septembre 11, 2021

Delta et la saison des résultats du troisième trimestre

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Nous savons tous que la situation globale des bénéfices a été très solide, bien que la recrudescence continue des infections à Covid ait commencé à peser sur les perspectives économiques à court terme, les estimations de la croissance du PIB au troisième trimestre ayant fortement baissé ces derniers jours.
Contrairement Estimations de croissance du PIB au troisième trimestre, les attentes de bénéfices pour la période n'ont pas été révisées à la baisse, mais la tendance des révisions a néanmoins perdu son élan antérieur.
Vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessous qui suit l'évolution des attentes de croissance des bénéfices du troisième trimestre :[19659003]- Zacks

Source de l'image : Zacks Investment Research

Ce que nous voyons ici, c'est que même si la tendance reste positive, elle semble s'être arrêtée depuis fin juillet. En fait, l'ampleur des révisions positives des estimations du troisième trimestre est nettement inférieure à ce que nous avions vu au cours des périodes comparables des trois dernières saisons de résultats.
Cette perte de vitesse est probablement liée au ralentissement économique émergent, qui à son tour est probable. une fonction de la variante Delta. Les estimations de la croissance du PIB n'ont cessé de baisser et se situent actuellement autour de +3 %, soit environ la moitié du taux de croissance attendu il y a quelques mois.
Nous devons également garder un œil sur les perspectives de marge compte tenu des tendances à la hausse des coûts de la main-d'œuvre. , intrants, fret/logistique et autres postes.
Le marché semble être d'accord avec l'évaluation de la Fed de cette tendance comme étant « transitoire » et fonction des perturbations liées à Covid qui finiront par s'équilibrer. Ce point de vue se reflète dans les estimations consensuelles actuelles, comme vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessous :

Source de l'image : Zacks Investment Research

Ce point de vue « transitoire » de la les pressions sur les coûts sont encore plus prononcées dans la vue annuelle de l'image des marges, comme le montre le graphique ci-dessous :

Source de l'image : Zacks Investment Research

Nous savons tous que le Le débat « transitoire » ou autre a des implications pour la politique de la Fed, qui est aussi importante pour le marché que les perspectives de bénéfices et de marges. taux de croissance des bénéfices très élevé, mais le décompte global des bénéfices totaux a également atteint un nouveau record trimestriel sans précédent, dépassant le record établi au cours de la période précédente. Parmi les autres éléments positifs de la saison des résultats du deuxième trimestre, citons l'ampleur de la force dans tous les secteurs clés et l'élan notable sur le front des revenus.
Nous savons que les taux de croissance inhabituellement élevés des deux premiers trimestres ne se poursuivront pas au cours du dernier. deux trimestres, car ils reflétaient en grande partie des comparaisons faciles avec les périodes de l'année précédente qui avaient été gravement touchées par les perturbations liées à Covid. Les comparaisons seront relativement normales au troisième trimestre de 2021 et au-delà, car l'économie américaine avait commencé à s'ouvrir au cours de la période de l'année précédente et, par conséquent, la décélération attendue du rythme de croissance.
Vous pouvez voir cette décélération de la croissance attendue dans le graphique ci-dessous qui met Prévisions de croissance des bénéfices et des revenus du troisième trimestre de 2021 dans le contexte où la croissance a été au cours des quatre périodes précédentes, et les estimations pour les trois trimestres suivants.

Source de l'image : Zacks Investment Research

Le tableau comparable sur une base annuelle n'est pas moins impressionnant, comme vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessous :

Zacks Investment Recherche
Source de l'image : Zacks Investment Research

Nous avons mentionné plus tôt comment le total des bénéfices du deuxième trimestre de 2021 représentait un nouveau record trimestriel sans précédent. Vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessous, avec les quatre trimestres de cette année mis en évidence :

Source de l'image : Zacks Investment Research

Nous savons tous que de grands segments de l'économie, en particulier dans les espaces plus larges de loisirs, de voyage et d'accueil sont freinés par la pandémie, les entreprises de ces domaines gagnant toujours beaucoup moins qu'elles ne le faisaient pendant la période pré-Covid. En fait, bon nombre de ces entreprises ne devraient pas revenir aux niveaux de rentabilité d'avant Covid avant près d'un an.
La caractéristique impressionnante des bénéfices records de chacun des deux derniers trimestres est qu'ils ont été atteints sans aide. de ces éléments clés de l'économie.
La saison des bénéfices démarre
Nous comptons le rapport ORCL d'Oracle après la clôture du marché le lundi 13 septembre, comme premier rapport du troisième trimestre la saison des bénéfices.
Oracle publiera les résultats de son trimestre fiscal se terminant en août, que nous comptons comme faisant partie de notre décompte des bénéfices du troisième trimestre. Un certain nombre d'autres opérateurs de référence comme FedEx FDXNike NKECostco COST et d'autres publieront également leurs Les résultats du trimestre d'août dans les prochains jours.
Au moment où JPMorgan JPM et d'autres grandes banques commenceront à publier leurs résultats du trimestre de septembre le 13 octobre, nous aurons vu ces résultats du trimestre d'août de près de deux douzaines de membres du S&P 500.
Pour un aperçu détaillé de la situation globale des bénéfices, y compris les attentes pour les périodes à venir, veuillez consulter notre Rapport sur les tendances des bénéfices >>>> Perspectives pour la saison des bénéfices du troisième trimestre 19659043] Bitcoin, comme Internet lui-même, pourrait tout changer