Pourquoi la tendance à la publicité au Canada pourrait se terminer

Mai
30 2019

8 min de lecture

Les opinions exprimées par les contributeurs de l'Entrepreneur sont les leurs.

Greenlane Holdings, Inc., un distributeur américain de disques de vape, a été rendu public sur le Nasdaq en avril. Greenlane est la première société américaine spécialisée dans le cannabis à obtenir la liste du Nasdaq et pourrait bien augurer du début de la fin de la tendance antérieure des sociétés américaines à devenir publiques au Canada, où le cannabis est légalement reconnu par le gouvernement fédéral. La Bourse de New York a également récemment levé son interdiction de coter les sociétés de pots américaines en autorisant le changement de nom et de symbole de la société de Kathy Ireland, anciennement connue sous le nom de Level Brands, Inc. La société a changé son nom pour devenir cbdMD avec le nouveau symbole YCBD. son changement à principalement une société CBD. La NYSE a également annulé sa propre décision initiale de retrait de la liste concernant India Globalization, désormais une société CBD, en février. (Comme nous le savons, le cannabidiol, ou CBD dérivé de la plante de cannabis, contient une grande partie des avantages médicaux de la plante sans les propriétés psychoactives du THC. »

Les sociétés de cannabis américaines ont décidé de se rendre publiques au Canada au cours des dernières années, principalement dans l’espoir que la collecte de fonds y serait plus facile et que la valorisation de la société dans le négoce serait meilleure que si elles ne négociaient que sur les marchés hors cote américains. La bourse principale du Canada, la Bourse de Toronto, avait refusé l'inscription des sociétés américaines, de sorte qu'elles étaient cotées à la bourse inférieure, la Canadian Securities Exchange ou CSE.

De plus, jusqu'à ce que Greenlane, le Nasdaq refuse d'inscrire une société américaine. , y compris les entreprises auxiliaires qui ne «touchent pas l’usine». Le NYSE avait accepté de nommer une société, Innovative Industrial Properties (IIPR), juste avant que Jeff Sessions ne soit nommé procureur général des États-Unis. Après cela, la Bourse de New York a annoncé qu'elle n'énumérerait aucune autre société américaine de cannabis, c'est-à-dire jusqu'aux décisions récentes susmentionnées.

Related: Les investisseurs amateurs sont optimistes à propos du cannabis. Cela inquiète un peu les pros.

Pour entrer en bourse au Canada, les sociétés américaines ont procédé à des fusions inversées par opposition aux offres publiques initiales traditionnelles. Dans une fusion inversée, une société privée fusionne avec une entité publique existante, reprenant la majorité des actions et devenant instantanément publique, dans ce cas, le véhicule public canadien demeure en activité et se négocie. Certaines ont fusionné avec des sociétés d'exploitation publiques et d'autres avec des sociétés «écran» formées dans le but de se regrouper avec une société privée. La plupart ont déjà collecté des fonds avant, au moment même ou juste après ces transactions.

En conséquence, les sociétés américaines du cannabis se sont effectivement reconstituées au Canada, la plupart avec des structures complexes à deux stocks pour s'assurer de conserver leur statut d '"émetteurs privés étrangers" dans le pays. États-Unis et d’obtenir certains autres avantages canadiens. Certains, n'ayant aucune entreprise ou activité au Canada, ont en effet, pendant un certain temps, trouvé un peu plus facile de lever des fonds par l'intermédiaire de banques d'investissement et d'investisseurs canadiens. De plus, en général, les actions de sociétés canadiennes se sont mieux négociées que celles qui se négocient exclusivement aux États-Unis.

Cependant, cette tendance semble se terminer. Pourquoi? Premièrement, le delta des évaluations commerciales a été réduit au cours des derniers mois en raison de la structure instable et incertaine des échanges commerciaux des sociétés productrices de cannabis sur les deux marchés. En outre, un certain nombre de banques d’investissement américaines actives, notamment Cowen & Co., qui a souscrit l’introduction en bourse de Greenlane, sont intervenues pour lever des fonds aux États-Unis pour le commerce de cannabis américain.

Ajoutez à cela le fait que la plupart des observateurs Nous pensons que nous sommes plus que jamais sur la voie d'une légalisation fédérale totale ou de la fin de son application fédérale dans les États légalisés (actuellement dans le projet de loi STATES au Congrès, comme indiqué ci-dessous). L’opinion publique américaine est très favorable à la légalisation depuis un certain nombre d’années, y compris même à la majorité des républicains interrogés ces dernières années. Chaque candidat des deux partis à la présidence des États-Unis en 2020 a fait part de son souhait de voir diminuer sensiblement la criminalisation du cannabis. D'autres grands États américains, en particulier New York, le New Jersey et l'Illinois, semblent prêts à légaliser l'usage des adultes dans leurs États au cours des deux prochaines années.

Related: La prohibition fédérale du cannabis s'est considérablement affaiblie en 2018

Les sessions de l'ancien procureur général avaient énervé de nombreuses personnes du secteur quand, en janvier 2018, il avait annulé la période d'Obama le mémorandum Cole qui avait atténué les poursuites fédérales contre des entreprises de cannabis légales. . Même après cela, cependant, les activités d’application des lois n’ont sensiblement pas changé et les autorités fédérales semblent rester à l’écart de celles qui relèvent de la législation locale. En outre, l'actuel procureur général Barr, lors de l'audience de confirmation des charges, a déclaré qu'il estimait que l'annulation de Cole était une erreur et qu'il n'avait aucun intérêt à poursuivre en justice les entreprises légales des États.

La Chambre des États-Unis étant maintenant aux mains des démocrates. , qui ont tendance à être en faveur de la légalisation du cannabis, un certain nombre d’efforts législatifs visant à atteindre cet objectif ont été lancés. Les républicains apportent également leur soutien, en particulier ceux des États où le cannabis est légal, où des millions d’impôts ont été collectés sur les ventes de cannabis et de nombreux emplois ont été créés. Un exemple de ces efforts, la loi SAFE sur les banques, qui a été approuvée par le comité des services financiers de la Chambre avec un soutien bipartite, offrirait davantage de possibilités aux sociétés de cannabis d’avoir accès à des comptes bancaires et d’obtenir des prêts. Comme indiqué ci-dessous, on ne sait pas ce que l'avenir laisse présager de ce projet de loi et de dizaines d'autres actuellement en instance devant les deux chambres du Congrès.

À propos: La ​​politique de réforme des lois fédérales sur la marijuana favorise de plus en plus les réformateurs

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a clairement fait savoir il y a plusieurs années qu'elle ne s'opposait pas à ce que les sociétés de cannabis américaines deviennent publiques et négocient leurs actions sur les marchés et sur les plates-formes de négociation américaines, aussi longtemps que ces sociétés étaient clairement identifiées investisseurs les facteurs de risque de le faire. L'Autorité de réglementation du secteur financier (FINRA), qui supervise les sociétés de négoce et de courtage, accepte également la négociation de ces actions.

L'adoption de la Loi de 2018 sur l'amélioration de l'agriculture (connue aussi sous le nom de Farm Bill) a constitué un tournant décisif. . Le Farm Bill légalisait le chanvre au niveau fédéral, ainsi que la CBD dérivée du chanvre, sous réserve de la mise au point définitive du règlement d'application du projet de loi et de l'obtention des directives de la FDA sur certains produits à base de CBD. Le projet de loi a été défendu par le chef de la majorité du sénateur Mitch McConnell, qui a estimé que la légalisation du chanvre pourrait donner un coup de fouet à ses fermiers du Kentucky assiégés. Cela semble être l’une des raisons pour lesquelles les échanges se sont montrés favorables à l’inscription des sociétés à la CDB

. Cette évolution positive doit être tempérée par la déclaration de McConnell selon laquelle il ne s’intéresse pas vraiment à la poursuite de la légalisation du cannabis. La puissante présidente du Comité du Règlement du Sénat, Lindsay Graham (R-SC), a fait des déclarations similaires. Les partisans républicains de la criminalisation réduite, comme le sénateur du Colorado, Cory Gardner, présentent des projets de loi sur les «droits des États», comme le STATES Act, qui ne légaliserait pas le cannabis, mais déclarerait que le cannabis légal ne serait pas soumis à la Controlled Substances Act ou à son application. Cela pourrait donner une couverture aux républicains, qui ont tendance à privilégier le fédéralisme, en déclarant qu'ils ne légalisaient pas la marijuana mais laissaient la décision aux États. Il n'est pas clair si le Sénat a actuellement le courage d'aller de l'avant avec un projet de loi comme celui-ci.

Liens associés: Sous le contrôle des démocrates, la Chambre envisage de mettre fin aux restrictions imposées au commerce de cannabis par la banque [1945] 19659005] Le simple fait de passer de «impossible que cela se produise jamais» à «pas clair si le Sénat a actuellement le ventre» est un changement majeur qui affecte le niveau d'optimisme de l'industrie à l'égard de la légalisation éventuelle. Ainsi, avec tous les développements mentionnés ci-dessus, en particulier en ce qui concerne l'opinion publique, la cotation en bourse de quelques sociétés et la nouvelle volonté des banques d'investissement américaines de pénétrer sur le marché, les sociétés de cannabis américaines se sentent plus positives que jamais quant à l'avenir du secteur et à la négociation publique ici.

Toutes ces tendances combinées ont amené les entreprises qui envisageaient une action publique à reconsidérer la nécessité de s'installer au Canada pour le faire. Ainsi, alors que nous approchons de l’été dans l’hémisphère Nord, le Canada reste un endroit formidable à visiter et à apprendre, mais il semble que nous nous éloignions de l’utilisation de leurs bourses pour les sociétés de cannabis américaines.