Des fissures se forment dans les perspectives de croissance d’Adobe

Ce n’est pas le bon moment pour acheter Adobe

Les 27 analystes couvrant Adobe (NASDAQ : ADBE) le considère toujours comme un achat solide, mais nous ne pensons pas que le moment soit venu de commencer à acheter. Alors que la cote d’achat s’est maintenue au cours de la dernière année, Marketbeat.com objectif de prix consensuel glisse. Les détails du rapport sur les résultats du deuxième trimestre suggèrent que la croissance atteint un sommet et que les prévisions, qui ont été abaissées, pourraient être à nouveau abaissées plus tard dans l’année. Aux yeux des analystes de Citigroup Tyler Radke, la guidance est « controversée » et contraire à leur idée d’une « plus grande croissance » dans les prochains trimestres.

Dans l’état actuel des choses, au moins 16 de ces 27 analystes ont publié des commentaires et tous sauf un ont abaissé leurs objectifs de prix. La seule valeur aberrante est une couverture nouvellement lancée avec une cote d’achat mais un objectif de prix de seulement 420 $. Cet objectif est juste au-dessus de l’objectif de prix bas de Marketbeat.com et bien en dessous du consensus de 495 $. Le consensus, pour votre information, a une tendance à la baisse et à la baisse dans les comparaisons sur 12 mois, 3 mois et 1 mois et se dirige vers la baisse.

L’activité institutionnelle constitue également une menace pour les cours des actions. Bien que le net de l’activité au cours de l’année écoulée ait été très haussier, les tendances changent. Les achats institutionnels ont atteint un pic au premier trimestre et ont ralenti au deuxième trimestre (bien qu’ils soient toujours solides) tandis que les ventes institutionnelles s’accélèrent. Le net d’activité au T2 est haussier mais seulement légèrement et cet équilibre pourrait facilement basculer en faveur des baissiers maintenant que le rapport sur les résultats du T2 est dans le sac. Dans ce scénario, la tendance à la baisse de l’évolution des prix devrait se poursuivre.

Adobe a un bon trimestre, des guides faibles

Adobe avait un Bon quart mais le décélération en YOY la croissance et la faiblesse des prévisions suggèrent qu’un pic de croissance a été atteint et que le ralentissement pourrait s’accélérer. Le chiffre d’affaires de 4,39 milliards de dollars est en hausse de 14 % par rapport à l’année dernière et dépasse le consensus de 90 points de base, mais le rythme est très mince et la croissance est en baisse de 800 points de base sur une base annuelle. Sur une base sectorielle, Digital Media Services a augmenté de 15 % tandis que Creative a augmenté de 12 %, Document Cloud de 27 % et Digital Experience Subscription de 18 %. Tous les segments ont été impactés par la sortie de Russie mais aucune couleur n’a été donnée à ce sujet.

Passant à la marge et aux bénéfices, les nouvelles sont également ternes au regard des attentes de l’analyste. La marge de la société s’est contractée tant au niveau brut qu’au niveau opérationnel pour se rapprocher de l’objectif consensuel, ce qui n’est pas un catalyseur de reprise. En fin de compte, les 3,35 $ ajustés ont dépassé le consensus de 120 points de base par rapport à la surperformance de 90 points de base, ce qui est bon, mais le BPA ajusté n’a augmenté que de 10,9 % en glissement annuel par rapport aux 14 % de croissance des revenus.

En ce qui concerne les conseils, les nouvelles sont tout aussi mitigées. La société s’attend à une croissance, mais a abaissé les objectifs de revenus et de bénéfices du troisième trimestre et de l’exercice à un niveau inférieur au consensus de Marketbeat.com. Il y a une chance que la société connaisse un creux au troisième trimestre qui mène à la force du quatrième trimestre, mais c’est un pari que nous ne sommes pas prêts à prendre pour le moment. À notre avis, si le troisième trimestre est un creux pour l’entreprise, nous obtiendrons un bien meilleur signal d’entrée du marché que ce que nous avons vu jusqu’à présent.

Les perspectives techniques : Adobe a touché le fond, mais

L’action des prix d’Adobe a fortement chuté à la suite du rapport du deuxième trimestre, mais a peut-être touché le fond. L’action des prix a rebondi depuis le nouveau plus bas et a clôturé bien au-dessus du plus bas de la journée, mais est toujours en dessous du niveau de support le plus récent. Ce niveau est proche de 371 $ et pourrait offrir une forte résistance à des prix plus élevés. Si le marché ne peut pas dépasser ce niveau, nous nous attendons à ce que l’action des prix continue de baisser. Si, toutefois, le marché peut prendre ses jambes en main et grimper plus haut, éventuellement au-dessus de 371 $ et / ou de l’EMA à court terme, l’action des prix peut entrer dans un schéma de maintien et une fourchette de négociation qui durera jusqu’à la prochaine saison de publication des résultats.

Adobe fait partie du Indice des entrepreneursqui suit certaines des plus grandes sociétés cotées en bourse fondées et dirigées par des entrepreneurs.