Le stock de divertissement de Dave & Buster est-il un bon jeu de réouverture?

Janvier
6, 2021

5 min de lecture

Cette histoire est apparue à l'origine sur MarketBeat

Nous avons beaucoup entendu parler des industries liées à la «réouverture» telles que l'énergie la finance, les voyages et les loisirs. Lorsque le sentiment autour d'une renaissance économique est positif, les actions de ces groupes ont affirmé leur leadership sur le marché ces dernières semaines.

Un nom qui a retenu beaucoup l'attention est Dave & Buster's ( NASDAQ: PLAY ) . La thèse d'investissement est simple. Les progrès de la distribution des vaccins et le relâchement des restrictions sur les lieux de divertissement intérieurs entraînent potentiellement une résurgence du trafic de clients. Mais même si ces événements se mettent en place, est-ce que ce sera vraiment un jeu pour Dave & Buster's?

Le trafic client reviendra-t-il chez Dave & Buster's?

Il ne fait aucun doute que les Américains sont impatients de profiter des restaurants et les activités de loisirs que nous tenions auparavant pour acquises. Et une fois que ces entreprises commenceront à ouvrir complètement leurs portes, elles devraient bénéficier d'une demande refoulée.

Cela dit, cependant, il est peu probable que les affaires se déroulent comme d'habitude. Si l'on met de côté l'attente de nouvelles mesures de sécurité, la plupart des gens resteront probablement prudents quant à leurs apparitions publiques, en particulier lorsqu'il s'agit de restaurants à haut risque. Comme le travail à distance et les achats en ligne, les nouvelles habitudes que nous avons développées au cours de la dernière année seront enracinées dans une certaine mesure.

Cela signifie qu'il y aura probablement un certain niveau de permanence dans l'appréhension des Américains pour les repas à l'intérieur. Les lieux généralement bondés de Dave & Buster avec des adultes et des enfants bourdonnant autour de toucher les mêmes manettes de jeu avec des doigts recouverts de bâtons de mozzarella peuvent en faire un choix de restaurant moins souhaitable. Il est difficile d'imaginer que cette chaîne soit aussi populaire qu'elle l'était avant COVID-19, du moins pas dans un proche avenir.

Quels sont les plans de croissance de Dave & Buster?

Après un an où la pandémie devrait s'être effacée près d'un milliard de dollars du chiffre d'affaires de l'entreprise, les ventes devraient plus que doubler pour atteindre 954 millions de dollars cette année. Cela la laisserait encore bien timide par rapport à ses ventes pré-pandémiques d'environ 1,4 milliard de dollars, mais mettrait vraisemblablement Dave & Buster sur la bonne voie pour revoir ce niveau en 2022 ou 2023.

Il existe actuellement 137 sites de Dave & Buster à travers les États-Unis. , Le Canada et Porto Rico. Aujourd'hui, environ les deux tiers de ces restaurants sont ouverts. Comme d'autres chaînes, le service de livraison et à emporter a été poussé, mais la réalité est que les gens sont attirés par l'atmosphère sociale des jeux et du bar plutôt que par le menu alimentaire de Dave & Buster. Ainsi, alors que d'autres restaurants peuvent faire relativement bien avec les plats à emporter et les livraisons, Dave & Buster's prospère grâce à son expérience culinaire.

La direction prévoit d'étendre l'empreinte de Dave & Buster pour stimuler la croissance. Il a ouvertement, ou peut-être par imprudence, deux nouveaux magasins au troisième trimestre (dans le New Hampshire et en Pennsylvanie) et prévoit d'augmenter son nombre d'emplacements à plus de 200 au fil du temps.

Pourtant, le solde de trésorerie de Dave & Buster est d'environ un. troisièmement, ce qu'elle était avant le printemps 2020. Cela devrait être une liquidité suffisante pour traverser la crise actuelle. Mais avec une position de trésorerie compromise, il pourrait puiser dans les marchés de la dette pour financer son expansion. Et avec une dette déjà élevée à 73% de la structure du capital, cela abaisserait la qualité du bilan et en ferait un investissement plus risqué.

Il est également difficile de s'enthousiasmer pour les perspectives de croissance de l'entreprise car elle reste une société nord-américaine. entreprise basée. Dave & Buster's a évolué à un rythme d'escargot avec l'expansion internationale et se trouve par conséquent dans un marché américain hautement concurrentiel et saturé. Bien que la direction ait noté des plans de croissance internationale, son succès et son succès sont de grandes inconnues. Jusque-là, Dave & Buster's sera une entreprise «foutue» qui risque d'être pilonnée par des concurrents plus importants et focalisés sur le monde .

L'action de Dave & Buster est-elle un bon achat?

] En fin de compte, la performance de Dave & Buster dans l'économie post-pandémique reviendra aux lois fondamentales de l'offre et de la demande. Le trafic client reviendra-t-il avec vengeance ou un environnement de consommation prudent signifiera-t-il qu'il revient lentement? La direction exécutera-t-elle sa stratégie d'expansion en phase avec la demande ou se précipitera-t-elle dans l'espoir de temps meilleurs à venir pour voir ses restaurants à moitié remplis? protocoles de sécurité. Dans le même temps, il devra sans aucun doute faire face à une concurrence féroce alors que d'autres chaînes de restaurants fast-casual s'efforcent de reconquérir des clients avec de nouveaux concepts de marque et de sécurité. Et ces concurrents auront une exposition aux marchés développés internationaux et émergents pour accroître la croissance et compenser la faiblesse potentielle du marché intérieur.

L'action de Dave & Buster semble avoir un prix presque parfait avec des attentes qui peuvent ne pas correspondre à la réalité. Le stock est déjà un six-bagger si vous avez eu la chance d'appuyer sur PLAY au plus bas de fin mars 2020. Mais même si le soi-disant «argent facile» a été gagné par le bas, il reste encore un long chemin à parcourir pour revenir au sommet historique de juin 2017 de 73,48 $.

La récompense potentielle vaut donc le risque ? Cette réponse est non.

Il semble juste y avoir un excès d'optimisme dans l'action de Dave & Buster. Si les clients ne reviennent pas à l'ampleur attendue par le marché, le titre pourrait rapidement recommencer à repartir vers le sud.

La devise de la société est «Eat Drink Play and Watch». Pour le moment, il vaut mieux éviter aux investisseurs ce jeu de réouverture et regarder le jeu en marge.