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juillet 8, 2022

Cette erreur de politique de la Fed pourrait-elle entraîner de nouveaux creux sur le marché boursier ?

Cette erreur de politique de la Fed pourrait-elle entraîner de nouveaux creux sur le marché boursier ?


« Les généraux combattent toujours la dernière guerre. » Cette citation est souvent attribuée à Winston Churchill, et elle sonne certainement vrai avec la Réserve fédérale. Je ne suis en aucun cas un haineux de la Fed, je la considère comme la moins mauvaise option lorsqu’il s’agit de gérer l’offre et de trouver le juste équilibre entre croissance et inflation. Un peu comme la façon dont Churchhill pensait à la démocratie. Je considère que la Fed a commis une erreur en s’intéressant trop tard à l’inflation. Maintenant, je vois l’économie ralentir fortement (ce qui fera un meilleur travail pour freiner l’inflation que les hausses de taux), ce qui est négatif pour les prix des actifs en soi, mais le bellicisme de la Fed exacerbera cette situation. Dans le commentaire d’aujourd’hui, j’en parlerai plus en profondeur. Je mentionnerai également un scénario spécifique qui pourrait déclencher un mouvement significatif de contre-tendance du marché boursier (SPY). Lisez ci-dessous pour en savoir plus….


shutterstock.com – StockNews

(Veuillez profiter de cette version mise à jour de mon commentaire hebdomadaire publié le 7 juillete2022 à partir du Bulletin POWR Stocks à moins de 10 $).

Comme d’habitude, nous commencerons par faire le bilan de la semaine écoulée…

Depuis la clôture de lundi dernier, le S&P 500 (ESPIONNER) est en baisse d’environ 3 %. Nous avons rendu environ la moitié de l’avance des deux dernières semaines. Comme nous l’avons noté, le risque d’inflation diminue, tandis que le risque de récession augmente fortement.

Cela est évident si nous examinons la performance du secteur. Des domaines tels que la biotechnologie/les logiciels/la pharmacie surperforment et enregistrent des plus bas et des plus hauts, tandis que les secteurs cycliques/l’énergie/les matériaux tombent à de nouveaux plus bas de 2022.

Il y a quelques mois, nous constations que l’énergie continuait de planer près de ses sommets, même s’il devenait évident que les perspectives de croissance économique s’effondraient. Et déterminé qu’il était sans ténu.

Erreur de politique fédérale ?

Il semble également que ces tendances se soient intensifiées à la mi-mai, lorsque la Fed a relevé ses taux de 75 points de base et signalé qu’une autre hausse entre 50 et 75 points de base était probable.

C’est peut-être une bonne idée si la croissance économique était suffisamment forte pour gérer ce vent contraire comme elle l’était plus tôt cette année ou pour la plupart des parties de 2021. Au lieu de cela, l’économie ralentit, avec une aide importante de la Fed, et la Fed continue de tourner monter la chaleur.

À mon avis, la Fed fait une erreur.

C’est comme si vous faisiez cuire des œufs, et si vous attendiez qu’ils soient parfaitement cuits dans la poêle avant de les transférer dans votre assiette et dans votre bouche…. ensuite, c’est presque garanti d’être trop cuit et un peu sec et caoutchouteux. Vous voulez éteindre le feu quand il est un peu insuffisamment cuit, car il continuera à cuire même dans votre assiette.

Je pense que la Fed devrait baisser la pression ou même s’arrêter un peu pour laisser l’impact de cette première série de hausses de taux se faire sentir.

Mais il y a peut-être une meilleure explication. Peut-être que la Fed est tellement effrayée par la perspective d’un enracinement de l’inflation et d’un problème à long terme qu’elle est prête à organiser une récession.

Ou peut-être que la Fed mérite plus de crédit et sait exactement ce qu’elle fait. Elle y voit simplement le prix à payer pour retrouver sa crédibilité auprès du marché.

De ce point de vue, le pire des cas serait que la Fed pivote trop tôt, ravive les pressions inflationnistes, puis doive à nouveau lancer une autre série de hausses.

Nous avons parlé des récessions passées pour nous aider à comprendre ce qui se passe maintenant. Je continue de penser que l’analogue de 2000 à 2002 a un certain mérite, car nous avons subi de multiples chocs qui ont provoqué la baisse initiale des stocks.

Ensuite, les actions ont chuté encore plus bas car ces chocs ont entraîné une baisse drastique des bénéfices.

C’est là où nous en sommes actuellement. La force baissière des taux plus élevés a été neutralisée au moins à court terme. En fait, la baisse des taux à plus long terme pourrait apporter un soutien à certaines parties du marché boursier (ESPIONNER).

Mais maintenant, nous devons surveiller les bénéfices, car cela pourrait être la prochaine « chaussure à tomber » et déclencher la prochaine jambe plus bas.

Catalyseur haussier potentiel

Il y a un scénario haussier que je ne vois pas être discuté. C’est fondamentalement qu’une fois que l’inflation culmine et tourne (il est très possible que cela se soit déjà produit), elle continue de chuter plus rapidement et plus bas que ce à quoi les gens s’attendent.

Cela pourrait être une combinaison de l’étouffement de la croissance économique par la Fed, de la normalisation des problèmes de pandémie et de l’inversion des échanges axés sur l’élan dans les domaines de l’alimentation et de l’énergie.

Essentiellement, une baisse rapide et forte de l’inflation soulagerait la Fed en termes de hausses de taux. Cela réduirait également le risque d’inflation. Essentiellement, cela nous rapprocherait d’un environnement Goldilocks d’inflation modérée et de forte croissance des bénéfices.

Sommaire

Donc, cela résume à peu près tout. Les actions pourraient plonger vers de nouveaux creux si la faiblesse commence à avoir un impact significatif sur les bénéfices. Mais nous pourrions également voir ces creux se maintenir si l’inflation diminuait de manière substantielle, ce qui entraînerait une baisse des taux à long terme.

Que faire ensuite?

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Qu’est-ce qui donne à ces actions ce qu’il faut pour devenir de grands gagnants, même dans le brutal marché boursier de 2022 ?

Premièrement, parce que ce sont toutes des sociétés à bas prix qui ont le plus grand potentiel de hausse sur les marchés volatils d’aujourd’hui.

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Tous mes vœux!

Jaimini Desai
Stratège en chef de la croissance, StockNews
Éditeur, POWR Stocks Under $10 Newsletter


Actions ESPION . Depuis le début de l’année, SPY a baissé de -17,49 %, contre une hausse de % de l’indice de référence S&P 500 au cours de la même période.


À propos de l’auteur : Jaimini Desai

Jaimini Desai est écrivain et journaliste financier depuis près d’une décennie. Son objectif est d’aider les lecteurs à identifier les risques et les opportunités sur les marchés. Il est stratège en chef de la croissance pour StockNews.com et rédacteur en chef du Croissance POWR et Actions POWR à moins de 10 $ bulletins d’information. En savoir plus sur le parcours de Jaimini, ainsi que des liens vers ses articles les plus récents.

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