Wolverine Worldwide, Inc est un achat sur la faiblesse post-bénéfice

Mai
13, 2021

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Cette histoire a été publiée à l'origine sur MarketBeat

Wolverine Worldwide, Inc Forecasts Strong Rebound

Wolverine Worldwide, Inc ( NYSE: WWW ) et l'industrie de la chaussure dans l'ensemble, il n'y a pas eu une année 2020 fantastique. Comme d'autres détaillants de vêtements, la demande a été peu stimulée en raison de la distanciation sociale et des tendances du travail à domicile. Au moins au début. Maintenant, plus d'un an après le début de la crise, non seulement l'industrie de la chaussure dans son ensemble affiche un joli petit rebond, mais les tendances s'accélèrent . En supposant que la réouverture continue sans relâche, nous nous attendons à voir Wolverine World Wide devancer même ses propres directives mises à jour et très positives .

«Nous pensons que 2021 sera une année décisive pour la société, et notre performance au premier trimestre a été un excellent début», a déclaré Blake W. Krueger, président-directeur général de Wolverine Worldwide. positionné dans des catégories de produits tendance et axées sur la performance comme la course à pied, la randonnée et le travail; et leur élan reste fort. Nous prévoyons que la croissance continuera de s'accélérer pour aller de l'avant. »

Wolverine World Wide tombe sur des résultats qui battent le marché

Wolverine World Wide a connu un excellent trimestre et un autre dans lequel la croissance séquentielle s'est poursuivie pour le 4ème trimestre. . Le chiffre d'affaires net de 510,7 millions de dollars est en hausse de 16,3% par rapport à l'année dernière et a battu le consensus ne serait-ce que par une mince marge de 25 points de base. Les gains ont été tirés par la force des deux grandes marques de la société ainsi que du commerce électronique. La marque Merrel a vu ses ventes bondir de 25% tandis que les ventes de Saucony ont bondi de 55% et le commerce électronique de 84%.

Les gains de revenus se sont également traduits par des marges plus élevées, malgré l'impact des pressions à la hausse sur les prix. La marge brute s'est élargie de 210 points de base GAAP et de 290 points de base ajustée pour atteindre 4,3% et générer des gains d'exploitation plus importants. Les marges d'exploitation se sont élargies de 760 pb selon les PCGR et de 320 pb ajustées pour entraîner une amélioration significative des bénéfices. Au niveau des PCGR, le BPA de 0,45 $ est en hausse de 200% par rapport à l'année dernière et a battu le consensus de 1000 points de base. Au niveau ajusté, le bénéfice déclaré de 0,40 USD est en hausse de 55%, mais le consensus a manqué d'un centime, c'est la seule mauvaise nouvelle que nous ayons pu trouver.

Les indications pour le reste de l'année sont tout aussi positives si elles sont un peu légères en ce qui concerne les gains. La société a relevé son objectif de chiffre d'affaires de 2,24 à 2,3 milliards de dollars par rapport au consensus de 2,23 dollars qui estime une croissance de 25% à 28% en glissement annuel. La cible de BPA ajusté a également été augmentée, mais à une fourchette qui encadre le consensus avec le consensus au-dessus du point médian de la fourchette. À notre avis, les conseils mais peut-être prudent à la lumière de nos attentes pour le rebond économique. L’outil GDPNow de la Fed suit le PIB du deuxième trimestre dans une fourchette à deux chiffres et nous pensons que le PIB pourrait s’accélérer à partir de là avant de se refroidir.

Wolverine Worldwide pourrait augmenter son dividende

Wolverine Worldwide n'est pas un producteur de dividendes bien reconnu mais il a des antécédents d'augmentation. Sur la base des résultats du premier trimestre, des perspectives et du bilan, nous pensons que la société pourrait non seulement maintenir son paiement actuel, mais aussi l'augmenter. Non seulement le ratio de distribution est très bas, mais le flux de trésorerie disponible est bon et en hausse également. La société a remboursé un montant substantiel de dette au cours de l'année écoulée, ce qui a amélioré la liquidité, l'endettement, la couverture et le FCF. Si ces tendances se poursuivent, la prochaine augmentation du dividende pourrait également être substantielle.

Les perspectives techniques: Wolverine Worldwide entre en correction

Les actions de Wolverine Worldwide ont perdu plus de 8% et sont au bord d'une correction plus profonde en raison des bénéfices du T1. Les bénéfices n’étaient pas mauvais, ni les perspectives, mais ce qu’ils étaient n’était pas suffisant pour susciter des achats face à une liquidation plus large du marché. Cela signifie que les prix des actions de cette action continueront de baisser jusqu'à ce que le niveau de soutien soit plus ferme qui puisse soutenir l'action des prix jusqu'à ce que les conditions du marché s'améliorent. À notre avis, ce stock pourrait chuter de 10% à 12% avant de toucher un support majeur, mais si tel est le cas, nous serions acheteurs. À ce prix, proche de 34 $ à 36 $, l'action se négocierait entre 17,5 fois et 18,5 fois ses bénéfices dans le bas de la fourchette et présenterait un bien meilleur rapport qualité-prix.

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