Affirm Holdings Stock : achetez maintenant, gagnez plus tard

Il y a six mois, Affirm Holdings, Inc. (NASDAQ : AFRM) faisait fureur. L’adoption croissante de la technologie Buy-Now-Pay-Later (BNPL) de la société et un partenariat avec Amazon.com ont poussé le stock jusqu’à 176,65 $.

Peu de temps après, le marché a commencé à examiner au microscope les entreprises à forte croissance et non rentables. Cela s’ajoute à l’émergence de nouveaux concurrents et aux inquiétudes sur le modèle économique d’Affirm dans une économie moins accommodante a fait glisser le cours de l’action moins de 20 $ le mois dernier.

Était-ce un cas d’exubérance irrationnelle qui a fait tripler la récente introduction en bourse au cours de la seconde moitié de 2021 ? Oui et non.

Des commerçants de détail trop zélés ont propulsé de nombreux noms technologiques parvenus à des niveaux insensés, se concentrant sur la croissance du chiffre d’affaires et les signaux des médias sociaux tout en ignorant les pertes nettes. Affirm a sans aucun doute été entraîné dans la frénésie, surtout une fois qu’il a rejoint les rangs des émotifs meme joue.

Dans le même temps, une partie de l’ascension peut être attribuée à la trajectoire de croissance impressionnante d’Affirm et aux perspectives à long terme du financement du commerce électronique.

Insider Intelligence prévoit que le volume de transactions de BNPL atteindra 680 milliards de dollars dans le monde en 2025 en raison de la prolifération des achats en ligne et du mépris des consommateurs pour les intérêts des cartes de crédit.

En tant que l’un des titulaires de l’espace, Affirm est l’un des principaux bénéficiaires de cette expansion. Ignorez le bruit à court terme. Faites attention à ce qui vous attend et payez le bas prix d’aujourd’hui pour de gros gains plus tard.

Pourquoi les actions d’Affirm Holdings sont-elles sous pression ?

En plus des noms de croissance non rentables qui sont tombés en disgrâce, Affirm a fait l’objet de critiques concernant sa soi-disant « créance irrécouvrable ». Cela fait référence au fait que 3,7 % des prêts en cours étaient en souffrance depuis au moins 30 jours jusqu’à la fin mars 2022. Cela a marqué un bond significatif par rapport aux 1,4 % enregistrés un an auparavant.

La métrique semble soutenir la suspicion croissante que l’environnement inflationniste a un effet néfaste sur la capacité des acheteurs à effectuer des paiements à temps. Après tout, les prix sur besoins quotidiens comme l’essence et les produits d’épicerie ont grimpé en flèche peu de temps après l’établissement de nombreux contrats BNPL. Et comme Affirm ne facture pas de frais de retard, l’augmentation des retards de paiement ne peut être perçue que comme un inconvénient pour de nombreux investisseurs.

Les fournisseurs de la BNPL sont restés sur la sellette ces dernières semaines. La menace imminente d’une récession inquiète désormais le marché quant à un ralentissement des dépenses discrétionnaires. Cela inclut les achats en ligne effectués sur les vitrines en ligne Amazon et Shopify, dont Affirm dépend fortement.

Qui sont les concurrents d’Affirm ?

Alors que les consommateurs adoptent des alternatives technologiques et économiques aux intérêts des cartes de crédit comme moyen d’obtenir ce qu’ils veulent, l’industrie BNPL attire de nombreux nouveaux acteurs. Block’s Afterpay est peut-être le plus grand concurrent d’Affirm étant donné le grand nombre de commerçants utilisant les anciennes solutions de point de vente (POS) de Square.

Sur le front international, l’Australien Zip et le Suédois Klarna sont des forces avec lesquelles il faut compter, compte tenu de la force de leurs marques et de leur empreinte établie sur les marchés non américains. Avec Adaptive Checkout et Afterpay d’Affirm, ces groupes sont considérés comme les principaux fournisseurs BNPL « directs ».

Ensuite, il y a une foule de fournisseurs indirects, ou facilitateurs, qui se lancent dans l’action en permettant aux commerçants de proposer des solutions BNPL créées par les Affirms du monde. Ceux-ci ont tendance à être les principaux processeurs de paiement comme Mastercard et Visa. Stripe, dont Affirm a récemment annoncé qu’il apportera Adaptive Checkout à ses marchands de commerce électronique nationaux, entre également dans cette catégorie.

Affirm Stock est-il un achat ?

Affirm est également confrontée à des questions sur l’impact de la hausse des taux d’intérêt sur son modèle économique. Ce sont des questions justes étant donné que les consommateurs sont plus susceptibles de réfléchir à deux fois avant d’emprunter la voie du financement BNPL si les taux augmentent, même s’ils restent éloignés des taux des cartes de crédit. La direction a toutefois noté qu’il y avait un décalage entre le moment où l’augmentation des taux se frayait un chemin dans les produits Affirm. Cela fera des développements autour de la trajectoire des futures hausses de taux un moteur important de la performance des actions à court terme.

Plus important encore, Affirm occupe une position avantageuse sur un marché qui ne sera pas simplement un phénomène pandémique ponctuel. BNPL est là pour rester et la force de la marque Affirm et ses précieux partenariats avec Amazon, ShopifyStripe et d’autres en feront une entreprise prospère (et éventuellement rentable) sur le long terme.

Jusqu’à la fin de l’année dernière, plus de 170 000 commerçants représentant plus de 11 millions de consommateurs utilisaient la technologie BNPL d’Affirm. Ces deux chiffres ne feront qu’augmenter avec le temps, à mesure que de nouvelles relations avec les commerçants se forment et que davantage de consommateurs découvrent BNPL comme une option de paiement viable.

La plupart des analystes de Wall Street semblent examiner cette situation dans son ensemble malgré les défis économiques à court terme liés à l’achat d’Affirm. D’autres optent pour la voie « attendre et voir » en l’appelant une attente.

L’action sera probablement agitée dans les mois à venir alors que les ramifications d’une éventuelle récession font l’objet de débats entre acheteurs et vendeurs. Mais les investisseurs qui achètent à ces niveaux déprimés finiront par l’emporter.