N’abandonnez pas ces perdants du troisième trimestre

Les principaux indices boursiers américains ont été écrasés le 30 septembre, clôturant l’un des pires mois et trimestres de l’histoire récente.

Une grande partie des accusations a été dirigée vers la Fed. Dans un effort pour refroidir obstinément élevé inflationles hausses de taux agressives du président Powell semblent également refroidir l’économie.

Avertissements sur les bénéfices des entreprises de FedEx et Nike ont confirmé que la demande des consommateurs a ralenti, un signe de mauvais augure avec la période clé de magasinage des Fêtes en cours. Les perspectives sombres d’entreprises comme Carnival suggèrent en outre que nous pourrions être confrontés à un hiver difficile.

Pour l’investisseur optimiste, il y a une doublure argentée. Le recul du troisième trimestre vers de nouveaux creux de 2022 a rendu la plupart des actions moins chères qu’elles ne l’ont été depuis longtemps. Environ 350 membres du S&P 500 ont terminé le trimestre en baisse. FedEx a été le deuxième pire acteur, éclipsé uniquement par la chute de 35,3% du groupe de médias Charter Communication.

Dans la liste des actions les plus perdantes au troisième trimestre se trouvent un groupe d’entreprises fondamentalement saines qui ressemblent à de bonnes affaires.

Pourquoi Adobe Stock a-t-il chuté ?

Adobe Inc. (NASDAQ :ADBE) a diminué de volume le 15 septembre, ouvrant la voie à une baisse de 25 % au troisième trimestre. L’entreprise derrière Acrobat, Flash Player, Photoshop et d’autres outils créatifs s’ajoute à une liste croissante de noms technologiques qui sont revenus aux premiers niveaux pandémiques.
Qu’est-ce qui a causé la chute de septembre ?
Le marché a été complètement pris au dépourvu par la nouvelle qu’Adobe a accepté acquérir une collaboration de conceptionn start-up Figma. Bien que la prise de contrôle ait un sens stratégique, les investisseurs ont estimé que le prix de 20 milliards de dollars était élevé.

Le prix premium peut être oublié car Adobe considère probablement Figma comme un atout stratégique précieux qui vaut la peine d’être payé. La direction a évidemment jugé primordial de prendre sous son aile la Figma à croissance rapide pour renforcer son leadership sur le marché dans le sillage de la concurrence émergente. Il dispose déjà d’une gamme d’outils de création de contenu à la pointe de l’industrie, mais ne dispose pas d’une plate-forme de collaboration. Les applications Web et mobiles collaboratives populaires de Figma combleront certainement le vide.

Alors que les tendances du travail à domicile et de la main-d’œuvre hybride devraient persister, Adobe a identifié et corrigé un point faible, bien qu’à un coût élevé. Mais avec la transformation numérique mondiale encore à ses débuts, Adobe vient de renforcer sa position de premier fournisseur de logiciels vidéo et publicitaires. La société a un solide historique d’acquisitions à valeur ajoutée. Au fil du temps, le marché peut voir que l’achat de Figma valait chaque centime.

L’action AT&T est-elle sous-évaluée ?

AT&T Inc. (NYSE :T) a terminé en baisse de 27% au troisième trimestre, perpétuant un vilain dérapage de quatre mois. Le fournisseur de services de télécommunications à l’ancienne montre son âge, se négociant actuellement à son plus bas niveau depuis 2003.
Est-ce maintenant valeur profonde ou un piège de valeur profond ?

À environ 16 $, AT&T vaut peut-être le coup. En l’absence d’un catalyseur de croissance convaincant, le dividende est le principal attrait. Cela peut suffire à attirer les investisseurs axés sur le revenu. Un ratio P/E à faible risque ne fait pas de mal non plus.

Même avec un dividende à terme réduit de 1,11 $, AT&T offre désormais un rendement énorme de 7 %. Les rendements des obligations d’entreprise sont plus attrayants, mais à ces niveaux, les actions d’AT&T pourraient être la meilleure affaire. Pour un portefeuille à long terme, une position pourrait servir de substitut obligataire avec l’avantage supplémentaire d’alimenter le fond à la hausse.

Bien sûr, le cours de l’action d’AT&T pourrait continuer à glisser et à emporter les bénéfices en termes de revenus. L’entreprise a montré des signes de vie, notamment dans le domaine de la mobilité sans fil. Les performances récentes du segment ont été encourageantes et la direction a raison d’en faire son cœur de métier. Dans l’environnement de marché actuel, AT&T pourrait bien être le jeu de revenu défensif idéal.

Le stock d’Alcoa va-t-il se redresser ?

Lorsque Société Alcoa (NYSE : AA) publie ses résultats du troisième trimestre le 19 octobre, la barre sera placée bas. La chute de 26 % de l’action au troisième trimestre en dit long.

La producteur d’aluminium la chute brutale de la grâce (le titre a presque atteint 100 dollars en mars 2022) est liée à une forte inversion des prix de l’aluminium qui a commencé début mars. Les contrats à terme sur l’aluminium ont été réduits de près de moitié depuis les craintes d’un ralentissement de la fabrication provoqué par la récession et de la force du dollar. Le métal a montré des signes de reprise ces derniers jours en raison de discussions sur l’interdiction de nouveaux approvisionnements en provenance de Russie.

Où vont l’aluminium et Alcoa à partir d’ici ? Alors que la demande chinoise se rétablit lentement et que le potentiel de resserrement de l’offre augmente, la récente reprise pourrait se poursuivre au quatrième trimestre. L’escalade des craintes de récession devrait envoyer les prix de l’aluminium à de nouveaux creux.

Plus important encore, Alcoa a de solides antécédents en matière de survie aux hauts et aux bas du cycle des matières premières. À terme, il jouera un rôle clé dans la fabrication de véhicules électriques. C’est peut-être le moment idéal pour faire d’Alcoa un portefeuille de valeur à long terme.

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