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août 24, 2021

Les fondatrices peuvent-elles réussir en Europe sans financement par capital-risque ?9 minutes de lecture




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Les avis exprimés par les contributeurs de Entrepreneur sont les leurs.


On a beaucoup parlé de l'inégalité des genres dans le financement des startups. Bien que les chiffres soient clairs – selon HBR en 2020, les startups dirigées par des femmes n'ont reçu que 2,3% du financement du capital-risque – nous n'avons pas encore compris les véritables moteurs de ces statistiques. En tant qu'investisseur providentiel, je dirais qu'il y a quelques tendances intéressantes dont j'ai été témoin au cours des cinq dernières années :

Technologie vs entreprises non technologiques.

Le financement par capital-risque va par défaut aux startups susceptibles de se développer rapidement. et offrent un excellent retour sur investissement. La plupart des VC recherchent des startups susceptibles de fournir un retour sur investissement supérieur à 100 fois ou un retour sur investissement cent fois supérieur au capital investi sur une période de temps relativement courte. Revolut est un bon exemple car la société a atteint une valorisation de 33 milliards de dollars US au cours de sa courte vie de six ans (Revolut a été fondée en 2015).

Cependant, la plupart des femmes fondatrices que je rencontre et avec qui je parle ne sont pas des techniciens. -orienté. L'agriculture biologique, les repas de remise en forme pour les professionnels occupés, les conseils en santé mentale, la mode durable, les produits laitiers sans lactose sont quelques exemples d'entreprises dirigées par des femmes. Bien que ce soient toutes des idées brillantes qui ont le potentiel de devenir rentables sur un à deux ans, elles peuvent difficilement évoluer aussi vite que Revolut. Par conséquent, ces entreprises sont financées par des sources autres que le financement par capital-risque, normalement l'épargne familiale ou les subventions gouvernementales.

Diversité des fondateurs.

En général, les startups ont de deux à cinq fondateurs. Si une seule d'entre elles est une femme, statistiquement, l'entreprise n'est pas représentée comme une startup fondée par une femme, car la fondatrice ne détient pas la majorité des actions. Sur la base des données accessibles au public, il est difficile de conclure si les startups diverses ont de meilleures chances d'être financées par rapport aux startups entièrement féminines ou à prédominance féminine.

Les femmes fondatrices ont tendance à être timides.

Vous n'avez qu'une seule chance de le faire. faire une bonne première impression et cela est particulièrement valable pour le pitch auprès des investisseurs. La confiance et de bonnes compétences de présentation peuvent ouvrir la porte à la prochaine réunion. Au contraire, une très bonne idée d'entreprise qui a le potentiel d'évoluer rapidement peut être négligée et négligée si elle n'est pas bien présentée. Malheureusement, dans un certain nombre de cultures à travers le monde, de nombreuses femmes fondatrices ne sont pas aussi confiantes de présenter et de répondre à des questions difficiles.

Il y a quelques années, j'ai été invitée à parler à des fondatrices qui incubaient leurs startups dans un laboratoire universitaire en Inde. La plupart d'entre eux étaient des ingénieurs techniquement avertis qui avaient toutes les compétences et la persévérance nécessaires pour réussir. Pourtant, ils ne se sentaient pas à l'aise de présenter leurs idées à une investisseur providentielle amicale qui était là pour les aider à améliorer leurs arguments, pas pour remettre en question agressivement leurs modèles commerciaux.

En réalité, la plupart des partenaires de capital-risque ont tendance à faire de tous les fondateurs, indépendamment de leur sexe, se sentent mal à l'aise pendant le pitch. Sortir les fondateurs de leur zone de confort et surveiller leur réponse au stress fait partie des critères d'évaluation. Cette approche peut être valable aux États-Unis et en Europe, mais doit absolument être ajustée lorsque vous parlez avec des fondatrices d'Asie et du Moyen-Orient pour améliorer leurs chances d'obtenir un financement. Culturellement, ils sont susceptibles de se sentir mal à l'aise de se présenter devant un panel d'investisseurs composé uniquement d'hommes. Les sortir encore plus de leur zone de confort a tendance à les décourager au lieu de les motiver à donner le meilleur d'eux-mêmes.

Licornes bootstrapées.

Oui, les licornes bootstrapées existent. Le financement par capital-risque n'est pas nécessairement une condition préalable au succès d'une startup, bien que les startups financées par capital-risque soient plus susceptibles de voir des valorisations spectaculaires au début de leur vie, tout comme Revolut. Le hic, c'est que de nombreuses rondes de financement et des évaluations impressionnantes ne sont pas une garantie pour le succès de l'entreprise. En fait, certaines de ces sociétés n'atteignent pas la rentabilité à temps et lèvent le prochain tour de financement à une évaluation beaucoup plus basse. WeWork est un bon exemple, car la valorisation de l'entreprise en 2021 ne représente qu'environ 20 % de sa valorisation SoftBank en 2019.

Parmi les exemples de licornes bootstrapcitons Zoho, Mailchimp, Mojang et Atlassian. Certaines de ces sociétés ont par la suite opté pour une introduction en bourse, d'autres sont toujours privées. Étant donné que les entreprises privées n'ont généralement pas d'évaluation publique (car elles n'ont jamais levé de fonds ni fait l'objet d'une introduction en bourse), il est difficile d'estimer combien d'entre elles ont dépassé le leur. Le fait même qu'ils existent est passionnant pour les fondateurs qui ont un accès limité au financement par capital-risque en raison de divers facteurs.

Le parcours d'une fondatrice. moi de commencer Transformify en 2015. Contrairement à de nombreuses femmes fondatrices, j'ai eu le privilège de dire « Non » au financement par capital-risque car j'avais une société de conseil en gestion prospère et des économies qui ont été utilisées pour financer l'entreprise en ses premiers jours.

J'ai eu accès à un financement par capital-risque, alors pourquoi ai-je choisi de prendre des risques excessifs et d'amorcer mon entreprise ?

Bien que mes raisons ne soient peut-être pas celles de tous les fondateurs qui décident d'amorcer leur entreprise tôt sur, certains d'entre eux ont tendance à être valides dans la plupart des cas. solution proposée, la taille potentielle du marché et une présentation PowerPoint esentation. Au début, le risque est élevé et selon la géographie, la plupart des fondateurs voient leur valorisation autour de 2 millions d'euros en Europe et jusqu'à 5 millions de dollars aux États-Unis (il y a bien sûr des exceptions).

En Asie, le latin Amérique et au Moyen-Orient, ces chiffres sont susceptibles d'être beaucoup plus faibles. Lever un tour de table dès le début atténue quelque peu les risques pour les fondateurs, mais conduit inévitablement à une dilution beaucoup plus élevée par rapport aux fondateurs qui ont levé leur premier tour de table une fois que l'entreprise a généré des revenus. D'une certaine manière, c'est juste car les investisseurs prennent également de gros risques à un stade très précoce.

Dans mon cas, j'avais suffisamment de liquidités pour soutenir l'entreprise jusqu'à ce que Transformify atteigne la rentabilité en 2019 et je possède toujours 96 % de l'entreprise. , ce qui est rare en général, encore moins pour les femmes fondatrices.

Aucune évaluation publiquement disponible pour comparer.

En 2015, des entreprises entièrement isolées autonomisent l'avenir du travail et permettent aux entreprises de toutes tailles d'embaucher et de transférer à l'international. les paiements transfrontaliers étaient rares. Nous n'avions pas encore vu la valorisation USD 1 milliard de dollars de Remote.com ou les multiples cycles de financement de Deel, car les deux sociétés ont été fondées beaucoup plus tard. L'absence de référence claire rend plus difficile pour les fondateurs de justifier l'évaluation proposée. En outre, il existe des tendances du marché et le meilleur moment pour lever des fonds dans la plupart des cas est lorsque vos concurrents directs le font. les investisseurs ont un certain niveau de contrôle sur vos activités quotidiennes et votre processus décisionnel. Dans certains cas, cela peut entraîner des tensions et des ralentissements, dans d'autres cas, cela peut même ouvrir la voie à l'échec. Bien sûr, il existe de nombreux exemples de relations avec les investisseurs bien gérées. Si les fondateurs choisissent de sortir des sentiers battus, il est souvent beaucoup plus facile de convaincre les investisseurs potentiels de soutenir leur stratégie une fois que l'entreprise génère suffisamment de revenus ou devient rentable.

Pour renforcer la notoriété de la marque et évoluer rapidement, Transformify a proposé son logiciel RH. gratuitement. Jusqu'en 2019, nous monétisions uniquement notre programme de parrainage et le faisions exprès. Cette stratégie nous a permis d'améliorer notre impact social et de nous engager dans des activités offrant des emplois à distance aux jeunes défavorisés, aux victimes de violence domestique, aux réfugiés et aux personnes dans le besoin en général. Si j'avais levé des fonds de capital de risque dès le début, cette stratégie n'aurait guère reçu d'approbation.

Sources de financement alternatives.

Les subventions gouvernementales peuvent être particulièrement bonnes car elles ne conduisent pas à la dilution. C'est un mythe qu'il est beaucoup plus difficile d'obtenir des subventions que des fonds de capital de risque. La vérité est que dans les deux cas, les fondateurs doivent faire leurs devoirs et suivre les règles. Il existe des entreprises comme Newable qui fournissent des conseils sur la rédaction de subventions et un soutien considérable après avoir reçu la subvention.

Peu d'informations sont disponibles sur les incubateurs d'entreprises et les laboratoires de R&D. De nombreuses entreprises établies comme SAP, Raiffeisenbank, Oracle, Nestlé, Visa, Mastercard, etc. investissent dans leurs propres incubateurs de startups à la recherche de la prochaine grande idée. Habituellement, ils accompagnent le développement du MVP ou deviennent des clients pilotes des startups incubées. Habituellement, leur prise sur les capitaux propres des startups est minime et la participation à de tels programmes n'entraîne pas de dilution significative pour les fondateurs. Il existe d'autres sources de financement et suffisamment d'exemples d'entreprises amorcées qui ont atteint le statut de licorne et dont la valorisation dépasse 1 milliard de dollars EU.




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