juillet 18, 2022

3 raisons pour lesquelles Big Oil est un achat après un recul punitif

Auparavant une vente, la récente forte baisse du brut a fait de Big Oil un achat. Comment se positionner pour profiter de la consolidation continue du stock XOM.

Il y a un peu plus d’un mois, j’ai écrit pourquoi je pensais que le pétrole et les actions pétrolières étaient à court de « 5 raisons pour lesquelles il est enfin temps de vendre du pétrole« . Les fondamentaux, les techniques et la volatilité implicite atteignaient tous des extrêmes. Les probabilités ont favorisé un recul.

Maintenant que les actions pétrolières et pétrolières ont chuté de plus de 15 % au cours des 30 derniers jours, mon opinion a également changé. Le prix compte. Mes perspectives baissières antérieures se sont transformées en un point de vue plus neutre à légèrement haussier. Examinons trois raisons pour lesquelles le pire est peut-être passé pour le récent carnage du brut. Une fois de plus, j’utiliserai ExxonMobil (XOM) comme enfant d’affiche pour Big Oil.

Fondamentaux

Les actions d’ExxonMobil se négociaient à des valorisations proches d’une valeur historiquement élevée le mois dernier. Le P / S était supérieur à 1,4x à l’époque et de loin le multiple le plus riche des 12 mois précédents. Maintenant que XOM a cratéré depuis les sommets, les valorisations sont beaucoup plus attrayantes. Le ratio P/S actuel est inférieur à 1,18x et se rapproche du multiple le plus bas des 5 derniers mois.

D’autres mesures fondamentales traditionnelles telles que P/E et P/FCF montrent une baisse similaire. Le P/E actuel se situe à un peu plus de 14x et est inférieur à la moyenne sur 10 ans de 15,23X. Les analystes sont s’attendant à ce qu’ExxonMobil profite largement de l’augmentation des marges de raffinage et augmenté les estimations de bénéfices pour l’exercice 2022 à plus de 11,50 $ par action. Cela équivaut à un PER inférieur à 8, ce qui devrait commencer à attirer les investisseurs axés sur la valeur.

Techniques

ExxonMobil a atteint des lectures de survente avant de finalement rebondir. Le RSI sur 9 jours a franchi la barre des 30, puis a augmenté. Le MACD a atteint un plus bas annuel avant de se renforcer considérablement. Bollinger Percent B est devenu négatif mais est depuis revenu en territoire positif. L’action XOM se négociait avec une forte décote par rapport à la moyenne mobile sur 20 jours. Les actions ont de nouveau rebondi sur un support majeur à plus long terme à 82 $.

Les fois précédentes, tous ces indicateurs alignés de la même manière marquaient des creux significatifs dans l’action ExxonMobil. Le fait qu’il se soit produit à un niveau de support majeur en fait un indicateur encore plus puissant.

La volatilité implicite

Le mois dernier, les prix des options sur actions XOM étaient plutôt bon marché. La volatilité implicite (VI) se négociait juste au 34^e centile. Le recul punitif, cependant, a fait grimper IV fortement. Current IV se situe maintenant au 79e centile. Cela signifie que les prix des options sont passés d’assez bon marché à assez chers, favorisant la vente d’options par rapport à l’achat d’options lors de la construction de transactions.

Les pics de IV sont également souvent un indicateur contraire haussier fiable. Pensez à la façon dont les gros pops dans le VIX ont souvent été un signe que la peur est à l’extrême et que les bas sont juste au coin de la rue.

Comment l’échanger maintenant

Il y a un mois, j’ai recommandé d’envisager d’acheter des options de vente sur XOM comme un moyen efficace de se positionner en vue d’un recul. Les actions étaient surévaluées, surachetées et IV était bon marché. Cet échange aurait bien fonctionné compte tenu de la forte baisse des actions d’ExxonMobil qui a suivi.

Maintenant, cependant, ExxonMobil se porte bien mieux du point de vue de la valorisation. Les actions sont survendues. Les prix des options sont devenus beaucoup plus chers. Ainsi, au lieu d’acheter des options de vente pour se positionner en vue d’un repli, vendre des options de vente (ou des écarts de vente pour les traders à faible risque) est le moyen optimal de tirer profit de la consolidation continue autour de la principale zone de support à 82 $.

Le commerçant légendaire Paul Tudor Jones a un dicton : « Adaptez-vous, évoluez, rivalisez ou mourez ». Dans cet environnement de marché, la capacité de s’adapter à des conditions de marché en évolution rapide et de faire évoluer votre stratégie de trading est encore plus cruciale.

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Que faire ensuite?

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Tous mes vœux!

Tim Biggam

Éditeur, bulletin POWR Options

Les actions XOM ont clôturé à 84,54 $ vendredi, en hausse de 1,40 $ (+1,68%). Depuis le début de l’année, XOM a gagné 41,12 %, contre une hausse de -18,31 % de l’indice de référence S&P 500 au cours de la même période.

À propos de l’auteur : Tim Biggam

Tim a passé 13 ans en tant que stratège en chef des options chez Man Securities à Chicago, 4 ans en tant que stratège en chef des options chez ThinkorSwim et 3 ans en tant que teneur de marché pour First Options à Chicago. Il fait des apparitions régulières sur Bloomberg TV et est un contributeur hebdomadaire au réseau TD Ameritrade « Morning Trade Live ». Sa passion première est de rendre le monde complexe des options plus compréhensible et donc plus utile au trader de tous les jours. Tim est le rédacteur en chef du Options POWR bulletin. En savoir plus sur le parcours de Tim, ainsi que des liens vers ses articles les plus récents.