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Bitcoin est-il dans une bulle dangereuse?
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Les opinions exprimées par les contributeurs de Entrepreneur sont les leurs.
Bitcoin a connu un mouvement de prix incroyable ces derniers mois. Il est essentiellement sorti du marché baissier (terme technique pour un marché dominé par les vendeurs) vers septembre dans lequel il se trouvait depuis l'explosion de la bulle précédente vers janvier 2018. Depuis lors, Bitcoin est en rupture absolue, enregistrant des gains qui ferait la carrière de la plupart des gestionnaires de fonds. Ce type de croissance a fait entendre des voix à la fois dans la finance traditionnelle et dans la cryptosphère. Certains préviennent que nous pourrions être dans une bulle dangereuse. Y a-t-il une vérité dans ces affirmations?
Le cas des sceptiques
En moins d'un mois, Bitcoin est passé de son record historique de 20 000 $ à plus du double. Les actifs ne doublent généralement pas en un mois, surtout pas ceux qui existent déjà depuis 10 ans.
Michael Hartnett, le stratège en chef des investissements de Bank of America a averti que l'ensemble de la crypto-monnaie marché pourrait être dans « la mère de toutes les bulles ». Depuis le début de 2019, Bitcoin a bondi de plus de 1000%. Selon Hartnett, il s'agit d'une augmentation plus importante et plus rapide que les bulles célèbres telles que la bulle Internet de la fin des années 90 ou les prix des logements avant 2008.
Il est indéniable que les spéculateurs sont entrés dans la mêlée, et alors que Bitcoin la croissance a été tirée par la valeur technologique de ce système, rien ne peut vraiment expliquer ce genre d'action des prix.
Fortune a également rappelé aux investisseurs qu'une telle augmentation des prix était caractéristique de bulles et que bien souvent, le prix redescend encore plus vite qu'il ne grimpe. La bulle dans ce cas serait causée par un trop grand optimisme à propos des innovations qui pourraient encore avoir un grand rôle à jouer dans le futur, mais qui ne valent pas ce que les gens offrent pour cela au plus fort de l'excitation.
Le cas des croyants
Il y a deux grands problèmes à appeler Bitcoin une bulle. Premièrement, il y a la nature cyclique du prix de Bitcoin. Une bulle traditionnelle éclate, puis disparaît. Une bulle ne fait pas que bouillonner (2013 et 2017 ont connu une action de prix similaire, à une échelle sans doute plus impressionnante).
Pour qu'une bulle existe, un produit doit se négocier pour bien plus que la valeur du actif en dessous. C'est beaucoup plus difficile à déterminer évidemment pour quelque chose comme Bitcoin, mais nous pouvons certainement essayer! Quelle est la valeur intrinsèque de Bitcoin?
Bitcoin est une monnaie numérique . Les devises ont une valeur si elles peuvent être utilisées comme réserve de valeur. Si vous pouvez faire confiance à votre argent qu'il soit papier ou numérique, pour avoir une valeur par rapport à des actifs du monde réel, alors cette monnaie a de la valeur. Auparavant, cela était assuré en soutenant les monnaies avec des métaux précieux, ou même plus directement dans le cas de pièces de monnaie en métal valant le montant représenté par la pièce. Le soi-disant étalon-or a été abandonné au 20 e siècle, et maintenant les monnaies fiduciaires sont soutenues principalement par la foi que les individus et les groupes ont en elle pour stocker de la valeur. 19659006] Ainsi, Bitcoin n'est pas adossé à un actif du monde réel tel que l'or, mais la plupart des devises ne le sont pas non plus. Dans ce cas, nous ne pouvons pas blâmer Bitcoin de ne pas avoir un soutien suffisant. Nous devons nous tourner vers les qualités qui rendent une monnaie précieuse pour voir si le Bitcoin correspond à la facture et détient une valeur intrinsèque.
La première détermination importante est la rareté. Ici, Bitcoin surclasse tout simplement la concurrence. Depuis sa création, il y a eu un nombre limité de Bitcoin qui seront jamais extraits: 21 millions. Il n'y a aucune possibilité d'augmenter ce nombre, et il y a un débat en cours sur la quantité de Bitcoin qui a été perdue pour toujours, mais la plupart des estimations indiquent que jusqu'à 20% de l'offre totale sont perdus à jamais (même si quelques histoires de bien-être se produisent de temps en temps.)
Deuxièmement, un actif doit être un bon moyen d'échange. C'est aussi un domaine dans lequel le Bitcoin excelle, puisque les frais de transfert de sommes d'argent de toute taille sont assez compétitifs par rapport au secteur bancaire traditionnel.
Troisièmement, Bitcoin doit avoir une utilité pour valoir quelque chose. Alors qu'il fut un temps où très peu de Bitcoin acceptaient le Bitcoin comme moyen de paiement, avec l'arrivée de grands joueurs tels que PayPal et Square, vous pouvez désormais utiliser votre Bitcoin pour régler des transactions avec des millions de boutiques dans le monde .
Le Bitcoin est également difficile à voler, impossible s'il est stocké correctement. En raison de la technologie blockchain, il est également impossible de contrefaire ou de détruire. Les Bitcoins appartiennent à leurs détenteurs, et bien que les escroqueries soient toujours un problème important, elles ne sont pas exclusives à l'espace crypto-monnaie.
Combien vaut un Bitcoin?
La réponse à savoir si Bitcoin est dans une bulle réside dans la valeur d'un Bitcoin, mais pas en dollars. Sa valeur intrinsèque dépend des caractéristiques qui définissent toute devise. Le Bitcoin est peut-être unique, sa propre catégorie de devises, mais cela ne veut pas dire qu’il ne peut pas être jugé selon les mêmes règles que les autres.
Selon les caractéristiques que nous avons énumérées, Bitcoin coche toutes les cases. De plus, il le fait mieux que tous ses concurrents. Si nous considérons la monnaie comme un moyen de faciliter les échanges entre particuliers, alors Bitcoin présente plusieurs avantages par rapport à ses concurrents.
Bien entendu, l’augmentation des prix que nous avons constatée ces dernières semaines n’est pas durable. À court terme, Bitcoin connaîtra certainement des reculs. À très courte échelle, on pourrait même dire que Bitcoin est dans une bulle. Mais si nous effectuons un zoom arrière, Bitcoin pourrait bien être l'un des actifs les plus sous-évalués.
Comment pouvons-nous alors déterminer la vraie valeur de Bitcoin? Il n'y a pas de réponse facile à cela, mais une mesure qui a été sous-évaluée sur le plan criminel est l'adoption par le grand public. Le célèbre analyste Willy Woo s'est rendu sur Twitter le 4 décembre e 2020 pour écrire ce qui suit: «La courbe d'adoption du Bitcoin est plus rapide que tout autre déploiement d'infrastructure mondiale avant lui. Il croît plus vite que le déploiement d'Internet, des téléphones mobiles et bien plus rapidement que les joueurs de "banque virtuelle" comme PayPal. taux, il devrait facilement surpasser ses concurrents du secteur financier, ce qui entraînera certainement une augmentation de son prix.
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