Les ICO sont-ils une option valable pour les startups d'Europe centrale et orientale?

avril
1 2019

7 min de lecture

Cette histoire a paru à l'origine sur 150sec

Le financement peut être un problème difficile à résoudre pour les startups. Les OIC ont émergé ces dernières années comme un moyen de financement alternatif, en particulier dans les PECO, représentant 20% de tous les ICO internationaux en 2017. Sont-ils une bonne option pour les startups des PECO?

Qu'est-ce qu'un ICO?

19659007] L'offre initiale de pièces de monnaie ou ICO est un mécanisme de collecte de fonds qui facilite la levée de capitaux grâce à un crowdsale basé sur le blockchain. C'est l'équivalent blockchain d'un premier appel public à l'épargne ou d'une introduction en bourse d'actions traditionnelles.

Cependant, contrairement à une introduction en bourse, les participants à un ICO ne reçoivent pas de participation dans l'entreprise par le biais de jetons qu'ils sont. publié dans le cadre du processus. Pour l'essentiel, l'investisseur parie sur les futurs flux de trésorerie générés par le projet et qui augmenteront la valeur du jeton. En d'autres termes, l'investissement est entièrement spéculatif.

La pratique est apparue en 2014 lorsque la principale crypto-monnaie Ethereum a collecté 18,4 millions de dollars en 42 jours . Dans les années qui ont suivi, la plate-forme Ethereum elle-même est devenue le réseau de référence sur lequel les entreprises ont lancé leurs ICO.

Comment ça marche?

En poursuivant une OIC, une entreprise crée un livre blanc qui décrit exactement ce que le concept derrière l'offre est d'expliquer ce que l'utilitaire sera dans la pièce ou le jeton qui sera émis. Ceci est accompagné d'un site Web, associé à des supports marketing auxiliaires, clarifiant à un niveau plus fondamental le concept que la société souhaite développer.

Une date est définie pour le festival et les paramètres de vente sont définis. D'autres principes fondamentaux sont définis, tels que le prix auquel l'entreprise proposera les jetons aux acheteurs potentiels et le niveau minimum de vente de jetons à atteindre.

Quels avantages les ICO apportent-ils aux startups?

ICO la levée de fonds offre un avantage majeur aux startups, dans la mesure où elle n'entraîne pas la perte des droits de vote ou des droits financiers, comme ce serait le cas avec les actions ordinaires. Les fondateurs peuvent utiliser les capitaux collectés via ICO et développer leurs projets sans devoir céder une partie de leur capital.

Le processus ICO élargit considérablement la base d'investisseurs potentiels. Il existe beaucoup moins d'obstacles géographiques à l'entrée pour les investisseurs. En outre, lors de la recherche de moyens de financement classiques, les tours de financement sont souvent réservés aux investisseurs institutionnels. En outre, le processus peut être moins coûteux et moins fastidieux que d'autres types de collecte de fonds, en particulier les introductions en bourse publiques.

En outre, une offre initiale de pièces de monnaie fournit généralement un financement dès les premières étapes du développement d'une entreprise. À ce stade, les garanties nécessaires au financement par emprunt sont souvent insuffisantes et une introduction en bourse est encore trop chère.

Pour les startups liées à la blockchain, il existe d'autres avantages. Les projets de chaînes de blocs avancent souvent leur propre protocole spécifique, semblable à une norme technique. L'émission d'un jeton peut attirer l'attention de la communauté de développeurs concernée. Un ICO peut donc être considéré comme un moyen de "bêta-tester" la technologie avec des investisseurs et des développeurs.

En outre, à mesure que l’OIC relance l’utilisation du protocole Blockchain, la popularité croissante peut attirer d’autres utilisateurs. En ce sens, les sociétés de chaînes de blocs peuvent créer un « jeton réseau » avec un ICO, explique le Harvard Business Review .

Les pièges de l'OIC

Le premier aspect il convient de prendre en compte le fait que les crypto-monnaies en sont encore à leurs balbutiements et qu’elles sont en train de découvrir les prix au moment où la technologie et le marché trouvent leurs marques. Jusqu'à présent, la majorité des ICO ont été lancés à partir de la plateforme Ethereum. Si les startups détiennent des fonds dans les jetons Ethereum post-ICO, elles seront exposées à la volatilité des prix associée à cette crypto-monnaie.

La grande majorité des jetons proposés par le biais d'un ICO ne prétendent pas fournir de participation dans les actifs sous-jacents. Si le projet échoue, les investisseurs risquent de subir une perte de 100%. Couplé à une technologie pas encore au point, cela signifie que les ICO seront classés comme présentant un risque élevé. Cela réduira probablement le champ des investisseurs potentiels.

En outre, dans un ICO, une entreprise a une opportunité lors d'une vente symbolique et doit fixer le prix de ces jetons par rapport à la valeur perçue dans la proposition commerciale à ce stade de

Ceci est assez différent du financement de démarrage traditionnel qui se produit dans les itérations ou les rondes de financement. L'avantage de commencer avec des financements plus modestes signifie que des actions plus élevées peuvent être augmentées lorsque l'entreprise devient mature et moins risquée.

Le montant que les investisseurs sont finalement disposés à payer pour les jetons reflétera naturellement ce risque à un stade précoce. étape. La valeur soulevée par l’OIC pourrait être bien inférieure à celle de la société (capitalisation boursière) à venir. En ce sens, les investisseurs en capital-risque font valoir que, tout comme l'émission d'actions dans un PAPE diluant la valeur, l'émission de jetons dans un ICO fera la même chose .

Comme indiqué ci-dessus, les startups blockchain ont utilisé des ICO pour attirer l'attention. à leurs protocoles. Cependant, cela comporte le risque concurrentiel de exposer au grand public la technologie de base souvent le code du logiciel.

En plus des difficultés croissantes de la technologie et du marché le concernant, de la réglementation mondiale. joue rattrapage et la position prise varie. Dans la plupart des cas, la clarté de la réglementation n’est pas complète. Cela a conduit certaines startups à s'en prendre aux autorités de régulation – y compris dans les PECO.

Les ICO d'Europe centrale et orientale

En 2017, les startups d'Europe centrale et orientale (CEE) représentaient . pour 20% du total des fonds de l’OIC collectés à l’international. Les ICO représentaient 16% de toutes les formes de financement de démarrage en Europe en 2018.

Cependant, les conditions de marché ont pris un tournant défavorable pour les ICO en 2018. Le marché baissier dans le secteur des crypto-monnaies a eu un effet dissuasif sur ceux qui ont émis un ICO. . La plupart des ICO ont fait appel à des investisseurs en Bitcoin ou Ethereum. Conséquence de la chute spectaculaire des prix des crypto-devises, les start-up détenant ces crypto-monnaies ont vu la valeur de leur capital chuter brutalement. En conséquence, les startups ont eu nettement moins de capital que prévu initialement.

Un autre aspect qui a affecté ce creux spectaculaire est le manque de clarté de la réglementation. Les règles applicables aux offres de pièces de monnaie initiales étaient jusqu'à présent insuffisamment connues.

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a adopté en novembre dernier une position clé en matière de réglementation. une déclaration sur l’émission et le négoce de valeurs mobilières d’actifs numériques qui a semé la consternation dans l’ensemble des entreprises impliquées dans des ICO. Une action a été intentée contre deux sociétés au motif que leurs BCI n’étaient pas en conformité avec la législation américaine sur les valeurs mobilières. Dans ce cas particulier, la portée d'un OIC en termes d'élargissement du bassin d'investisseurs potentiels a été son talon d'Achille.

Dans la région de l'Europe centrale et orientale, l'incertitude est également grande dans les autres pays en ce qui concerne les OIC et leur perception. en termes de lois sur les valeurs mobilières. Suite à l’action de la SEC, Inlock, jeune entreprise basée à Budapest, a dû suspendre ses projets de vente symbolique au moment où la société examinait la légalité de l’offre. Après la vente, les retombées de la position de la SEC, associées à un nouveau repli du marché, ont laissé à la société des restes invendus après l'OIC.

De nombreux commentateurs du secteur ont déclaré au cours des derniers mois. que le marché ICO est mort. Cependant, il semblerait que ce soit plutôt une pause temporaire.

Un argument clé pour ceux qui sont en faveur de la réactivation des bureaux de pays est que la réglementation est tout simplement périmée. Beaucoup pensent que les crypto-monnaies et les ICO ne devraient pas être soumis à des lois sur les valeurs mobilières remontant à plusieurs décennies avant la conception de la technologie. Par conséquent, un certain nombre de propositions ont émergé pour exempter les crypto-monnaies et les offres de jetons des réglementations existantes.

Pendant ce temps, les entrepreneurs des PECO ne doivent pas simplement négliger les ICO lorsqu’ils envisagent de financer leurs startups. Cependant, cette considération doit être mûrement réfléchie.

En raison de leur nouveauté, les bureaux de pays sont innovants mais présentent néanmoins des risques. Compte tenu de l’ampleur des facteurs impliqués dans le processus – depuis les lois et règlements jusqu’à la gouvernance – et constatant que les conditions du marché ne sont pas toujours favorables, c’est une décision qui ne peut être prise à la légère.