Winnebago sous-évalué devient encore moins cher

Winnebago maintient sa croissance mais n'obtient aucun amour du marché

Winnebago(NYSE : WGO) les actions baissent dans le sillage du FQ2gains signaler pour une raison et une seule. La force de l'entreprise et de l'industrie a été bien prévue, de sorte que de nombreux acteurs du marché, y compris nous-mêmes, s'attendaient à une surperformance par rapport au consensus des analystes. Dans cette optique, les bons résultats du deuxième trimestre et les perspectives de croissance positives ont été intégrés au marché et n'ont fourni aucun catalyseur pour le mouvement des prix, et dans ce vide, les vendeurs à découvert ont fait un pas en avant. Le point à retenir pour nous est que, avec des actions se négociant à seulement 5 fois l'estimation consensuelle et des bénéfices bien supérieurs à l'estimation, l'action estincroyablement sous-évalué pour ce que vous obtenez. Ce que vous obtenez est un leader dans son secteur, une entreprise en pleine croissance avec un bilan solide, un dividende ultra-sûr et un soutien institutionnel pour l'évolution des prix.

Les institutions détiennent plus de 92% du stock et elles ont été acheteuses nettes au cours des 3 derniers trimestres. Alors que la vente institutionnelle a plafonné les cours des actions à la mi-2021, ce vent contraire est passé depuis longtemps. Maintenant, avec l'activité institutionnelle à la hausse et l'entreprise qui fonctionne si bien, nous serons très surpris si l'action des prix ne commence pas à toucher le fond et bientôt.

Winnebago conduit confortablement devant le consensus

L'activité de Winnebago a été soutenue par une demande robuste depuis le début de la pandémie. La poussée de distanciation sociale a déclenché un amour refoulé du plein air qui n'a pas encore suivi son cours. La société a rapporté 1,16 $milliards de revenus pour un gain de 38,7 % par rapport à l'an dernier et les ventes de l'an dernier ont augmenté de 33 %. Les gains de revenus sont aidés par les acquisitions mais, sur une base ajustée, la croissance organique des revenus est toujours très forte à 29 % et en hausse de 73 % sur 2 ans. Non seulement l'entreprise a augmenté ses revenus, mais elle a également pu augmenter sa part de marché de 100 points de base.

Sur une base sectorielle, le segment Towables est en tête avec un gain de 47,7 % tandis que les camping-cars ont augmenté de 9,1 %. Ceci est remarquable car les ventes de camping-cars ont largement dépassé Towables jusqu'à ce trimestre. En descendant vers les bénéfices, la société a enregistré une marge brute stable et une amélioration de 3700 de la marge d'exploitation qui a également contribué à générer des gains solides sur le résultat net. En fin de compte, le bénéfice ajusté de 3,14 $ est en hausse de 42 % par rapport à l'année dernière, aidé par les augmentations de prix, et a dépassé le consensus de 0,23 $.

Winnebago n'a donné aucune précisionconseils mais les données sur le carnet de commandes et les perspectives sont très positives. Les carnets de commandes ont augmenté de 55 % et de 21,5 % dans les segments Towables et Motorhome, avec également une croissance des acquisitions. Le récent achat de Barletta par la société a ouvert la porte au marché maritime et il dépasse les attentes jusqu'à présent.

Winnebago est un dividende confortable avec une croissance dans les prévisions

Winnebago paie undividende confortable sur lesquels les investisseurs peuvent compter. Le paiement vaut 1,15% du cours de l'action, ce qui est un peu bas mais soutenu par des mesures financières très solides. Le ratio de distribution, pour sa part, n'est que de 5,25 % du consensus pour les bénéfices et cette estimation est trop faible. D'autre part, la société a augmenté le paiement au cours des 4 dernières années et a le bilan et les flux de trésorerie pour continuer pendant encore 40 ans.

Les perspectives techniques : Winnebago tombe à un nouveau plus bas

Les actions de Winnebago ont chuté de plus de 10 % à la suite du rapport sur les résultats et pourraient encore baisser. La mise en garde est qu'il existe des divergences croissantes et soutenues dans les indicateurs qui suggèrent que la vente s'étend à des niveaux extrêmes. Cela est dû à un intérêt court élevé de 13,25 mais, à un moment donné, la valeur et le rendement, sinon les bénéfices, renouvelleront l'intérêt pour l'action et ramèneront les acheteurs à la table. À ce moment-là, nous nous attendons à voir un rapide rallye couvrant les positions courtes, un creux et un éventuel retour à un mouvement haussier. Jusque-là, il y a un risque que le prix tombe au niveau de 50 $ et peut-être plus bas.