Le rapport sur les travaux faibles envoie des signaux mitigés

Septembre
4, 2021

6 minutes de lecture

Cette histoire est apparue à l'origine sur Zacks

Dan Laboe ici, rédacteur en chef du Headline Trader, couvrant Jim the Whiz Giaquinto, qui devrait être de retour en action mardi après la fête du Travail.

L'équité publique les marchés étaient calmes au début de ce long week-end férié, alors que l'ironie d'un rapport sur les mauvais emplois à la veille du week-end de la fête du Travail s'est répercutée sur l'indécision des investisseurs aujourd'hui. Les faibles volumes et l'action des prix en sourdine sur ce qui aurait dû être une matinée de données sur le marché (la masse salariale non agricole vendredi) me portent à croire que les grands gestionnaires de fonds (axés sur les actions) sont déjà sur leurs yachts. D'un autre côté, l'activité à revenu fixe était dynamique alors que les investisseurs obligataires ont réagi aux implications inflationnistes de l'un des chiffres de l'emploi de ce matin. 100 en hausse de plus de 30 points de base pour une autre clôture record. Ce rallye axé sur la technologie a maintenu le S&P 500 dynamique, le club des milliers de milliards de dollars (AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL et FB) représentant désormais plus de 20% de cet indice, clôturant la session à quelques points de base même en dessous. Le Dow Jones s'est échangé deux dixièmes de pour cent en baisse. Cet indice sensible à l'économie a évolué latéralement depuis près d'un mois maintenant, alors que le delta-dent pèse sur sa performance. La liquidité illimitée de cette cohorte, des décennies de surperformance prouvée et une croissance rentable sans fin en font un endroit idéal pour garer votre pièce lorsque vous ne savez pas quoi en faire d'autre.

The August Jobs Report[19659004]Le Delta-dent a montré ses couleurs dans le rapport décevant (pour le moins) sur l'emploi d'août de ce matin. L'économie américaine n'a ajouté que 235 000 nouveaux emplois le mois dernier (l'amélioration mensuelle la plus lente de l'emploi depuis janvier), manquant d'un mile l'estimation consensuelle des économistes de 720 000. Dans le même temps, le taux de chômage est tombé à un creux post-pandémique de 5,2 %, une amélioration significative par rapport aux 5,4 % de juillet et 6,3 % de janvier. Un bond de 0,6% par rapport à juillet (la plus forte augmentation mensuelle depuis l'établissement de cette jauge) et une augmentation de 2,2% par rapport aux niveaux d'avant la pandémie. L'accélération de l'expansion des salaires que nous avons observée depuis mars est le signe d'une inflation persistante et les négociants en obligations ont vendu des actifs à plus long terme sur l'idée que la Fed pourrait devoir amorcer un décollage (hausse des taux) plus tôt qu'ils ne le pensent pour contrôler les prix. 19659004] Le rapport sur l'emploi d'août a plongé le marché obligataire dans une frénésie avec la chute des taux américains à 10 ans d'un mur de 2,5% dans les 30 premières secondes de la publication du numéro de gros titre pour atteindre 5% de plus dans les 30 minutes qui ont suivi. Les traders de bons du Trésor ont eu une certaine confusion au départ sur la façon de réagir avec des sentiments mitigés quant au plan monétaire de la Fed pour l'avenir. Réunion de novembre. Le programme d'achat d'actifs de 120 milliards de dollars de la Fed commencera probablement encore à se réduire avant la fin de l'année. D'un autre côté, le calendrier du décollage vient d'être repoussé en raison de l'accélération de la croissance des salaires horaires, ce que le président Powell a déclaré explicitement comme une préoccupation.

Ces implications ont eu un effet de pentification sur la courbe des rendements avec tous les bons du Trésor. avec une échéance de moins de 2 ans, les rendements chutent sur la notion d'une diminution différée, et les bons du Trésor avec des échéances de 2 ans ou plus ont tous connu des pics de rendement sur les préoccupations d'inflation liées aux salaires.

The Headline Jobs Data May Not Be That Concerning

L'embauche a pris des vacances d'été avec la dernière vague de la variante COVID ralentissant considérablement le marché de l'emploi. Les loisirs et l'hôtellerie, la construction, les écoles publiques et le commerce de détail ont tous pesé sur les données sur l'emploi d'août. Le rétablissement des restrictions COVID et un boom du logement surchauffé ont catalysé 0 nouveaux emplois nets dans les loisirs et l'hôtellerie et des baisses nettes d'emplois dans la construction, les écoles publiques et le commerce de détail (qui était de loin le plus grand retardataire). Pourtant, les employeurs luttent d'une manière ou d'une autre pour pourvoir les postes.

Cette décélération étonnamment importante en août n'est peut-être pas aussi préoccupante que les manchettes vous le laissent croire. Près de 12 millions de personnes qui comptaient récemment sur le soutien COVID du gouvernement ne recevront plus les allocations de chômage supplémentaires après ce long week-end de vacances. Ce changement de politique fiscale laissera 7,5 millions de personnes recevant des aides au titre de la qualification de chômeurs de longue durée, indépendants, travailleurs de concert, indépendants et toute autre personne qui ne serait généralement pas éligible aux prestations de l'État, sans rien sur quoi s'appuyer après le 6 septembre. .

Cela devrait inspirer un flot de demandeurs d'emploi cherchant à réintégrer le marché du travail et pousser la santé de notre marché du travail vers les « progrès supplémentaires substantiels » que la Fed recherche pour donner le feu vert à son annonce de réduction.

Faits saillants du portefeuille :

The Surprise Trader : Avant ce long week-end, Dave a vu une opportunité de pré-bénéfice dans Restoration Hardware (RH) et l'a ajoutée au portefeuille avec un 12,5 % allocation. RH est un Zacks Rank #3, mais Dave voit une opportunité surprise à la hausse dans les bénéfices de cette entreprise la semaine prochaine (après la cloche du mercredi 8 septembre). RH n'a pas manqué de bénéfices depuis aussi loin que nous pouvons le voir et a vu une importante action à la hausse sur les prix à la suite de ses trois derniers rapports. L'estimation du BPA du consensus des analystes se situe à 6,58 $, mais Dave voit une forte probabilité d'un battement important après les bénéfices de son trimestre précédent, qui ont dépassé les attentes de 16,4%.

Countersstrike : TJX (TJX), propriétaire de TJ Maxx, Marshalls, HomeGoods, Sierra et Homesense, a révélé un trimestre de juillet exceptionnel qui a dépassé les attentes des analystes, propulsant cette action dans un rang Zacks # 1 (achat fort). TJX a connu un rallye de 10% au cours de la semaine qui a suivi son rapport du mois dernier, mais a perdu un peu d'élan après avoir atteint des niveaux de surachat de RSI la semaine dernière. Jeremy voit une opportunité de se lancer dans ce grand détaillant à bas prix car il s'agit d'un niveau de support dérivé de Fibonacci autour de 71,50 $. Jeremy recherche un objectif de 82 $, soit près de 15 % de hausse par rapport à son niveau actuel.

Blockchain Innovator : Dave a tiré des bénéfices sur Air Transport Services (ATSG) pour un gain de plus de 35 % en un peu plus quatre mois, surperformant le S&P 500 de 28 %. Cette vente a été déclenchée par l'incapacité de l'action à dépasser les 20 $, où elle a continué à voir de la résistance.

Passez un bon week-end prolongé !

Dan

Recommandations des portefeuilles privés de Zacks :

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