Passage à la déclaration TRACE en une minute : examen des modifications proposées par la FINRA à la règle 6730

Arrière plan

• La FINRA collecte et diffuse des informations sur les transactions obligataires via TRACE depuis 2002.
• Les marchés des titres à revenu fixe ont continué à changer radicalement depuis 2002, devenant plus mondiaux alors qu’un pourcentage croissant de transactions sont effectuées sur ou par des plateformes de négociation électroniques.
• Avec le passage au commerce électronique et l’augmentation du volume des échanges, la FINRA a envisagé des moyens de fournir des données plus opportunes et détaillées au marché et aux régulateurs.

Exigences de temps actuel

En place depuis 2005, un Délai de rapport de la limite extérieure de 15 minutes s’applique actuellement aux transactions dans :

• Les obligations de sociétés
• Titres de créance d’agence
• Titres adossés à des actifs (ABS)
• Titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) de passage d’agence
• Échangé à être annoncé (TBA) pour une bonne livraison (GD).

Modification proposée

Le 2 août 2022, la FINRA a publié une proposition visant à modifier la règle 6730(a)(1) afin de prévoir que pour les obligations d’entreprise, les titres de créance d’agence, les titres adossés à des actifs (ABS), les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) , et échangés à l’annonce (TBA) contre des titres à bonne livraison (GD) :

• Les transactions exécutées un jour ouvrable à 00 h 00 min 00 s HE ou après jusqu’à 7 h 59 min 59 s HE, les entreprises seraient tenues de déclarer la transaction le jour même, au plus tard une minute après l’ouverture du système TRACE ;
• Pour les transactions exécutées un jour ouvrable de 8 h 00 min 00 s HE à 18 h 29 min 59 s HE ou après, les entreprises seraient tenues de déclarer la transaction dès que possible, mais au plus tard une minute après l’heure d’exécution. , sauf que, pour les transactions exécutées un jour ouvrable moins d’une minute avant 18 h 30 HE, les entreprises seraient tenues de déclarer la transaction au plus tard une minute après l’ouverture du système TRACE à T+1 (et, si elles sont déclarées le T+1, désigné « as/of » avec la date d’exécution) ;
• Et, pour les transactions exécutées un jour ouvrable à ou après 18 h 30 HE jusqu’à 23 h 59 min 59 s HE, ou pour les transactions exécutées un samedi, un dimanche, un jour férié fédéral ou religieux, ou tout autre jour le où le système TRACE n’est ouvert à aucun moment, les entreprises seraient tenues de déclarer la transaction à T + 1 au plus tard une minute après l’ouverture du système TRACE (et doivent désigner la transaction « as/of » et inclure la date d’exécution ).

Qu’est-ce que Pas Impacté

La proposition a fait ne pas aborder une réduction du délai de déclaration pour les transactions portant sur les titres de créance suivants :

• Transactions à prix d’offre ou à prix d’offre fixe et transactions de retrait
• Titres de créance garantis (CDO) et titres adossés à des créances hypothécaires commerciales (CMBS)
• Opérations d’obligations hypothécaires garanties (CMO) avant, pendant ou après la date d’émission

Moment prévu du changement

Après avoir annoncé le changement proposé, La FINRA a ajusté la version en ligne du règlement expirera le 14 mai 2023. Il est suggéré que les déposants de rapports TRACE soient prêts à se conformer aux délais réduits au cours du deuxième trimestre de 2023.

Possibilité de commenter

Les commentaires peuvent être adressés directement à la FINRA en ligne en utilisant le Bouton «Soumettre un commentaire» pour l’avis réglementaire 22-17en envoyant des commentaires par e-mail à pubcom@finra.orgou par courrier direct à : Jennifer Piorki Mitchell, Bureau du secrétaire général, FINRA, 1735 K Street, NW, Washington, DC 20006-1506.

La période de commentaires expire le 3 octobre 2022.