Les ours sont-ils prêts à repousser les actions vers les plus bas de juin ?

Le récent rallye de 18% du S&P 500 (SPY) était une envolée. Le président de la Fed, Powell, s’est assuré que le message était entendu haut et fort depuis les sommets des montagnes de Jackson Hole. Cela prépare une bifurcation intéressante sur la route où redescendre les plus bas de juin est un résultat très possible. Pourquoi donc? Et comment positionner au mieux votre portefeuille ? L’expert en investissement Steve Reitmeister partage ses réflexions dans le nouveau commentaire ci-dessous.

(Veuillez profiter de cette version mise à jour de mon commentaire hebdomadaire du Bulletin d’information Reitmeister Total Return).

Déclaration de fait : je suis baissier.

Énoncé d’opinion : Je vois 50 % de chances que actions continuera de casser la baisse en dessous de 4 000 pour retester les plus bas de juin dans les semaines à venir.

Et l’autre chance de 50% est que cette baisse de deux semaines pour les actions se termine ici et que nous continuons à traîner dans une fourchette de négociation à court terme.

pourquoi est-ce le cas? Et quel est le meilleur plan de trading ?

Ce sera l’objet du commentaire Reitmeister Total Return de cette semaine…

Commentaire de marché

Il y a deux semaines, lorsque les actions faisaient un assaut sur la moyenne mobile de 200 jours à 4 328, j’ai proclamé que c’était la fin de la course haussière. Le scénario le plus probable serait que le marché se consolide sous ce point et se déplace probablement dans une fourchette de négociation jusqu’à ce que les investisseurs soient sûrs de leur trajectoire (haussière ou baissière).

Cela s’est avéré assez précis. En effet, les actions ont touché le mur à ce niveau de résistance majeur (moyenne mobile de 200 jours).

Au début, cela ressemblait à une modeste prise de bénéfices. Mais ensuite, lorsque le président de la Fed, Powell, a pris le micro à Jackson Hole, les choses ont mal tourné.

Voici mes réflexions sur ce sujet vital tirées de mon commentaire de vendredi alors que les actions ont chuté de -3,4 % au cours de la session :

« Quiconque est surpris par Discours du président de la Fed Powell à Jackson Hole devrait se faire examiner la tête. Il n’y a pas deux façons à ce sujet, car la Fed vise la cohérence dans ses messages. Et ils ont constamment dit que l’inflation est bien trop élevée et qu’ils doivent être vigilants dans cette bataille.

Cela causera absolument, positivement, de la « douleur » à l’économie. La seule question est de savoir combien de mal cela fera. Oui, un atterrissage en douceur est possible… mais la récession est plus probable.

Ainsi, pour que les actions se rallient jeudi à cette annonce, c’était fou. Comme « mettre une camisole de force » un peu fou.

La vente de vendredi était une réaction beaucoup plus sensée et logique aux faits en cours. Cependant, le verdict final sur l’atterrissage en douceur avec un marché haussier par rapport à la récession avec un marché baissier n’a pas été entièrement résolu. »

Je ne suis pas le seul à insister sur ces idées. Voici ce que John Mauldin devait dire sur le sujet sur son article opportun du week-end :

« … Je viens de voir les commentaires très bellicistes de Jerome Powell sur Jackson Hole. Je vais simplement citer quelques extraits, tout en notant qu’il semble vouloir faire ressortir son Volcker intérieur (c’est moi qui souligne, citations via Peter Boockvar et Axios).

«  » L’objectif principal du FOMC en ce moment est de ramener l’inflation à notre objectif de 2 %.

« Notre responsabilité d’assurer la stabilité des prix est inconditionnelle… Il y a clairement un travail à faire pour modérer la demande afin de mieux s’aligner sur l’offre. Nous nous engageons à faire ce travail. »

« Le rétablissement de la stabilité des prix nécessitera probablement de maintenir une politique restrictive pendant un certain temps. Le dossier historique met fortement en garde contre un assouplissement prématuré de la politique.  »

« … nous devons continuer jusqu’à ce que le travail soit fait. L’histoire montre que les coûts salariaux de la réduction de l’inflation sont susceptibles d’augmenter avec retard, à mesure que l’inflation élevée devient plus ancrée dans la fixation des salaires et des prix. »

 » La réduction de l’inflation nécessitera probablement une période prolongée de croissance inférieure à la tendance », a déclaré Powell, selon un texte préparé. « De plus, il y aura très probablement un assouplissement des conditions du marché du travail ».

« Alors que des taux d’intérêt plus élevés, une croissance plus lente et des conditions plus souples sur le marché du travail feront baisser l’inflation, ils causeront également des souffrances aux ménages et aux entreprises. Ce sont les coûts malheureux de la réduction de l’inflation. Mais un échec à rétablir la stabilité des prix signifierait une douleur bien plus grande.  »

« Nous prenons des mesures énergiques et rapides pour modérer la demande afin qu’elle s’aligne mieux sur l’offre et pour maintenir les anticipations d’inflation ancrées. Nous continuerons jusqu’à ce que nous soyons convaincus que le travail est fait.  »

John ici encore. C’est le plan. Powell a cité son héros Paul Volcker qui a déclaré en 1979 : « L’inflation se nourrit en partie d’elle-même, donc une partie du travail de retour à une économie plus stable et plus productive doit être de briser l’emprise des anticipations inflationnistes ».

Il parle un bon Volcker, mais peut-il s’y tenir? S’il le fait, dites adieu à un scénario d’atterrissage en douceur. La Fed augmentera les taux jusqu’à ce qu’ils cassent quelque chose. »

(Fin des commentaires de John Mauldin… retour à Reity)

Depuis le discours de Powell, les choses n’ont fait qu’empirer pour les actions, y compris trois clôtures consécutives en dessous de la moyenne mobile de 100 jours (4 063). Et aujourd’hui, nous avons clôturé en dessous du niveau de résistance psychologiquement important de 4 000.

Cela crée une bifurcation sur la route, c’est pourquoi j’ai dit dans l’intro qu’il y a 50% de chances de se diriger plus bas vers le territoire du marché baissier en ce moment. Ou les actions à 50% de chances de rebondir dans les jours à venir pour rester dans une fourchette de négociation jusqu’à ce que des preuves plus convaincantes émergent pour les mettre à l’aise dans une position haussière ou baissière à long terme.

Encore une fois, permettez-moi de préciser que je suis baissier. Comme dans carrément baissier parce que l’inflation élevée et la Fed belliciste équivaut à la récession et aux marchés baissiers de la même manière que la nuit suit le jour.

Cette pensée m’a fait ressembler à un étudiant du tableau d’honneur en mai et juin alors que les actions ont atteint de nouveaux plus bas à 3 636. Mais malheureusement, pendant les 2 mois suivants, le marché s’est redressé sans relâche, ce qui m’a fait revêtir le bonnet d’âne dans le coin de la pièce 😉

C’était alors. C’est maintenant.

Pour en revenir aux 50 % de chances de casser la tendance baissière ici et maintenant… les déclarations du président de la Fed, Powell, étaient très claires.

Attendez-vous à une bataille à long terme pour lutter contre l’inflation.

Attendez-vous à ce que l’économie ralentisse.

Attendez-vous à de la DOULEUR… comme une perte d’emploi et d’autres difficultés économiques.

Certains investisseurs ne voudront peut-être pas attendre la preuve de cela. Et que croire Powell sur parole est suffisant pour continuer à vendre des actions en s’attendant à une récession probable et à l’extension du marché baissier.

Ce cas indique que les actions dépassent 4 000 en ce moment… puis au-delà de la ligne de déclin baissière de 20 % de 3 855… et ensuite pour retester les creux de juin de 3 636 dans un avenir pas trop lointain.

D’autre part…

D’un autre côté, les investisseurs peuvent avoir besoin de plus de preuves de récession pour faire baisser immédiatement les actions. Et il y a donc 50% de chances qu’un rebond se forme dans les prochains jours pour revenir au-dessus de 4 000.

Monter encore 3% est assez courant, mais certainement pas plus loin que la puissante résistance que l’on trouverait à la moyenne mobile sur 200 jours de 4 300 (en fait, je serais choqué que les actions grimpent aussi haut en ce moment compte tenu de la négativité accrue).

Ce rebond ne serait que la continuation de la période de consolidation dont nous avons parlé dans le passé, qui crée une fourchette de négociation. Et un bon visuel d’une fourchette de négociation est un bras de fer.

Les haussiers d’un côté et les ours de l’autre dépensent beaucoup d’énergie alors que nous hésitons dans la fourchette de négociation. Mais jusqu’à ce que nous passions sérieusement en dessous de 4 000, il est difficile de dire que les ours sont de retour aux commandes. Et inversement, sans casser au-dessus de la moyenne mobile à 200 jours, actuellement à 4 300, on ne peut pas non plus dire que les haussiers sont aux commandes.

C’est génial. Que faisons-nous à propos de cela???

Lorsque vous additionnez cela, vous comprenez pourquoi mon portefeuille couvert est toujours en place compte tenu des deux résultats potentiels. Fonctionne très bien si vous restez dans la fourchette de négociation. Fonctionne encore mieux si continuer à casser baissier en ce moment.

Heureusement, il est difficile de demander plus à un portefeuille, car nous avons apprécié 11 sessions consécutives dans la colonne des plus. Oui, cela a même généré des gains les jours de hausse des actions ainsi que les jours de baisse.

Au total, notre portefeuille couvert a gagné +3,30% au cours de cette séquence fulgurante tandis que le S&P 500 a chuté de -7,24%.

Comme on dit, « si ce n’est pas cassé, ne le répare pas ». Et donc nous maintiendrons cette stratégie de portefeuille couvert jusqu’à ce que d’autres logiques prévalent.

Par exemple, si la Fed peut vraiment créer un atterrissage en douceur pour l’économie, alors nous voudrons être plus haussiers, ce qui signifie prendre des bénéfices sur les positions ETF inverses et acheter plus d’actions pour le retour éventuel du marché baissier.

D’un autre côté, plus probable… si une inflation élevée et une Fed belliciste conduisent à une récession et à un marché baissier plus profond, alors nous ferons l’inverse de ce qui précède. Cela étant de vendre les actions de notre portefeuille et de s’appuyer davantage sur les bénéfices générés par les ETF inversés qui prendront de la valeur.

Notre plan est solide. Il ne nous reste plus qu’à voir comment cela se déroule et agir en conséquence.

Que faire ensuite?

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Ce n’est pas la première fois que j’utilise cette stratégie. En fait, j’ai fait la même chose au début du Coronavirus en mars 2020 pour générer un rendement de +5,13% la même semaine où le marché a chuté de près de -15%.

Si vous êtes pleinement convaincu qu’il s’agit d’un marché haussier… alors n’hésitez pas à l’ignorer.

Cependant, si l’argument baissier partagé ci-dessus vous rend curieux de savoir ce qui se passera ensuite… alors envisagez d’obtenir mon « Plan de jeu du marché baissier » qui comprend des détails sur les 10 positions de mon portefeuille couvert.

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Je vous souhaite un monde de succès en matière d’investissement !

Steve Reitmeister… mais tout le monde m’appelle Reity (prononcez « Righty »)
PDG, Stock News Network et Éditeur, Reitmeister Total Return

Les actions SPY ont chuté de 0,04 $ (-0,01%) après les heures de négociation mardi. Depuis le début de l’année, SPY a baissé de -15,54 %, contre une hausse de % de l’indice de référence S&P 500 au cours de la même période.

À propos de l’auteur : Steve Reitmeister

Steve est mieux connu du public de StockNews sous le nom de « Reity ». Non seulement il est le PDG de l’entreprise, mais il partage également ses 40 années d’expérience en investissement dans le Portefeuille Reitmeister Total Return. En savoir plus sur les antécédents de Reity, ainsi que des liens vers ses articles et choix d’actions les plus récents.

Suite…

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