4 choses à savoir sur le financement par crédit de votre entreprise après le « pivot de la Fed »

Si vous faites partie des nombreux propriétaires d’entreprise bercés par un accès au capital bon marché et peu coûteux, vous avez peut-être été pris au dépourvu lorsque le prix de la dette à taux variable à faible coût a soudainement triplé l’automne dernier. Dans ce qui est généralement reconnu comme un pivot, le Réserve fédérale exercé sa capacité à augmenter les taux d’intérêt pour refroidir l’économie. Par conséquent, vous voudrez réfléchir à ce que cela signifie en termes de financement de votre entreprise.

Quel a été le pivot ?

En août 2023, en réponse à un choc inflationniste généralisé et persistant, la Réserve fédérale américaine a entamé l’une des hausses de taux les plus fortes de l’histoire. L’objectif était d’extraire les liquidités excédentaires de l’économie, et le résultat a été que le coût de l’argent a explosé.

Un consensus largement partagé était que la Fed ne relâcherait pas son effort tant que l’économie ne ralentirait pas significativement, ce qui signifie que 2023 serait une date limite. censé avoir une récession. Cette vision s’accompagnait de l’idée que seul après l’économie s’est ralentie, la Réserve fédérale commencer à baisser les taux. En tant qu’entrepreneurs, cela nous mettait mal à l’aise, mais au moins nous étions tous d’accord sur ce qui allait se passer.

Puis, en décembre 2023, une autre chose extraordinaire s’est produite : le pivot. Choquant le consensus, la Fed a déclaré qu’elle envisagerait de baisser ses taux en 2024. Le message était nuancé, mais peut essentiellement être analysé de la façon suivante : les États-Unis ne le font pas. besoin entrer dans récession pour que la Fed estime que l’inflation est sous contrôle. Avec un ralentissement de l’inflation mois après mois, la position est qu’il est désormais approprié de « normaliser » les taux, non pas aux niveaux bas auxquels ils étaient, mais à des niveaux inférieurs à ceux d’aujourd’hui.

Que ce passe t-il après?

Pour de nombreux observateurs, l’absence de récession et un pivotement rapide ont brossé le tableau d’un « atterrissage en douceur », où peu de pertes d’emplois et où l’inflation est maîtrisée. Alors que cette situation commence à se dessiner, qu’est-ce que cela signifie pour un entrepreneur qui tente de financer son entreprise ?

Sur la base de notre expérience, voici quatre tactiques en 2024 qui sont importantes en ce moment :

1. Baisse des taux flottants

La direction des taux est en descendant. Quand ce n’est pas clair, beaucoup pensaient que cela pourrait être dès ce printemps 2024, et le consensus pointe vers l’été. De combien les taux vont-ils baisser ? Cela est incertain, car beaucoup avaient parié que le taux d’intérêt préférentiel pourrait baisser jusqu’à 1,25 % en 2024, et les gens pensent désormais qu’il est proche d’une baisse de 0,75 %. Le moment où cela se produira et l’ampleur de la réduction des primes dépendront en partie de l’inflation et de l’économie dans son ensemble.

Sauf choc exogène important, les taux pourraient baisser en 2024. Il est donc logique de lancer des prêts et de participer à la baisse. De nombreux taux qui ne sont pas directement liés aux fonds fédéraux ont déjà commencé à baisser ; les taux hypothécaires, par exemple, se situent déjà dans la fourchette élevée de 6 %, en baisse par rapport aux 7 %.

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2. Investissez dans votre relation bancaire

D’énormes changements réglementaires signifient que les banques ont les mains de plus en plus liées dans la manière dont elles traitent leurs clients. La bonne nouvelle est que cela a supprimé certains biais dans le bancaire industrie; la mauvaise nouvelle est que les banques tardent à faire des exceptions. Néanmoins, la plupart des gens font affaire avec des gens, et votre banque n’est pas différente.

Depuis plus d’un an, les petites banques sont sous pression suite à la forte hausse des taux, qui a entraîné une baisse de la valeur de nombreuses obligations qu’elles détenaient. L’effondrement de la Silicon Valley Bank et les défis liés à l’immobilier commercial continuent de placer les banques sur la défensive et, par conséquent, les banques seront limitées quant à leurs possibilités de prêt.

Vous voulez que votre banque comprenne votre entreprise et votre projet, et plus vous donnez à votre banquier le temps nécessaire pour socialiser avec son comité et parcourir sa bureaucratie, plus la probabilité que votre prêt soit approuvé à temps et au bon taux est élevée. Il y aura moins de prêts bancaires en 2024, alors assurez-vous que le vôtre en fait partie en communiquant trop et en anticipant ce dont votre banquier pourrait avoir besoin pour approuver votre prêt.

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3. Recherchez des sources de capitaux privés

Alors que les banques traditionnelles se sont retirées du crédit, capital-investissement s’est précipité pour combler le vide. Certains ont qualifié cette période d’« âge d’or du crédit privé ». Libérés de nombreuses restrictions qu’une banque réglementée peut avoir, les prêteurs privés sont généralement plus chers mais plus flexibles. Les conditions des prêts privés varient considérablement mais peuvent être de 3 à 7 % plus chères qu’un prêt bancaire. Cependant, les prêteurs privés peuvent souvent vous offrir un remboursement plus long. Les courtiers ajoutent des frais et des dépenses dans cet espace, tandis que les sociétés de développement commercial (BDC) investissent à partir d’une structure de fonds dédiée. Pour cette raison, nous préférons travailler avec des prêteurs privés et leurs BDC.

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4. Diversifiez vos sources de crédit

Le crédit est comme l’oxygène ; c’est assez ennuyeux jusqu’à ce que ça disparaisse. Même s’il est déjà assez difficile de suivre les clients et les employés, la plupart des entrepreneurs souhaitent que leurs prêts soient aussi simples que possible. Mais nous vivons une période très volatile, entre les changements de taux et l’environnement du crédit. Le « pivot » signifie que les prêteurs se comportent différemment, et comme nous l’avons vu avec la Silicon Valley Bank, certains pourraient disparaître complètement. En 2024, les entrepreneurs devraient avoir un diversité des prestatairessi possible.

Compte tenu de l’incapacité du consensus à prédire l’avenir, il est probablement logique d’avoir une diversité de structures de taux. Le meilleur scénario possible pourrait ressembler à ceci : un prêteur privé et un prêteur bancaire, certains à taux variable et d’autres à taux fixe. Bien que plus coûteuse et plus compliquée, cette structure pourrait fournir une police d’assurance contre ce qui sera certainement une année intéressante.