Le cours des actions de Shopify augmente à mesure que les pertes diminuent et que les investissements portent leurs fruits

Shopify (NYSE : BOUTIQUE) l’action a augmenté de 17% en début de séance sur des bénéfices meilleurs que prévu. La direction a souligné que la société est sur le point de se remettre sur les rails après quelques trimestres faibles, au cours desquels les ventes ont été bien inférieures aux attentes. La gestion de Shopify avait précédemment déclaré que l’investissement dans sa gamme de produits avait entraîné des bénéfices inférieurs aux attentes. Les investissements ont été importants pour remettre l’entreprise sur la voie de la croissance.

Les investissements de Shopify portent leurs fruits

Les revenus mensuels récurrents ont augmenté de 8 % pour atteindre 107 %, car les marchands et les points de vente Shopify Plus ont utilisé le service de point de vente (POS) pour générer des revenus mensuels récurrents (MRR). Le MRR pour Shopify Plus était de 33 % contre 28 % au même trimestre de 2021. Shopify a continué de cibler les entrepreneurs ou les entreprises en démarrage, puis cherche à les convertir en marchands Plus à l’avenir en offrant une gamme de services qui peuvent aider leurs entreprises. entrer dans le territoire des petites et moyennes entreprises.

Shopify a enregistré une croissance à deux chiffres de la valeur brute des marchandises, qui a augmenté de 11 % pour le trimestre. La valeur brute des paiements est passée de 49 % de la valeur brute totale des marchandises (GMV) à 54 % du GMV d’une année sur l’autre (YOY), car l’adoption de nouveaux marchands aux États-Unis et à l’international a stimulé les revenus, contribuant à améliorer la rentabilité grâce à un meilleur mix . Les solutions marchandes ont augmenté de 26 % et Shopify investit de plus en plus dans ce service car il cherche à améliorer la synergie entre ses ventes de marchandises et ses paiements. Les solutions marchandes ont tendance à avoir des marges plus faibles, ce qui entraîne une augmentation de la marge brute de 9 % à 681 millions de dollars, inférieure au chiffre d’affaires, qui a augmenté de 22 %.
Les pertes d’exploitation continuent d’être un facteur. Le trimestre en cours a enregistré une perte de 45 millions de dollars, contre un bénéfice de 120 millions de dollars au même trimestre en 2021. Le manque de rentabilité peut être attribué à une gamme de produits à marge plus faible et à une augmentation des coûts. Ces coûts proviennent en grande partie des ventes et du marketing et de la R&D, qui représentent tous deux une part importante des coûts d’exploitation de Shopify.

Vents favorables des petites entreprises

L’optimisme des petites entreprises a continué de s’améliorer en octobre malgré les conditions économiques actuelles, marquant trois mois d’amélioration continue. L’inflation continue d’être le sujet le plus brûlant pour les petites entreprises, mais le nombre de petites entreprises qui augmenteront leurs prix (ou prévoient de le faire) est tombé à 51 % au cours du mois dernier, selon la Fédération nationale des entreprises indépendantes.

Shopify a également commencé à faire appel à un certain nombre de grands marchands, dont Cole Haan et Panasonic, ainsi qu’à des acteurs déjà établis tels que Gymshark. Shopify continue également de s’associer à une gamme d’entreprises technologiques telles que Pinterest (NYSE : ÉPINGLES) et intègre des partenaires tels que Stripe et Pay Pal (NASDAQ : PYPL) sur sa plateforme afin de mieux servir les clients. En intégrant ces partenaires à sa plateforme, l’entreprise s’est permise d’attirer des clients à plus forte marge qui disposent déjà d’un réseau de vente établi. Cela pourrait aider à ramener les marges aux niveaux antérieurs et à la rentabilité de l’entreprise plus tôt que prévu par les investisseurs.

Les marchés internationaux restent la clé de la croissance de Shopify si le géant du e-commerce maintient son rythme de croissance. Shopify a continué d’améliorer sa présence internationale au cours du trimestre en permettant aux marchands de vendre des produits au-delà des frontières et en offrant une gamme de solutions logistiques, monétaires et marketing, ce qui a conduit Shopify Markets à ajouter 175 000 marchands à sa plateforme au cours des derniers mois.

Shopify Capital fournit des avances aux commerçants et les petites entreprises devraient également connaître une croissance significative sur les marchés mondiaux. Depuis la loi Dodd-Frank, de nombreuses petites entreprises restent mal desservies en termes de fonds de roulement, ce qui offre à Shopify l’opportunité de combler le vide que les banques comblent habituellement. Alors que les petites entreprises continuent de rechercher des capitaux dans un environnement de resserrement, Shopify Capital a profité des circonstances et le total des prêts a augmenté de 29 % en glissement annuel pour atteindre 509 millions de dollars au troisième trimestre.

Le stock de Shopify est en baisse de près de 80 % par rapport à son sommet de 52 semaines et se négocie actuellement à environ 7 fois les ventes, ce qui le rend encore relativement cher. Historiquement, les actions dont le taux de croissance prévu était d’environ 20 à 25 % pouvaient s’attendre à une valorisation de 5x. Un manque de rentabilité rendra les investisseurs prudents malgré le rallye après les bénéfices. Comme la gamme de produits réduit les marges brutes, le résultat net à long terme pourrait également être inférieur à celui des autres entreprises technologiques. Contrairement à des concurrents tels que Amazon (NASDAQ : AMZN), Shopify n’a pas de niveaux élevés de dépenses en capital, avec des dépenses en capital moyennes d’environ 45 millions de dollars.

Expansion mondiale

Shopify continuera de se concentrer sur l’expansion mondiale et l’amélioration des ventes croisées, car il cherche à amener davantage de marchands des niveaux entrepreneur et services de base aux niveaux SMB et Plus. Shopify se concentre à la fois sur l’expansion mondiale et sur la fourniture de meilleurs outils afin que ses marchands puissent continuer à faire ce saut. Pour l’instant, les plans d’expansion fonctionnent, mais les investisseurs chercheront à ce que Shopify devienne rentable. La rentabilité à long terme pourrait être d’environ 20 %, compte tenu de ses marges brutes actuelles. Pour l’instant, la direction se concentre sur l’expansion des services et la pénétration mondiale.
Dans l’ensemble, Shopify essaie de s’imposer comme une entreprise de commerce électronique haut de gamme, qui fournit un service de bout en bout. Il reste à voir si la stratégie sera payante par rapport à des concurrents tels que WooCommerce et BigCommerce, qui ont adopté une approche beaucoup plus ciblée des commerçants.