7 choses qui distinguent les investisseurs providentiels des autres investisseurs débutants

J’ai eu l’honneur de travailler avec Les anges de New York l’année dernière, et honnêtement, je ne savais pas grand-chose sur investissement providentiel avant. J’avais aidé à vendre Cameron’s Coffee à des sociétés de capital-investissement, je connaissais donc ce processus et j’avais beaucoup lu sur les sociétés de capital-risque, mais l’investissement providentiel m’était étranger. J’ai ajouté New York Angels à mon portefeuille de conseils en tant que client supplémentaire, mais je n’avais aucune idée de ce que cela donnerait. Certes, j’ai historiquement regroupé tous les investisseurs dans une même tranche, et je ne comprenais pas les différences entre chaque étape de financement.

Mais comme pour tout autre poste que j’ai occupé, j’ai passé les 90 premiers jours à apprendre autant que possible. J’ai lu Investissement providentiel : le guide Gust pour gagner de l’argent et s’amuser en investissant dans des startups et Ce que tout investisseur providentiel veut que vous sachiez. J’ai participé à autant de réunions que possible avec les membres et les fondateurs. Au cours de la dernière année, j’ai rencontré plus de 100 investisseurs providentiels et fondateurs, et j’ai appris à quel point l’investissement providentiel est très différent des autres investissements en phase de démarrage.

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1. Les anges investissent pour la sortie

La plupart des investisseurs providentiels recherchent des startups avec potentiel de sortie, pas seulement une participation dans une entreprise à haut profit et à revenus élevés. Par conséquent, les anges vous diront si vous réussirez mieux en tant qu’entreprise axée sur le style de vie que si vous travaillez vers une sortie. De plus, les fondateurs démarrent souvent leur entreprise parce qu’ils ne veulent pas répondre à quelqu’un d’autre. Les anges seront les premiers à dire que si vous ne voulez pas répondre à quelqu’un d’autre, ne collectez pas de fonds (puisque vous lui répondrez en tant qu’actionnaires).

Cela étant dit, les anges n’interviendront généralement pas à moins que vous ne le souhaitiez, mais les anges s’attendent à une sortie. Si une sortie n’est probablement pas possible, les investisseurs providentiels vous guideront pour envisager de continuer à financer votre entreprise vous-même. Parfois, le bootstrapping est la meilleure idée ; demandez simplement à monsieur James Dyson et ses 6,5 milliards de livres sterling plus tard.

2. Les valorisations peuvent faire ou défaire une transaction pour les investisseurs providentiels

Les anges sont très sensibles à évaluation car comme de nombreuses entreprises échouent, les investisseurs providentiels ont besoin d’investissements réussis pour produire 20x. Les valorisations peuvent être extrêmement difficiles à déterminer pour les entreprises en démarrage, car il n’existe souvent pas de véritables références. Inévitablement, le fondateur estime que la valorisation de l’entreprise est plus élevée, tandis que les investisseurs négocieront pour une valorisation inférieure.

La réalité est que quelle que soit la valorisation, elle doit s’aligner sur la motivation de l’entreprise pour que les fondateurs et les investisseurs acceptent et concluent la transaction. Une valorisation plus élevée n’est pas non plus toujours meilleure : une valorisation plus petite avec une probabilité plus élevée d’un multiple de 10 à la sortie est bien meilleure pour toutes les parties qu’une valorisation plus importante avec un multiple minimal ou une probabilité de sortie plus faible.

3. Les anges espèrent des licornes, mais ils ne commencent pas par les chercher

De l’extérieur, on entend souvent parler de licornes, mais en réalité, ce n’est pas ce que recherchent les investisseurs providentiels lorsqu’ils investissent. Personne ne sait réellement quelle entreprise deviendra une licorne. La plupart des investisseurs providentiels gèrent un portefeuille diversifié et investissent dans des startups qui ont prouvé leur capacité à réduire considérablement leur taux d’échec. Les licornes sont appelées licornes car elles surviennent rarement. Quand ils le font, cela a beaucoup à voir avec la chance.

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4. Les investisseurs providentiels sont incités à aider leurs fondateurs à réussir

Les anges veulent non seulement que vous réussissiez, mais ils aiment être dans les tranchées avec vous (si vous le souhaitez) pour vous aider à réussir. Les anges se rendront souvent disponibles pour discuter des problèmes 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, tandis que d’autres siégeront au conseil d’administration, partageant leurs conseils, leurs expériences et leurs contacts. Ils peuvent également être très utiles aux fondateurs dans les moments difficiles, car les investisseurs providentiels ont constaté des permutations des mêmes problèmes dans d’autres sociétés de leur portefeuille ou ils ont eux-mêmes rencontré ces problèmes dans leurs entreprises personnelles.

5. Les investisseurs providentiels investissent pour le résultat, mais ils apprécient souvent le mentorat tout au long du processus.

Presque toutes les entreprises traversent un tournant majeur à un moment donné. Lorsque les investisseurs providentiels investissent, ils ne savent pas exactement ce que deviendra l’entreprise, mais ils connaissent le fondateur dans lequel ils investissent (ce qui conduit à l’adage selon lequel investir dans le jockey plutôt que dans le cheval). Les anges veulent aimer le fondateur et veulent travailler avec lui.

Mentorat est presque comme une continuation de leur propre carrière, car de nombreux investisseurs providentiels ont gagné leur argent en étant eux-mêmes des fondateurs à succès, comme Marc Andreessen, le principal investisseur providentiel, qui a fondé Netscape, qui a été racheté par AOL en 1998. Mais en dernière analyse, si un investisseur providentiel ne peut pas envisager la possibilité raisonnable d’un rendement significatif, il n’investira pas.

6. Les anges ne jouent pas avec l’argent des autres

Lorsque les anges font un chèque, c’est leur propre argent. Ils n’ont pas été embauchés au sein d’une société d’investissement pour utiliser l’argent de l’entreprise – chaque centime leur appartient. Les investisseurs providentiels espèrent également que lorsqu’ils investissent, les fondateurs le traitent également comme leur propre argent.

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7. Les anges recherchent la diversité chez les fondateurs mais ceux qui partagent des valeurs similaires

Les investisseurs recherchent des fondateurs issus d’horizons divers, car cela conduit à une diversité de réflexion et d’idées. Les anges que j’ai rencontrés sont humbles mais confiants, travailleurs, intelligents comme l’enfer et adaptables – autant de choses qu’ils apprécient également chez les fondateurs. Les anges sont également incroyablement positifs mais réalistes, ce que les fondateurs doivent être tout au long des hauts et des bas de leur entreprise.

Après avoir discuté avec de nombreux fondateurs qui ont quitté ou augmenté leur prochaine série, ils disent souvent qu’ils sont très reconnaissants envers leurs investisseurs providentiels. Les anges leur ont donné le premier coup de feu, souvent alors que personne d’autre ne le faisait.

Google a récemment fêté ses 25 ans. En 1998, quatre investisseurs providentiels (Andreas von Bechtolsheim, Kavitark Ram Shriram, David R. Cheriton et Jeffrey Bezos) ont investi dans cette start-up qui est aujourd’hui la huitième plus grande entreprise du pays. Google ne serait pas Google aujourd’hui sans investissement providentiel. Dans l’ensemble, ce que j’ai retenu le plus important en observant les anges, c’est que les anges ne sont pas de simples investisseurs : ils peuvent être de vrais anges.