 0,52 milliard de dollars, le passage de l’achat à la vente peut être suffisant pour contrôler les haussiers de la vente au détail et l’analyste n’apporte aucune aide. Il n’y a eu aucun commentaire d’analyste majeur depuis la publication du rapport et, lorsqu’il sera publié, il ne donnera peut-être pas beaucoup d’élan au marché. Jusque-là, les analystes évaluent le titre comme un achat modéré avec un objectif de cours proche de 76,50 $ et les deux ont tenu bon au cours des 12 derniers mois. L’objectif de 76,50 $ est supérieur d’environ 16 % à l’évolution actuelle des prix et serait à un cheveu d’un sommet intrajournalier sans précédent s’il était atteint.

Les sociétés TJX frappées par l’inflation

Alors que les sociétés TJX devraient bénéficier de la chasse aux bonnes affaires et de la recherche de valeur dans l’environnement inflationniste, ces avantages n’étaient pas apparents dans les résultats du deuxième trimestre. La société a déclaré un chiffre d’affaires net de 11,84 milliards de dollars, soit une baisse de 2,0 % par rapport à l’année dernière. La baisse a été entraînée par une concurrence de -5 % aux États-Unis, mais le retour était attendu compte tenu de l’augmentation de 21 % de la concurrence ouverte uniquement l’année dernière. La mauvaise nouvelle est que les ventes ont raté l’objectif du consensus de 170 points de base et que la société attribue la faiblesse à l’inflation. Sur une base sectorielle, les ventes de vêtements sont restées fortes tandis que les segments plus discrétionnaires des articles pour la maison se sont moins bien comportés. Le segment principal de Marmaxx, qui comprend TJ Maxx, a enregistré une composition de -2,0 %, aggravée par une baisse de 13 % des chaînes Homegoods.

Il y a de bonnes nouvelles pour compenser la faiblesse des revenus sous la forme d’une marge meilleure que prévu. La société a été en mesure de surpasser les attentes consensuelles en matière de marge brute et d’exploitation pour générer des bénéfices supérieurs aux estimations. La bonne nouvelle est que le BPA GAAP de 0,69 $ a battu d’un nickel et a augmenté de 0,04 $ par rapport à l’année dernière, la mauvaise nouvelle est que les bénéfices de l’année dernière incluent une charge liée à l’extinction de la dette. Sur une base ajustée, les bénéfices sont en baisse par rapport aux 0,79 $ de l’an dernier, mais toujours meilleurs que prévu.

Hausse des stocks des sociétés TJX

Les sociétés TJX ont signalé une augmentation de 39 % de leurs stocks par rapport à l’année dernière, mais ce n’est pas le drapeau rouge c’est pour des entreprises comme Wal-Mart (NYSE : WMT) et Cible (NYSE : TGT). Alors que Target et d’autres détaillants à prix plein sont confrontés à des stocks gonflés, à la nécessité de faire le ménage et à l’impact sur les résultats supérieurs et inférieurs, TJX Companies en profite. Le modèle commercial hors prix de l’entreprise lui permet de saisir des offres qu’elle peut proposer à ses clients.

« La société est à l’aise avec ses niveaux de stocks et bien positionnée pour profiter des opportunités d’achat à bas prix qu’elle voit sur le marché. La disponibilité globale de produits de marque de qualité est exceptionnelle et la société est bien organisée pour diffuser des sélections passionnantes et valeurs à ses magasins et sites de commerce électronique tout au long de la saison de vente d’automne et des fêtes », a déclaré TJX Companies dans le communiqué sur les résultats.

Les rendements du capital soutiennent l’action des prix des sociétés TJX

TJX Companies verse un dividende sain et rachète des actions qui contribuent toutes deux à soutenir l’évolution des prix. Le dividende est supérieur à la moyenne générale du marché à 1,7 % et relativement sûr également. Le taux de distribution est un faible 37% des bénéfices et la société serait un aristocrate des dividendes sans la pandémie. Le paiement a été suspendu pour la pandémie, mais a été rétabli à un niveau supérieur et augmenté depuis. En ce qui concerne les rachats, la société a racheté 700 millions de dollars d’actions au cours du trimestre, soit environ 0,9 % de la capitalisation boursière, et le bilan est sain.