Un autre fond pour Brinker International

Brinker International surmonte un vent contraire inflationniste 

Même si nous aimons avoir raison tout le temps, ce n'est tout simplement pas le cas et Brinker International (NYSE : EAT) en est un bon exemple. Nous appelé un fond à Brinker International l'été dernier qui s'est avéré être temporaire, mais la thèse sous-jacente reste solide. L'entreprise sort de la pandémie en pleine forme et bénéficie désormais de l'effet de levier qu'elle a acquis au cours de l'année écoulée. Non seulement l'activité de l'entreprise dépasse les niveaux pré-COVID, mais elle élargit ses marges face à l'augmentation des coûts de main-d'œuvre et des intrants. Bien qu'une partie de l'effet de levier ait été obtenue grâce à la tarification, une grande partie est liée aux coûts fixes et aux avantages d'échelle et cette entreprise est toujours en train de rebondir.

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Brinker International bat en haut et en bas

Brinker International a connu un excellent trimestre grâce au retour des volumes de restaurants et à l'ajout de magasins achetés à un franchisé. La société a déclaré un chiffre d'affaires net de 925,8 millions de dollars, en hausse de 21,7 % par rapport à l'année dernière et de 6,5 % par rapport à 2019, le rebond étant toujours en cours. Les gains ont été tirés par une augmentation de 12 % chez Chilis et une augmentation de 78 % chez Maggiano, toutes deux associées à une expansion des marges.

L'entreprise rapporte que les coûts de la main-d'œuvre et des intrants sont en hausse, mais le réajustement des coûts fixes et l'efficacité interne ont plus que compensé la différence. La marge d'exploitation au niveau du restaurant s'est établie à 11 %, soit une hausse de 300 points de base par rapport à l'année dernière, tandis que le bénéfice d'exploitation lui-même a augmenté de 140 points de base pour atteindre 4,3 % des revenus. Cela s'est traduit par un BPA GAAP de 0,60 $ ou une augmentation de 0,34 $ par rapport à l'année dernière et un BPA ajusté de 0,71 $, ce qui représente plus du double de la prise de l'année dernière et a battu le consensus de Marketbeat.com de 0,20 $.

Les analystes se taisent au réveil des bénéfices [19659002] Étonnamment, les analystes sont restés silencieux jusqu'à présent à la suite du rapport sur les bénéfices de Brinker, mais nous pensons qu'ils apprécient la nouvelle. Bien que la tendance du mois dernier ait été un refroidissement du sentiment en ce qui concerne le prix, la note consensuelle de Marketbeat.com s'est maintenue à un achat faible avec un objectif consensuel tombant de 5 $ à 55,50 $. Cet objectif implique environ 47 % de hausse pour l'action, sans compter les 90 % supplémentaires offerts par l'objectif de prix élevé, ce qui suggère que l'action est largement sous-évaluée compte tenu de sa capacité à générer des flux de trésorerie pendant le rebond et le retour à la normale.

Pendant ce temps, les institutions ramassent également discrètement des actions. L'activité institutionnelle a été robuste tant pour les acheteurs que pour les vendeurs avec un net d'activité haussier à hauteur de 0,429 milliard de dollars, soit environ 28 % de la capitalisation boursière, les actions se négociant à près de 38,50 dollars. C'est un gros morceau, pour commencer, et porte le total des avoirs à 94 %, ce que nous considérons comme un indicateur révélateur des attentes futures.

Les perspectives techniques : Brinker International est en inversion 

L'action des prix de Brinker International a atteint un nouveau plus bas juste avant la publication du deuxième trimestre, mais cela semble être le plus bas absolu des prix. Le nouveau plus bas n'est pas seulement un extrême mais accompagné d'indicateurs divergents qui signalent maintenant un achat fort. Avec une hausse des prix de plus de 10 % et au-dessus de la moyenne mobile à court terme, nous considérons ce marché comme en inversion. Le prochain obstacle sera la résistance au niveau de 40 $, mais nous pensons qu'elle s'épuisera d'ici la prochaine saison de rapport et que l'évolution des prix augmentera.