Home Depot peut avoir de la valeur à long terme :

• Le stock est en baisse de plus de 33% par rapport à son sommet.
• Home Depot a profité des dépenses liées à la pandémie.
• La hausse des taux d’intérêt et des dépenses de consommation pourrait faire baisser davantage le titre.
• Magasin compte 2316 avec un total de 240 millions de pieds carrés.

Home Depot (NYSE : HD) est en baisse significative par rapport à son sommet de 52 semaines et pourrait avoir atteint un sommet pour le moment. L’entreprise a profité de la pandémie car la plupart de la population a profité du fait d’être confinée à la maison pour travailler sur des projets liés à la maison tels que la peinture, la rénovation et le remplacement d’anciens appareils. Le titre est en baisse (-33 %) par rapport à son sommet pandémique et fait face à de multiples problèmes, notamment un ralentissement économique plus large à l’horizon et une hausse des taux d’intérêt qui pèsent tous deux sur le titre.

Home Depot a toujours été un sac mélangé, se situant quelque part entre la consommation discrétionnaire et un stock de consommation de base. L’action a tendance à mieux performer que les actions de consommation discrétionnaire typiques, mais sous-performe le marché plus large de la consommation de base.

Home Depot s’adresse principalement aux entrepreneurs, mais avec le ralentissement du marché du logement et le recul des activités liées à la maison et à la construction, les entrepreneurs peuvent réduire leurs dépenses. En conséquence, l’environnement actuel n’est pas propice au titre, mais les fondamentaux à long terme font du titre une considération intéressante.

Perspectives de Home Depot en 2022

Le marché du logement continue de ralentir alors que la Fed augmente les taux d’intérêt. Le bon du Trésor à 10 ans est passé à plus de 3,4 %, la dernière lecture de l’inflation étant plus élevée que prévu, et les taux hypothécaires ont maintenant atteint plus de 6 %. En conséquence, les prix des maisons ont déjà montré de la faiblesse, les marchés clés connaissant une baisse. Les analystes estiment que de nombreux marchés régionaux aux États-Unis pourraient voir n’importe où d’un Baisse des prix de 15 à 20 %, ce qui pèserait sans aucun doute sur la demande pour les produits de Home Depot alors que le sentiment des consommateurs devient prudent. En outre, la confiance des consommateurs est restée faible et, le dernier rapport faisant état d’une lecture de 50,2les entreprises de consommation pourraient elles aussi assister à un ralentissement de leurs revenus.

Bénéfices et évaluation

Le BPA a augmenté de 4 $ par action au premier trimestre, soit 6 % de plus qu’au même trimestre en 2021. Pendant ce temps, le chiffre d’affaires s’est élevé à 38,9 milliards de dollars, en hausse de 4 % en glissement annuel. La marge brute était essentiellement stable à 33,8 %, et la marge d’exploitation était également stable à 15,6 %. Cependant, la pression sur les marges pourrait diminuer au cours des prochains trimestres car certains des coûts sont compensés par la direction, ce qui pourrait entraîner une augmentation des marges d’exploitation au-dessus de 16 %.

Home Depot n’est certainement pas bon marché ; à 17 fois les bénéfices et les revenus devenant potentiellement négatifs dans la dernière partie de l’année, le titre pourrait subir une pression supplémentaire pour atteindre de nouveaux creux. Les analystes estiment actuellement que les revenus pourraient s’élever à environ 156 milliards de dollars pour l’année, ce qui se traduirait par une augmentation de 2,5 % par rapport à 2021. Bien que 2,5 % soit faible, il pourrait baisser à mesure que la demande connaît un recul.

L’avenir de Home Depot

Les taux d’accession à la propriété ont grimpé de plus de 1,5 % au cours des deux dernières années, car de plus en plus de personnes ont recherché la propriété plutôt que la location. Avec des taux hypothécaires atteignant des niveaux jamais vus depuis 2006, l’accession à la propriété est devenue beaucoup plus chère, et à moins que les prix des maisons ne baissent (ce qui devrait être le cas), la demande de logements restera probablement faible pendant un certain temps. De plus, les taux de défaillance des prêts hypothécaires commencent également à grimper, en particulier dans la catégorie des subprimes. Bien que les prêts hypothécaires à risque en pourcentage du total des prêts hypothécaires soient en baisse par rapport à la dernière grande récession de 2008, la hausse des défauts de paiement demeure problématique. Au-delà de cela, les prix des logements devront probablement corriger 25 à 30 % de leurs récents sommets pour que les acheteurs reviennent sur le marché de manière significative. Dans l’ensemble, le marché du logement et des biens liés au logement devrait rester atone pendant un certain temps.

Perspectives de la direction

La direction de Home Depot a continué de répéter que les carnets de commandes de rénovation domiciliaire restent solides et que le marché a d’excellentes perspectives d’avenir. Home Depot se concentre actuellement sur l’amélioration de la connectivité en augmentant les centres de distribution, car il cherche à améliorer l’efficacité opérationnelle et les bénéfices alors que la direction cible les entrepreneurs via ses nouveaux entrepôts. La stratégie de construction de ce que l’on appelle des centres de distribution à plat pourrait porter ses fruits à long terme, car un accès plus local contribue à générer des revenus supplémentaires.

Devriez-vous envisager Home Depot?

L’action de Home Depot fait face à de multiples inconvénients alors qu’elle cherche à gérer un environnement macroéconomique sans précédent. Bien que le titre devrait mieux résister que la plupart des titres du marché au sens large, il est encore susceptible de baisser davantage à court terme. Néanmoins, le titre reste un jeu défensif relativement robuste sur le long terme. Si le titre se corrige davantage, il peut avoir de la valeur et se retrouver dans un portefeuille défensif.