Qu'est-ce qu'un ETF thématique?

Avril
25, 2021

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Il n'est pas nécessaire de rappeler à nos lecteurs la formidable croissance ces dernières années des ETF (Exchange Traded Funds ), qui sont (pour la plupart) gérés passivement et négociés en bourse ]. En 2020, le flux d'actifs des FNB a dépassé pour la première fois 7 000 milliards de dollars et représentait un tiers du total des actifs gérés par les fonds. Selon Moody's, les FNB pourraient bientôt dépasser la taille combinée des fonds communs de placement traditionnels. Au départ, les ETF répliquaient des indices boursiers nationaux ou régionaux bien connus comme le S&P 500, avec, par exemple, le célèbre SPDR ou QQQ répliquant le Nasdaq 100. Il y a quelques années, les trackers sur des secteurs spécifiques étaient en vogue.

A ' Les ETF «Clean Tech» peuvent investir dans toute la chaîne de valeur.

Plus récemment, les ETF thématiques ont commencé à gagner en popularité. Ils permettent aux investisseurs d'investir via un seul instrument dans un panier d'actions exposées à un thème spécifique, comme les voitures électriques, le cannabis, la cybersécurité, l'énergie propre ou les produits végétaliens. Alors que la composition des ETF sectoriels suit principalement une classification et une hiérarchie définies par un indice existant, les ETF thématiques sont exposés à plusieurs secteurs différents.

Par exemple, l'ETF Global X Robotics & Artificial Intelligence est investi dans des semi-conducteurs, des actions industrielles, des logiciels et les dispositifs médicaux. Un ETF Clean Tech peut investir dans toute la chaîne de valeur, de l'ingénierie au marketing en passant par les acheteurs finaux. Des entreprises aussi différentes que Marvell, Plug Power ou First Solar peuvent être trouvées. Qu'est-ce qu'ils ont en commun? Leur exposition au même thème.

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Un succès croissant

Actuellement, les FNB thématiques représentent pas moins de 800 instruments avec plus de 180 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Leur chef est Ark Invest, fondé par Catherine Wood, la nouvelle «star» de Wall Street. En quelques années à peine, la société basée à New York est devenue le 7e plus grand gestionnaire d'actifs d'ETF avec plus de 300 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Leur «sauce secrète»: des thèmes qui parlent aux investisseurs (innovation, génomique, robotique, fintech, etc.) mais aussi des performances exceptionnelles (105% en moyenne sur l'année 2020). Le succès d'Ark Invest est tel qu'il inspire une nouvelle stratégie d'investissement à Wall Street: copier voire anticiper les décisions d'investissement de Catherine Wood.

Mais attention! Le succès exceptionnel d'Ark Invest est également assombri d'échecs. Plus de la moitié des ETF thématiques lancés au cours des dix dernières années ont disparu. En effet, ces trackers sont souvent lancés sur la base d'une logique purement commerciale, c'est-à-dire pour attirer les actifs le plus rapidement possible afin de maximiser les frais de gestion. Souvent, il ne s'agit pas de sélectionner des titres en fonction d'un indice éprouvé ou en fonction de certains facteurs fondamentaux, mais plutôt de «fabriquer» une histoire qui plaira aux investisseurs particuliers. Cependant, lorsque la performance n'est pas au rendez-vous, les actifs de l'ETF tombent à des niveaux insuffisants pour couvrir les coûts d'exploitation, obligeant les gestionnaires d'actifs à fermer l'ETF en question. Parmi les ETF thématiques qui ont clôturé 2020 figurent SLIM et DIET (nutrition).

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Thematic ETF's: avantages et inconvénients

Pour beaucoup investisseurs, la constitution d'un portefeuille n'est pas toujours une tâche facile. Lorsque les marchés ont fortement augmenté, la crainte d'une correction imminente atténue l'enthousiasme des novices. En revanche, un ralentissement des marchés s'accompagne souvent de mauvaises nouvelles au niveau macroéconomique – ce qui n'est pas propice à un «grand saut» sur les marchés financiers. Les nouveaux investisseurs franchiront plus facilement le pas en s'identifiant à un thème sur lequel ils ont une conviction personnelle. Par exemple, nous sommes nombreux à être convaincus que les entreprises innovantes ont un grand potentiel. Par conséquent, un ETF étiqueté «Innovation» est plus susceptible de «tirer de l'argent de votre poche» qu'un fonds de type «Profil de risque équilibré».

En fin de compte, les ETF thématiques offrent peu de diversification aux investisseurs. [19659005] Les ETF thématiques permettent aux investisseurs d'investir dans des convictions de manière diversifiée, avec un investissement initial faible et des coûts de gestion faibles (même s'ils restent plus élevés que pour les ETF "classiques"). En ce qui concerne l'exposition thématique, les managers utilisent des outils quantitatifs complexes, parfois basés sur l'intelligence artificielle.

Cependant, il y a des écueils à éviter. Par exemple, les ETF thématiques offrent peu de diversification aux investisseurs. Par exemple, le thème du cannabis a connu des hauts et des bas. Les actions étant fortement corrélées les unes aux autres, la volatilité des ETF de cannabis n'est pas très éloignée de celle des actifs sous-jacents.

Un autre inconvénient – et important – est la performance. Une étude récente menée au Fisher College dans l'Ohio montre que les ETF thématiques ont enregistré des performances ajustées en fonction du risque inférieures à la moyenne. Cette performance est également corrélée aux flux de fonds. Les ETF thématiques sont souvent commercialisés lorsque le thème a déjà très bien fonctionné. Mais lorsque la tendance se retourne, les investisseurs décident de vendre leurs ETF, créant un cercle vicieux de flux négatifs et de mauvaises performances. La même étude a également révélé que les actifs sous-jacents étaient surévalués lors de la création de l'ETF. En moyenne, les ETF thématiques génèrent un alpha négatif de -4% par an et n'apportent donc aucune valeur ajoutée aux investisseurs.

Connexes: 3 ETF sectoriels à acheter maintenant [19659009] Conclusion

Faut-il éviter les ETF thématiques ? Pas nécessairement. Comme pour tout investissement, il est important d'analyser en profondeur les fondamentaux des instruments sous-jacents (valorisation, perspectives de croissance, etc.), les propriétés de diversification du panier, mais aussi les aspects techniques comme le prospectus ou la solidité de l'émetteur. D'une manière générale, ce type d'instrument peut être utile à la périphérie d'un portefeuille diversifié entre les principales classes d'actifs.