Morgan Stanley a toujours une hausse à deux chiffres

Banque d’investissement et société de services financiers Morgan Stanley (NYSE : MS) le titre se négocie en baisse (-17%) par rapport à ses pairs Goldman Sachs (NYSE : GS) (-13%) et Charles Schwab (NYSE : SCHW) baisse seulement (-6,5 %). La banque d’investissement blue shoe a mis en place une stratégie de diversification de ses services et de sa clientèle. Il a renforcé son détail clientèle avec son acquisition de 13 milliards de dollars d’E * TRADE en 2020. Cependant, l’avènement du trading sans commission de la part de Robin des Bois (NASDAQ : HOOD) et Charles Schwab a fait pression sur Morgan Stanley pour qu’il bouge. Lorsqu’elle a acquis E*TRADE, elle a également gagné 5,2 millions de comptes clients avec plus de 360 ​​milliards de dollars d’actifs pour rejoindre ses 3 millions de comptes et exploiter ses services de gestion d’actifs et de patrimoine. La vents contraires macroéconomiques incertains ont eu un impact négatif sur l’activité de banque d’investissement, mais la Société a pu atténuer cette faiblesse grâce à une solide performance en revenu fixe et l’équité. En hausse taux d’intérêt lui a permis d’atteindre une marge de 26,9 % dans son segment de la gestion de patrimoine grâce à une hausse du revenu net d’intérêts. Normalisation dépassé à la baisse alors que le climat du marché s’est complètement inversé en 2022.

Triangle symétrique hebdomadaire se formant sur le graphique

Le graphique en chandeliers hebdomadaire pour l’action MS indique la formation d’un triangle symétrique. Cette formation est composée d’un canal supérieur décroissant lorsque les rebonds font des pics inférieurs et d’un canal inférieur ascendant lorsque les pullbacks tombent vers des creux plus élevés. Finalement, les lignes de canal supérieure et inférieure convergent au point d’apex. Cependant, l’évasion ou la panne a tendance à se produire avant que le sommet ne soit atteint, car la vapeur proverbiale s’accumule pour une rupture dans les deux sens lorsque le canal est rompu. La cassure du canal supérieur est d’environ 86,48 $ et la cassure du canal inférieur est proche de 76,25 $. L’action a rebondi sur le déclencheur hebdomadaire MSL à 80,59 $ alors qu’elle s’approche de la moyenne mobile exponentielle hebdomadaire sur 20 périodes à 82,82 $, suivie de la baisse de la MA hebdomadaire sur 50 périodes à 88,07 $. Le volume a tendance à diminuer jusqu’à ce qu’une évasion ou une panne se déclenche. Les investisseurs peuvent envisager d’attendre la résolution de la formation du triangle symétrique avant d’entrer.

La gueule de bois de 2022

L’engouement pour les sociétés d’acquisition à vocation spéciale (SPAC) a fait grimper les revenus de la banque d’investissement de Morgan Stanley en 2021. Les SPAC arrivaient sur le marché en masse. Cependant, cette tendance s’est effondrée assez rapidement en 2022 alors que le marché baissier a montré son visage hideux, entraîné par une inflation élevée et des taux d’intérêt en hausse. Cela rend les comparaisons avec 2021 difficiles, car les frais des banques d’investissement ont diminué. Cela s’est traduit par la baisse (-55%) des revenus de la banque d’investissement composés des revenus de conseil, de souscription d’actions et de souscription de titres à revenu fixe.

Base de revenus récurrents

En intégrant les services bancaires, de gestion d’actifs, de courtage et de gestion de patrimoine sous un même toit, Morgan Stanley est en mesure d’atteindre des revenus récurrents en collectant un pourcentage de l’actif total sur une base mensuelle. Cela permet des flux de revenus stables et prévisibles et fait de l’acquisition d’E*TRADE un coup brillant avec le recul. La contraction de sa principale activité de banque d’investissement a été partiellement compensée par la vigueur de ses activités de gestion d’actifs et de patrimoine.

Les services de gestion passent à la vitesse supérieure

Le 14 octobre 2022, Morgan Stanley a publié ses résultats du deuxième trimestre fiscal 2022 pour le trimestre se terminant en septembre 2022. La société a annoncé un bénéfice par action (EPS) de 1,47 $ manquant les estimations consensuelles des analystes pour 1,51 $, de (-0,04 $). Les revenus totaux ont chuté (-12) d’une année sur l’autre (YoY) à 12,99 milliards de dollars, ce qui est également inférieur aux estimations consensuelles des analystes de 13,31 milliards de dollars. La société a réalisé un rendement des capitaux propres tangibles (ROTCE) de 14,6 % et le ratio d’efficacité des dépenses depuis le début de l’année était de 72 %. Les revenus nets des titres institutionnels se sont élevés à 5,8 milliards de dollars, reflétant la solide performance des titres à revenu fixe et des actions pour atténuer l’environnement macroéconomique incertain qui limite les services bancaires d’investissement. La gestion de patrimoine a dégagé une marge avant impôts de 26,9 % grâce à un revenu net d’intérêts plus élevé sur des taux d’intérêt plus élevés. La gestion des investissements a généré 1,2 milliard de dollars de revenus sur des actifs sous gestion (AUM) de 1,3 billion de dollars.

La banque d’investissement dépasse les limites à la baisse

Les revenus de la banque d’investissement ont chuté (-55 %) par rapport à la même période l’an dernier. La banque d’investissement a vu ses revenus de conseil tomber à 5,817 milliards de dollars, contre 7,495 milliards de dollars il y a un an. Les revenus de souscription se sont effondrés à 1,277 milliard de dollars contre 2,849 milliards de dollars. Les revenus de souscription des titres à revenu fixe sont tombés à 366 millions de dollars, contre 567 millions de dollars il y a un an. Le PDG de Morgan Stanley, James Gorman, a déclaré : « Wealth Management a ajouté 65 milliards de dollars supplémentaires de nouveaux actifs nets et a produit une marge avant impôts de 28 %, hors dépenses liées à l’intégration, démontrant l’échelle et la stabilité malgré la baisse de la valeur des actifs. Alors que la banque d’investissement et la gestion des investissements ont été impactées par l’environnement de marché, les titres à revenu fixe et les actions ont bien navigué sur des marchés difficiles. Nous continuons de maintenir notre solide position de capital tout en rachetant 2,6 milliards de dollars d’actions et en distribuant un dividende sain.