Surveillance des bénéfices AAR (AIR) : ces actions de défense sont-elles une opportunité en or ?

AAR (AIR) semble bien placé pour connaître une croissance robuste à long terme en raison du pipeline d’opportunités commerciales et gouvernementales qui stimulent la demande pour ses offres de pièces et de services, mais une concurrence féroce, des risques réglementaires et une faible rentabilité reflètent l’incertitude autour de son avenir à court terme. perspectives. Alors qu’AIR s’apprête à publier demain ses résultats du deuxième trimestre, voyons si c’est le moment opportun pour investir dans cette valeur de défense. Continuer à lire….

AAR Corp. (AIR), un fournisseur de solutions de rechange pour l’aérospatiale et la défense auprès des opérateurs commerciaux et gouvernementaux, des MRO et des équipementiers du monde entier, s’apprête à publier ses résultats financiers pour son deuxième trimestre de l’exercice 2024, qui s’est terminé le 30 novembre 2023, après la clôture de la séance de bourse du NYSE. le jeudi 21 décembre 2023.

Les analystes s’attendent à ce que le chiffre d’affaires et le BPA de la société pour le deuxième trimestre de l’exercice 2024 augmentent de 18,9 % et 15,6 % d’une année sur l’autre pour atteindre 558,65 millions de dollars et 0,80 $, respectivement. De plus, AIR a dépassé les estimations consensuelles en matière de revenus et de BPA au cours du dernier trimestre rapporté.

La société de services aéronautiques a enregistré un chiffre d’affaires de 549,70 millions de dollars au premier trimestre, dépassant les attentes des analystes qui étaient de 507,26 millions de dollars. Cela est à comparer aux 446,30 millions de dollars pour la même période de 2022. AIR a connu une solide croissance dans toutes ses activités commerciales.

En particulier, le chiffre d’affaires de l’approvisionnement en pièces détachées d’AIR a augmenté de 40 % sur un an en raison des investissements réalisés au cours des trimestres précédents dans l’attente d’une forte demande. En outre, dans le secteur Réparation et Ingénierie, les hangars de la société ont été pour l’essentiel pleins tout au long de l’été et les heures de vol ont continué à se redresser dans le monde entier, ce qui a stimulé la croissance des Solutions Intégrées.

En outre, le BPA de la société s’est élevé à 0,78 $, par rapport à l’estimation consensuelle de 0,69 $, en hausse de 27,9 % sur un an.

« Nous sommes fiers d’avoir enregistré un autre trimestre de croissance des ventes d’une année sur l’autre et d’avoir enregistré un bénéfice ajusté record au premier trimestre. Nos activités commerciales capitalisent sur les tendances favorables du marché secondaire et nous prévoyons que cela se poursuive au cours des trimestres à venir », a déclaré John M. Holmes. , président du conseil d’administration, président et chef de la direction d’AAR Corp.

« Nous pensons que notre portefeuille d’opportunités commerciales et gouvernementales, notre solide bilan et notre capacité à exécuter rapidement stimuleront la croissance de nos offres de pièces et de services », a conclu Homes.

Cependant, l’entreprise pourrait être confrontée à des défis réglementaires et à l’échelle du secteur. Une part importante des revenus d’AIR provient de contrats gouvernementaux, ce qui rend l’entreprise vulnérable aux changements dans les dépenses publiques et les allocations budgétaires. En outre, elle opère sur un marché très concurrentiel, confronté à une concurrence rigide de la part des grandes entreprises de l’aviation et de la défense et des petits acteurs de l’industrie.

Les actions d’AIR ont gagné 7,7 % au cours du mois dernier et 30,8 % au cours des six derniers mois pour clôturer la dernière séance de bourse à 72,28 $. En outre, le titre a gagné 62,1 % au cours de la dernière année.

Voici les facteurs qui pourraient affecter les performances d’AIR à court terme :

Développements récents positifs

Le 11 décembre, AIR a ajouté le support de distribution de certaines pièces de Woodward, Inc. dans le cadre de son contact de capacité fournisseur avec DLA Aviation. Dans le cadre de cet accord pluriannuel, AAR Corp. fournira à DLA des pièces de rechange de la famille de produits de contrôle du carburant de Woodward.

AAR offrira un soutien complet et intégré à la gestion de la chaîne d’approvisionnement et exécutera les fonctions associées pour maximiser la disponibilité des pièces pour DLA. L’année dernière, AIR a été le premier non-OEM à se voir attribuer un contrat de capacités de fournisseur de base de 20 ans avec la Defense Logistics Agency (DLA), établissant ainsi une relation stratégique visant à offrir un soutien mondial en matière de chaîne d’approvisionnement au DOD et aux alliés américains.

Le 7 décembre, AIR a signé un accord visant à étendre les services MRO de cellules d’avions existants de la société avec Alaska Airlines jusqu’en 2030 et à étendre son partenariat de maintenance lourde. La société s’est engagée à accroître la capacité de sa cellule dédiée aux fuselages étroits afin de fournir à Alaska Airlines un minimum de six lignes de support de maintenance.

Pour soutenir cela, AAR Corp. prévoit d’ajouter un nouveau hangar à trois baies adjacent à son installation existante à sept baies à l’aéroport mondial Will Rogers d’Oklahoma City, en attendant l’approbation finale de l’Oklahoma City Airport Trust. Le nouveau hangar proposé offrira à AAR 85 000 pieds carrés supplémentaires d’espace MRO pour accueillir les 737 variantes.

Finances mixtes

Pour le premier trimestre de l’exercice 2024 clos le 31 août 2023, le chiffre d’affaires d’AIR a augmenté de 23,2 % d’une année sur l’autre pour atteindre 549,70 millions de dollars, tandis que son bénéfice brut a augmenté de 23,7 % par rapport à la valeur de l’année dernière pour atteindre 101,30 millions de dollars. Cependant, son bénéfice d’exploitation a diminué de 18,9 % sur un an pour atteindre 25,30 millions de dollars.

L’EBITDA ajusté d’AIR a augmenté de 24,6 % d’une année sur l’autre pour atteindre 52,10 millions de dollars. Le bénéfice ajusté et le bénéfice par action ajusté des activités poursuivies de la société se sont élevés à 27,30 millions de dollars et 0,78 dollars, en hausse de 23,5 % et 27,9 % d’une année sur l’autre, respectivement.

Les liquidités ajustées de la société utilisées dans les activités d’exploitation provenant des activités poursuivies s’élevaient à 19,40 millions de dollars, contre des liquidités ajustées provenant des activités d’exploitation de 7,10 millions de dollars pour la période de l’exercice précédent. Au 31 août 2023, la dette nette d’AIR s’élevait à 236,70 millions de dollars, contre 70,70 millions de dollars au 31 août 2022, et son levier net était de 1,18x.

Croissance historique mitigée

Au cours des dernières années fixes, le chiffre d’affaires et l’EBITDA d’AIR ont augmenté à un TCAC de 2,9 % et 4,7 %, respectivement. Son bénéfice net a augmenté à un TCAC de 27,2 % sur la même période. Cependant, les bénéfices issus des activités poursuivies de la société ont diminué à un TCAC de 3,9 % au cours de la même période.

Estimations favorables des analystes

Les analystes s’attendent à ce que les revenus d’AIR pour l’exercice (se terminant en mai 2024) s’élèvent à 2,29 milliards de dollars, soit une augmentation de 15,2 % d’une année sur l’autre. L’estimation consensuelle du BPA de 3,45 $ pour l’année en cours reflète une amélioration de 20,6 % d’une année sur l’autre. En outre, la société a dépassé les estimations consensuelles en matière de revenus et de BPA au cours des quatre derniers trimestres.

Pour l’exercice 2025, le chiffre d’affaires et le BPA de la société devraient croître de 5,6 % et 22,4 % d’une année sur l’autre pour atteindre 2,42 milliards de dollars et 4,22 dollars, respectivement.

Valorisation mixte

En termes de EV/Ventes à terme, AIR se négocie actuellement à 1,22x, 33,3 % de moins que la moyenne du secteur de 1,83x. Son prix/ventes à terme de 1,09x est 22,6 % inférieur à la moyenne du secteur de 1,41x.

Cependant, le P/E à terme non-GAAP et l’EV/EBITDA du titre de 20,95x et 12,16x sont 9,2 % et 4,1 % supérieurs à la moyenne du secteur de 19,18x et 11,68x, respectivement. En outre, son multiple EV/EBIT à terme de 17,06 est 4,1 % supérieur à la moyenne du secteur de 16,40.

Décélération de la rentabilité

La marge bénéficiaire brute d’AIR sur les 12 derniers mois, de 18,60 %, est inférieure de 39 % à la moyenne du secteur de 30,49 %. De plus, la marge d’EBITDA et la marge de bénéfice net du titre sur les 12 derniers mois de 7,91 % et 3,19 % se comparent défavorablement aux moyennes respectives du secteur de 13,72 % et 6,09 %.

En outre, le ROCE, le ROTC et le ROTA sur 12 mois de l’action de 6,12 %, 6,35 % et 3,42 % sont inférieurs aux moyennes du secteur de 12,30 %, 7,09 % et 4,99 %, respectivement. Sa marge FCF à effet de levier sur les 12 derniers mois est négative de 1,17 %, par rapport à la moyenne du secteur de 5,98 %.

Les notations POWR reflètent l’incertitude

Les fondamentaux contrastés d’AIR se reflètent dans son Notations POWR. Le titre a une note globale de C, ce qui se traduit par Neutre dans notre système propriétaire. Les notations POWR sont calculées en considérant 118 facteurs différents, chaque facteur étant pondéré à un degré optimal.

Notre système de notation exclusif évalue également chaque action en fonction de huit catégories distinctes. AIR a une note C pour la croissance, ce qui est cohérent avec sa croissance historique mitigée et ses performances financières mitigées au cours du dernier trimestre rapporté. En outre, le titre a une note C pour la valeur, ce qui correspond à sa valorisation mitigée.

De plus, AIR a une note C pour la stabilité, justifiée par son bêta sur 24 mois de 1,07.

AIR est classé 42e sur 72 titres du Services aériens/défense industrie.

Au-delà de ce que j’ai dit ci-dessus, nous avons également attribué des notes AIR pour le sentiment, l’élan et la qualité. Accédez à toutes les notations AIR ici.

Conclusion

AIR a enregistré un nouveau trimestre de croissance des ventes d’une année sur l’autre et un bénéfice ajusté record pour le premier trimestre de l’exercice 2024. En outre, les perspectives à long terme de l’entreprise semblent prometteuses, portées par une forte demande pour ses solutions de rechange pour l’aérospatiale et la défense et par un bilan solide.

Cependant, le respect de la réglementation, la concurrence féroce et les risques macroéconomiques et géopolitiques pourraient constituer des défis pour la croissance de l’entreprise à court terme. Compte tenu de sa rentabilité en baisse, de sa valorisation mitigée et de ses perspectives incertaines à court terme, il pourrait être judicieux de détenir AIR et d’attendre un meilleur point d’entrée dans ce titre de défense.

Actions à considérer au lieu d’AAR Corp. (AIR)

Compte tenu de ses perspectives incertaines à court terme, les chances de surperformance d’AIR dans les semaines et les mois à venir sont compromises. Cependant, il existe de nombreux pairs du secteur avec des notes POWR beaucoup plus impressionnantes. Considérons donc ces trois actions notées A (achat fort) du Services aériens/défense industrie à la place :

Huntington Ingalls Industries Inc. (CE)

Société Brady (CRB)

Cadre Holdings, Inc. (CDRE)

Pour explorer davantage de titres de défense notés A et B, Cliquez ici.

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Les actions AIR sont restées inchangées lors des échanges avant commercialisation mercredi. Depuis le début de l’année, AIR a gagné 60,98 %, contre une hausse de 26,05 % de l’indice de référence S&P 500 au cours de la même période.

À propos de l’auteur : Mangeet Kaur Bouns

Le vif intérêt de Mangeet pour le marché boursier l’a amenée à devenir chercheuse en investissements et journaliste financière. En utilisant son approche fondamentale de l’analyse des actions, Mangeet cherche à aider les investisseurs particuliers à comprendre les facteurs sous-jacents avant de prendre des décisions d’investissement.

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