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octobre 9, 2021

Quels seront les résultats bancaires du troisième trimestre ?


Les grandes banques centrales qui lanceront la saison des résultats du troisième trimestre 2021 pour le secteur cette semaine ont connu une course impressionnante ces derniers temps, aidant ces actions à surperformer facilement le marché au sens large cette année.

– Zacks

Vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessous qui trace la performance depuis le début de l'année de JPMorgan JPM et Bank of America BACqui publiera les résultats du trimestre de septembre avant l'ouverture du marché le Mercredi (13/10) et jeudi (14/10), respectivement.

Zacks Investment ResearchSource de l'image : Zacks Investment Research

Nous avons ajouté Microsoft MSFT au graphique ci-dessus (orange line) pour vous donner une idée de l'évolution des actions bancaires par rapport à l'une des actions technologiques à méga-capitalisation les plus performantes. La ligne rouge dans le graphique représente l'indice S&P 500, qui n'a augmenté que de +18,2% et a clairement pris du retard sur ces trois valeurs.

En ce qui concerne les libérations de réserves, l'essentiel de l'activité a eu lieu au premier semestre de l'année. . Mais nous nous attendons à des libérations de réserves supplémentaires dans les rapports du troisième trimestre, étant donné les conditions macroéconomiques et du marché du crédit stables.

Du côté bancaire de base, nous ne nous attendons pas à une amélioration notable des performances, le marché cherchant des preuves que la la tendance tant attendue à la croissance des prêts est enfin arrivée. La marge d'intérêt nette a probablement augmenté au troisième trimestre en raison de la hausse des rendements des bons du Trésor en septembre.

Bien que nous n'attendions pas grand-chose du côté des activités bancaires de base, nous nous attendons à des chiffres solides sur les marchés des capitaux, en particulier sur l'investissement côté bancaire, tandis que les revenus de négociation sont confrontés à des comparaisons difficiles avec la période de l'année précédente. Les revenus de négociation devraient être inférieurs à ceux de la période de l'année précédente, la faiblesse des titres à revenu fixe compensant la vigueur des actions. Le côté conseil de l'entreprise a continué de bourdonner, les activités de fusion et d'acquisition poursuivant leur volume record par rapport à la période précédente.

Pour le secteur des grandes banques de Zacks, qui comprend ces grandes banques et représente environ 45% des revenus totaux du secteur financier, Les résultats du troisième trimestre devraient être en hausse de +11,2% sur des revenus en hausse de +2,5%. Cela ferait suite à une croissance des bénéfices de +298,1% sur des revenus inférieurs de -2,1% au cours de la période précédente (T2 de 2021).

Le graphique ci-dessous montre les attentes du troisième trimestre pour les industries constitutives du secteur financier dans le contexte de ce que ces industries ont déclaré au deuxième trimestre de 2021 et de ce qui est prévu pour le quatrième trimestre de 2021, lorsque les comparaisons s'assoupliront davantage.

Zacks Investment Research[19659014]Source de l'image : Zacks Investment Research</span></p><p class=Le marché sait que la croissance fulgurante des bénéfices des derniers trimestres était principalement due à des comparaisons faciles. Mais les bénéfices du secteur au T2 devraient être supérieurs de +6% à la période du T2 pré-Covid 2019. Vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessous qui montre les attentes de bénéfices agrégés du secteur pour le troisième trimestre dans le contexte de ce qui a été rapporté au cours des 8 périodes précédentes et des estimations pour les 3 trimestres à venir.

Zacks Investment ResearchSource de l'image : Zacks Investment Research

Veuillez noter que le troisième trimestre est généralement la période de faiblesse saisonnière pour le groupe.

Attentes pour le troisième trimestre et au-delà l'année dernière sur des recettes en hausse de 14 %.

La tendance des révisions pour la période a montré des signes de décélération après être restée positive au cours des derniers trimestres. Une combinaison de l'impact de la variante Delta et des perturbations de la chaîne d'approvisionnement est probablement en jeu dans l'évolution défavorable de la tendance des révisions.

Certains des premiers rapports du troisième trimestre de FedEx FDXNike NKE et d'autres ont reconfirmé ces évolutions défavorables qui pèsent sur les perspectives de bénéfices à court terme. Il est raisonnable de s'attendre à ce que cette tendance se poursuive également au dernier trimestre de l'année (quatrième trimestre 2021), mais les estimations consensuelles actuelles ne reflètent pas cette tendance défavorable ayant une endurance durable.

Ce point de vue est conforme à celui de le discours « les pressions sur les prix sont transitoires » de la Fed, qui laisse les estimations à risque d'ajustement négatif si le problème de l'inflation s'avère plus problématique. Vous pouvez voir ce point de vue en jeu dans l'image des marges nettes ci-dessous. pour le troisième trimestre de 2021 contrastait avec la croissance réelle réalisée au cours des quatre trimestres précédents et les estimations pour les trois suivants. .

Zacks Investment ResearchSource de l'image : Zacks Investment Research

Nous avons mentionné plus tôt comment le total des bénéfices du deuxième trimestre de 2021 représentait un nouveau record trimestriel sans précédent. Vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessous, avec les quatre trimestres de cette année mis en évidence. les espaces de voyage et d'accueil sont limités par la pandémie, les entreprises de ces domaines gagnant toujours beaucoup moins qu'elles ne le faisaient pendant la période pré-Covid. En fait, bon nombre de ces entreprises ne devraient pas revenir aux niveaux de rentabilité d'avant Covid avant près d'un an.

La caractéristique impressionnante des bénéfices records de chacun des deux derniers trimestres est qu'ils ont été atteints sans aide. de ces éléments clés de l'économie.

La saison des bénéfices est en cours

La plupart des entreprises ont des trimestres fiscaux qui correspondent aux périodes calendaires. En tant que tel, la grande majorité des rapports sur les bénéfices du troisième trimestre proviendront d'entreprises dont les trimestres fiscaux se terminent en septembre. Mais certaines entreprises ont des trimestres fiscaux se terminant en août et un certain nombre d'entre elles ont publié leurs résultats du trimestre d'août ces derniers jours.

Les résultats publiés ces derniers jours par FedEx, Oracle ORCL Adobe ADBENike et d'autres entrent tous dans cette catégorie ; ils ont tous eu des trimestres fiscaux se terminant en août. Nous comptons tous ces rapports dans le cadre de notre décompte des bénéfices du troisième trimestre.

Jusqu'au vendredi 8 octobrenous avons vu ces résultats du troisième trimestre de 21 membres du S&P 500. Cette semaine apportera les résultats des entreprises dont les trimestres fiscaux se terminent en septembre, en commençant par Fastenal FAST le lundi 12 octobre. Au total, nous verrons les résultats du troisième trimestre de 17 membres de l'indice, y compris les principales banques et courtiers susmentionnés. Chiffre d'affaires en hausse de 17 %, 76,2 % dépassant les estimations du BPA et 61,9 % dépassant les estimations de chiffre d'affaires. La proportion de ces 21 membres de l'indice dépassant à la fois les estimations du BPA et des revenus est de 47,6%.

C'est trop tôt et la taille de l'échantillon est trop petite pour nous offrir des conseils d'interprétation, mais la très forte dynamique du côté des revenus qui a été un La caractéristique notable de la saison des bénéfices du deuxième trimestre ne semble pas être présente à ce stade certes précoce. pour les périodes à venir, veuillez consulter notre rapport hebdomadaire sur les tendances des bénéfices >>>>La saison des bénéfices du troisième trimestre démarre . C'est bipartite, urgent et inévitable. Des milliards seront dépensés. Des fortunes seront faites.

La seule question est « Vous lancerez-vous tôt dans les bonnes actions lorsque leur potentiel de croissance sera le plus élevé ? »

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