L’investissement en capital-investissement est-il la bonne décision pour vous ?

Avec la baisse des actions publiques à partir de 2022, de nombreux commanditaires institutionnels sont aux prises avec ce qu’on appelle effet dénominateur, et réduisant ainsi leur exposition au capital-investissement. En revanche, les individus investisseurs Ils concluent de plus en plus qu’ils doivent faire du capital-investissement une composante essentielle de leurs portefeuilles. Les principales motivations à cet égard incluent des rendements supérieurs à ceux disponibles sur les marchés publics et le besoin persistant de diversification du portefeuille.

Historiquement, les produits de capital-investissement étaient destinés aux investisseurs institutionnels, les particuliers étant confrontés à plusieurs obstacles, tels qu’un investissement minimum élevé, un manque de liquidité, des frais élevés et une connaissance insuffisante du domaine. Cependant, les choses commencent à changer : de nouveaux produits d’investissement sont lancés pour mieux répondre aux besoins des investisseurs individuels, et de nouvelles technologies sont développées pour réduire les coûts de service aux particuliers.

Même si davantage d’innovation est nécessaire, il est encourageant de voir le secteur du capital-investissement commencer à déployer des efforts concertés pour démocratiser l’accès à cette classe d’actifs très performante, et les investisseurs individuels réagissent en augmentant leurs allocations à cette classe d’actifs.

En rapport: Un guide du débutant sur le capital-investissement

Des rendements plus élevés

Les investisseurs individuels sont de plus en plus conscients des rendements plus élevés disponibles sur les marchés privés. Par exemple, sur les deux décennies se terminant en 2021, le private equity a généré un TRI de 15 %, contre 8 % sur les marchés publics, selon Associés de Cambridge. Pour mettre cela en perspective, un dollar investi en 2001 se serait transformé en 15 dollars d’ici 2021 s’il avait été investi dans un portefeuille indiciel de capital-investissement, contre seulement 5 dollars s’il avait été investi sur les marchés publics.

De plus, les entreprises sont rester de plus en plus privé plus longtemps, ce qui signifie qu’une plus grande croissance est captée par les marchés privés. Par exemple, l’âge moyen à l’introduction en bourse est aujourd’hui de près de 12 ans pour les entreprises technologiques, contre cinq ans en 1999.

Critique pour la diversification

Les investisseurs individuels tentent également de trouver de nouvelles opportunités pour élargir la portée de leurs portefeuilles, car la diversification traditionnelle offerte par les indices boursiers publics s’est considérablement réduite. (Par exemple, le secteur technologique constitue désormais 40% du S&P 500 indice, et seulement cinq entreprises technologiques composent 23% de l’indice.) Plus largement, l’univers des sociétés cotées en bourse s’est rétréci — en baisse de près de 50% d’environ 7 500 au milieu des années 90 à 3 500 aujourd’hui. Cela réduit considérablement la capacité d’un investisseur individuel à se diversifier en utilisant uniquement des investissements en actions publiques.

En revanche, le marché privé offre d’importantes opportunités. Quatre-vingt-cinq pour cent des entreprises aux États-Unis, avec plus de 100 millions de dollars de revenus, sont privées. Cela se traduit par 18 000 entreprises privées, contre 2 800 entreprises cotées en bourse. En augmentant leurs investissements dans le capital-investissement, les investisseurs individuels peuvent accéder à ces milliers d’entreprises privées et devenir partiellement propriétaires d’une part plus large de l’économie.

En rapport: L’importance de la diversification de portefeuille pour vos investissements

Restrictions d’accès traditionnelles

Historiquement, les produits de capital-investissement étaient destinés aux investisseurs institutionnels, tels que les fonds de dotation et les fonds de pension. Les structures de fonds inefficaces qui nécessitent des montants d’investissement minimum élevés (plus de 500 000 $) et comportent des périodes de blocage de 10 ans sans liquidité ont constitué un obstacle important pour les investisseurs individuels. En outre, les frais élevés et la connaissance limitée du domaine pour choisir parmi les options d’investissement disponibles ont empêché les allocations des investisseurs individuels d’être considérablement plus élevées.

Des innovations permettant un accès accru

Au cours des dernières années, deux évolutions clés ont eu lieu pour démocratiser l’accès au capital-investissement. Premièrement, les plateformes technologiques telles que iCapital et CAIS créent des logiciels pour automatiser certaines parties du flux de travail requis pour investir dans des fonds privés. Traditionnellement, il s’agissait d’un processus manuel et sur papier, mais ces nouveaux produits technologiques permettent aux gestionnaires de patrimoine d’ajouter plus facilement des fonds de capital-investissement aux portefeuilles de leurs clients, supprimant ainsi un obstacle majeur.

Deuxièmement, des sociétés de capital-investissement de premier ordre comme KKR, Blackstone et Apollo ont récemment lancé des produits mieux adaptés aux besoins de l’investisseur individuel. Par exemple, celui de KKR fonds du marché privé, destiné au segment des investisseurs individuels, offre un accès au portefeuille de capital-investissement de KKR. Surtout, le fonds propose des souscriptions mensuelles avec des minimums aussi bas que 25 000 $ et une liquidité limitée, jusqu’à 5 % des actifs du fonds chaque trimestre.

Bien qu’il s’agisse d’un début encourageant, il reste encore un long chemin à parcourir, les investisseurs individuels allouant moins de 5% de leurs portefeuilles aux marchés privés aujourd’hui contre 30 à 35% pour les investisseurs institutionnels. Les innovations futures doivent simplifier davantage les produits, augmenter la liquidité, réduire les frais et donner accès à des fonds de haute qualité au-delà d’une poignée de gestionnaires de méga-capitalisations afin d’augmenter sensiblement les allocations des investisseurs individuels. En outre, des efforts doivent être déployés pour familiariser davantage les investisseurs individuels avec le capital-investissement et les mettre à l’aise pour allouer des parts significativement plus élevées de leurs portefeuilles à cette classe d’actifs.

En rapport: Le capital-investissement est vital pour les entrepreneurs à mesure qu’il se développe et s’adapte aux changements à l’horizon

Il est réconfortant de voir les investisseurs individuels s’ouvrir à l’ajout de capital-investissement à leurs portefeuilles et le secteur du capital-investissement commencer à placer les investisseurs individuels au cœur de leurs efforts de collecte de fonds. Même si cette tendance offrira aux fonds de capital-investissement une opportunité de poursuivre leur croissance, elle entraînera surtout une augmentation de l’épargne-retraite des investisseurs individuels et fournira des capitaux supplémentaires aux entreprises privées.