Les résultats de Schlumberger (SLB) se profilent : est-il temps d’investir ?

Schlumberger (SLB), la plus grande société mondiale de services pétroliers, publiera ses résultats du premier trimestre le 19 avril. La société devrait publier une croissance de son chiffre d’affaires et de ses bénéfices par rapport au trimestre de l’année précédente. Alors, est-il temps d’investir dans le titre avant ses bénéfices ? Lisez la suite pour connaître mon point de vue.

Schlumberger Limitée (SLB) publiera ses résultats du premier trimestre le 19 avril. Wall Street s’attend à ce que la société affiche des revenus et des bénéfices plus élevés au premier trimestre. Les bénéfices de SLB étant attendus prochainement, j’ai expliqué pourquoi il pourrait être judicieux d’attendre un point d’entrée opportun dans le titre.

Pour le premier trimestre, le BPA et les revenus de SLB devraient augmenter de 18,9 % et 12,5 % d’une année sur l’autre pour atteindre respectivement 0,75 et 8,70 milliards de dollars. La société a un historique de bénéfices solides, dépassant l’estimation consensuelle au cours de chacun des quatre derniers trimestres. Pour le premier trimestre, SLB s’attend à une croissance du chiffre d’affaires de l’ordre de 15 % et à une croissance de l’EBITDA de l’ordre de 15 %. SLB a annoncé qu’elle restituerait 7 milliards de dollars à ses actionnaires au cours des deux prochaines années.

SLB a l’intention d’augmenter le rendement de ses actionnaires à 3 milliards de dollars en 2024 et de fixer un objectif de 4 milliards de dollars pour 2025. Elle prévoit plus de 100 milliards de dollars de FID offshore mondiaux (décisions d’investissement finales) en 2024 et 2025. Sur les marchés internationaux, la société s’attend à ce que La croissance du chiffre d’affaires sur l’année devrait se situer autour de 15 %, tirée par le Moyen-Orient, l’Asie, l’Europe et l’Afrique.

Elle prévoit de générer plus de 4 milliards de dollars de réservations sous-marines supplémentaires cette année, soit une augmentation de 25 % sur un an. Pendant ce temps, en Amérique du Nord, la société s’attend à une croissance du chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année se situant dans la moyenne des chiffres. Au-delà de 2025, SLB prévoit des niveaux d’investissement records au Moyen-Orient, ainsi qu’une activité offshore accrue au Brésil, en Guyane, en Angola et en Norvège.

L’action SLB a gagné 6,4 % au cours des trois derniers mois et a baissé de 13,5 % au cours des six derniers mois pour clôturer la dernière séance de bourse à 51,41 $.

Voici ce que vous voudrez peut-être considérer avant la prochaine publication des résultats :

Acquisitions stratégiques

Le 2 avril 2024, SLB a annoncé un accord définitif pour acquérir Champion X dans le cadre d’une transaction entièrement en actions. L’acquisition renforce la position de SLB en tant que leader dans le domaine de la production, avec des produits chimiques de production et des technologies d’ascenseur artificiel de classe mondiale. Cela contribuera également à étendre sa présence dans le domaine de la production et de la reprise, moins cyclique et en croissance, ce qui correspond bien à sa stratégie axée sur les rendements et peu coûteuse en capitaux.

Le 27 mars 2024, SLB a annoncé son accord pour combiner son activité de captage du carbone avec Aker Carbon Capture (ACC) afin de soutenir la décarbonisation industrielle à grande échelle. Olivier Le Peuch, PDG de SLB, a déclaré : « Pour que le CCUS (captage, utilisation et séquestration du carbone) ait l’impact attendu sur le soutien aux ambitions mondiales de zéro émission nette, il devra être multiplié par 100 à 200 en moins de trois décennies. »

« La capacité de réduire les coûts de capture, qui représentent souvent jusqu’à 50 à 70 % des dépenses totales d’un projet CCUS, est cruciale pour cette mise à l’échelle. Nous sommes ravis de créer cette entreprise avec ACC pour accélérer le déploiement de technologies de captage du carbone qui modifieront l’économie du captage du carbone dans les secteurs industriels à fortes émissions », a-t-il ajouté.

Finances mixtes

Le chiffre d’affaires de SLB pour le quatrième trimestre clos le 31 décembre 2023 a augmenté de 14,1 % d’une année sur l’autre pour atteindre 8,99 milliards de dollars. Son EBITDA ajusté a augmenté de 18,5 % par rapport au trimestre de l’année précédente pour atteindre 2,28 milliards de dollars. Le bénéfice net de la société attribuable à SLB a augmenté de 4,5 % sur un an pour atteindre 1,11 milliard de dollars. En outre, son BPA s’est élevé à 0,77 $, ce qui représente une augmentation de 4 % d’une année sur l’autre.

En revanche, sa marge de bénéfice avant impôts s’est établie à 15,9%, contre 17,1% au trimestre de l’année précédente.

Pour l’exercice clos le 31 décembre 2023, les revenus de SLB ont augmenté de 18 % d’une année sur l’autre pour atteindre 33,14 milliards de dollars. Son EBITDA ajusté a augmenté de 25,5 % sur un an pour atteindre 8,11 milliards de dollars. Le bénéfice net de la société attribuable à SLB a augmenté de 22,1 % par rapport à la période de l’année précédente pour atteindre 4,20 milliards de dollars. En outre, son BPA s’est élevé à 2,91 $, ce qui représente une augmentation de 21,8 % d’une année sur l’autre. De plus, ses flux de trésorerie opérationnels ont augmenté de 78,4 % sur un an pour atteindre 6,64 milliards de dollars.

En revanche, sa dette à long terme a augmenté de 2,3 % sur un an pour atteindre 10,84 milliards de dollars.

Estimations favorables des analystes

Les analystes s’attendent à ce que le BPA et les revenus de SLB pour l’exercice 2024 augmentent de 18,5 % et 12,7 % d’une année sur l’autre pour atteindre respectivement 3,53 et 37,33 milliards de dollars. Son BPA et son chiffre d’affaires pour l’exercice 2025 devraient augmenter de 18,5 % et 11,3 % d’une année sur l’autre pour atteindre respectivement 4,19 et 41,54 milliards de dollars.

De même, les analystes s’attendent à ce que le BPA et les revenus de SLB pour le trimestre se terminant le 30 juin 2024 augmentent de 17,5 % et 12,8 % d’une année sur l’autre pour atteindre respectivement 0,85 et 9,13 milliards de dollars.

Rentabilité mitigée

La marge EBIT de 16,56 % de SLB sur les 12 derniers mois est inférieure de 26,5 % à la moyenne du secteur de 22,52 %. Sa marge bénéficiaire brute de 19,81 % sur les 12 derniers mois est inférieure de 57,3 % à la moyenne du secteur de 46,37 %. De plus, ses CAPEX/ventes sur 12 mois glissants de 7,38 % sont 49,6 % inférieurs à la moyenne du secteur de 14,65 %.

D’un autre côté, la marge FCF à effet de levier de 8,38 % de SLB sur 12 mois est 32,4 % supérieure à la moyenne du secteur de 6,33 %. En outre, le rendement des actions ordinaires de 22,19 % sur 12 mois est supérieur de 24,7 % à la moyenne du secteur de 17,80 %. En outre, son ratio de rotation des actifs de 0,73x sur 12 mois glissants est 40,3% supérieur à la moyenne du secteur de 0,52x.

Valorisation étendue

En termes de P/E à terme non-GAAP, le 14,55x de SLB est 30,7 % supérieur à la moyenne du secteur de 11,13x. Son EV/Ventes à terme de 2,24x est 10,7 % supérieur à la moyenne du secteur de 2,02x. De même, c’est 9x en avant VE/EBITDA est 56,6 % supérieur à la moyenne du secteur, 5,75x.

Les notations POWR reflètent l’incertitude

SLB a une note globale de C, ce qui équivaut à un neutre dans notre système de notations POWR. Le Notations POWR sont calculés en considérant 118 facteurs différents, chacun étant pondéré à un degré optimal.

Notre système de notation exclusif évalue également chaque action en fonction de huit catégories distinctes. SLB a une note D pour la valeur, ce qui correspond à sa valorisation étendue. Son bêta de 1,62 justifie sa note C pour la stabilité.

Elle bénéficie d’une note C pour la Qualité, en phase avec sa rentabilité mixte.

SLB est classée 17e sur 49 actions dans le Énergie – Services industrie. Cliquez ici pour accéder aux notes de croissance, de dynamique et de sentiment de SLB.

Conclusion

Après une solide fin d’exercice 2023, SLB s’attend à une nouvelle croissance cette année, tirée par les investissements internationaux et la croissance offshore. La société estime que plus des deux tiers des investissements totaux ont lieu dans les ressources du Moyen-Orient, en mer et en gaz. SLB s’attend à un rebond de l’activité saisonnière au deuxième trimestre, avec une nouvelle dynamique au second semestre.

Les solutions numériques de l’entreprise devraient être très demandées à mesure que l’industrie passe à la numérisation. De plus, son acquisition de ChampionX et son investissement dans Aker Carbon Capture stimuleront la croissance future des revenus.

Malgré des tendances de croissance favorables, les défis liés au ralentissement de la demande pétrolière dû à une économie mondiale atone et à une nouvelle escalade des tensions au Moyen-Orient pourraient entraver les nouveaux investissements et l’obtention de contrats.

Compte tenu de sa rentabilité et de sa stabilité mitigées, il pourrait être judicieux d’attendre un meilleur point d’entrée sur le titre.

Comment Schlumberger Limitée (SLB) Se comparer à ses pairs ?

SLB a une note POWR globale de C, ce qui équivaut à une note neutre. Vous pouvez consulter ces actions notées A et B dans le Énergie – Services secteur d’activité : Vibra Energia SA (PÉTRY), Trican Well Service Ltd.TOLWF) et Geospace Technologies Corporation (GÉOS). Pour explorer davantage d’actions d’énergie et de services cotées à l’achat, Cliquez ici.

Que faire ensuite?

Steve Reitmeister, vétéran de l’investissement depuis 43 ans, vient de publier ses perspectives de marché pour 2024 ainsi que son plan de trading et ses 11 meilleurs choix pour l’année à venir.

Perspectives boursières pour 2024 >

Les actions SLB ont chuté de 0,04 $ (-0,08 %) lors des échanges avant commercialisation mercredi. Depuis le début de l’année, le SLB a baissé de 1,21 %, contre une hausse de 6,27 % de l’indice de référence S&P 500 au cours de la même période.

À propos de l’auteur : Dipanjan Banchur

Depuis qu’il était à l’école primaire, Dipanjan s’intéressait à la bourse. Cela lui a valu d’obtenir une maîtrise en finance et comptabilité. Actuellement, en tant qu’analyste d’investissement et journaliste financier, Dipanjan s’intéresse vivement à la lecture et à l’analyse des tendances émergentes sur les marchés financiers.

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