Un commerce d'options rare sur des taux en hausse à ne pas manquer

Cette histoire est parue à l'origine sur Zacks

La Réserve fédérale accélère ses politiques de resserrement monétaire, l'inflation n'étant officiellement plus « transitoire », après le départ à la retraite du président de la Fed, Jerome Powell, en ce qui concerne l'inflation dans son témoignage au Congrès. la première semaine de décembre. Pourtant, le rendement américain à 10 ans est maintenu en dessous de 1,5%, alors qu'il devrait se négocier beaucoup plus près de 2%. se précipiter vers la sécurité de cette obligation "sans risque" alors que les actions semblent fragiles. potentiel de hausse se manifeste. Je regarde une opération d'option de vente sur 6 mois qui est mûre pour la sélection dans l'ETF iShares 7-10 Year T-Bond IEF.

The Catalyst

L'indicateur d'inflation préféré du marché, l'indice des prix à la consommation, vient de révéler le plus important bond d'inflation annualisé depuis 1982, lorsque Paul Volcker, l'homme qui a mis fin à la stagflation, a dirigé la Réserve fédérale. En 1980, après plusieurs tentatives infructueuses pour contenir les hausses folles des prix, Volcker a été contraint de « choquer » le marché avec un taux record des fonds fédéraux pour contrôler l'inflation persistante de l'économie américaine (connu sous le nom de choc Volker).

Aujourd'hui, le Les taux des Fed Funds se situent à un niveau record et les investisseurs craignent désormais que l'actuel président de la Fed, Jerome Powell, soit contraint de mettre en œuvre une thérapie de choc de taux similaire pour contrôler les pressions croissantes sur les prix.

L'accent sera désormais mis sur la réunion de la Fed la semaine prochaine. (14-15 décembre). Les investisseurs s'attendent à ce qu'il se termine par un programme de réduction accélérée des actifs, ce qui rapproche le calendrier du décollage. La réunion de la Fed de mai est la projection du consensus actuel pour la première hausse des taux des Fed Funds (alias décollage), et les chances d'au moins 3 hausses (75 points de base) d'ici la fin de 2022 s'élèvent à près de 70 % et continuent d'augmenter.

Le rendement américain à 10 ans est sur le point de décoller, et les options à long terme sont le moyen idéal pour profiter de ce mouvement.

The Trade

Je regarde un IEF 17 juin 2022, option de vente avec un prix d'exercice de 114 $ pour 1,75 $ (1,75 $ x 100 actions par contrat = 175 $ par contrat). J'utilise des options de vente sur cet ETF car les prix des obligations sont inversement corrélés aux rendements. J'ai choisi cette expiration car elle nous permet de répertorier les décisions politiques de la Fed en mai et juin dans les bons du Trésor avant l'expiration du contrat de vente. Le prix d'exercice de 114 $ que nous utilisons est tout juste hors de la monnaie, a une volatilité implicite (IV) exceptionnellement faible de 7 % et est comparativement plus liquide que les autres contrats à cette expiration spécifique (meilleurs volumes, offre-demande relativement serrée et intérêt ouvert).

Ce commerce d'options à long terme est une évidence dans cet environnement de hausse des taux (presque trop beau pour être vrai). L'intérêt à court terme pour l'IEF augmente à mesure que les investisseurs voient les bénéfices potentiels en pariant contre les prix des obligations du Trésor, l'inflation atteignant un sommet de 39 ans en novembre.

Je voudrais entrer dans ce commerce dès que possible et chercher à sortir une fois que le rendement à 10 ans atteint 2 %, ce qui générerait un rendement de 130 % en supposant que le rendement à 10 ans n'atteigne pas 2 % avant juin (ce que je considère comme extrêmement improbable). En réalité, les rendements seront probablement beaucoup plus élevés car je suppose que l'IV de l'option augmentera comme les taux, et que le 10 ans atteindra 2% avant l'expiration, tout cela ayant des implications enrichissantes sur la prime de cette option de vente (et en tourner les retours).

Happy Trading !

Dan

Equity Strategist chez Zacks Investment Research et éditeur du Headline Trader Portfolio

5 actions réglées sur double

Chacune a été sélectionnée par un expert de Zacks comme l'action favorite n°1 pour gagner +100 % ou plus en 2021. Les recommandations précédentes ont grimpé de +143,0%, +175,9%, +498,3% et +673,0%.

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iShares 710 Year Treasury Bond ETF (IEF): ETF Research Reports
 
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