5 conseils pour décider de devenir public ou de rester privé

Les opinions exprimées par les entrepreneurs sont les leurs.

Si vous êtes un entrepreneur en technologie, vous savez ce que cela fait d'être pris au milieu de deux modèles commerciaux concurrents. D'une part, il existe des sociétés de capital-risque qui peuvent vous garder privé, mais au prix d'une hyper-croissance. De l'autre, des investisseurs publics qui exigeront de la rentabilité, peut-être bien avant que votre société soit prête à la fournir.

Pour l'entrepreneur, l'une ou l'autre voie est semée d'embûches. Votre entreprise a besoin de capitaux pour croître, mais vous ne voulez pas que cet argent mette sa santé à long terme en danger ou transforme votre vie en un acte de jonglerie sans escale pour maintenir la hausse des cours des actions.

J'ai passé ces dernières années à naviguer dans ce lien entre l'argent facile et la stabilité de l'entreprise. Avec le recul, voici cinq choses essentielles que j'ai apprises en cours de route.

1. Ne prenez pas le premier capital qui vous parvient

Le financement par capital-risque n'est pas pour tout le monde. Le plan de jeu implique une croissance accélérée pour battre les concurrents sur le marché, plaçant votre entreprise sur une voie rapide d'acquisition ou d'introduction en bourse, qu'elle soit adaptée à cette vitesse ou non.

Une défaillance à grande échelle est intégrée dans la formule. Du point de vue d'un investisseur, l'idée est que le coup de circuit occasionnel compensera une série de retraits au bâton. Mais si le taux de croissance naturel de votre entreprise n'est pas adapté à un fonctionnement rapide, rapide, rapide, n'oubliez pas que pour chaque licorne, il existe des centaines et des centaines de cosses brûlées. C'est pourquoi de plus en plus de startups se détournent de l'argent VC.

Restez concentré sur le long match. Vous êtes entré dans cette aventure avec une idée des hauteurs que votre entreprise pourrait atteindre. Assurez-vous que de nouveaux capitaux vous aident à envisager cela, pas à le renverser.

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2. Connaissez vos investisseurs

Plus vous prenez d'argent, moins vous détenez et contrôlez. La clé est d'équilibrer les investissements en capital avec la croissance à long terme de l'entreprise.

Les investisseurs à un stade précoce recherchent naturellement un jour de paie – et, espérons-le, un gros. Mais la relation moyenne entre un investisseur de premier tour et un entrepreneur frise 10 ans. Ce n’est pas différent d’entrer dans un mariage, et vous devez vous assurer de la compatibilité.

Si des fissures apparaissent, vous vous battez non seulement pour développer votre entreprise. Vous vous battez contre un deuxième front pour le soutien et le financement futur. Il est beaucoup plus difficile de naviguer vers votre destination si votre co-capitaine trace une route dans la direction opposée.

3. Le RTO contre IPO

Jusqu'à récemment, l'IPO était le jackpot ultime pour une entreprise émergente, mais les récents essais de WeWork, Peloton, Uber et Lyft ont atténué son éclat.

Certaines sociétés optent plutôt pour une prise de contrôle inversée, une tactique souvent utilisée par les entreprises étrangères pour accéder rapidement au commerce public américain, et une pratique courante ici au Canada .

En achetant une société cotée en bourse avec peu d'activité, une entreprise privée peut commencer à négocier dans un mois, en évitant le temps, les coûts et les enchevêtrements réglementaires qui peuvent laisser des introductions en bourse des années en devenir. Il vous permet d'élargir vos options de financement, tandis que vos investisseurs d'origine obtiennent une plus grande liquidité.

Mais comme vous le savez sûrement maintenant, chaque mouvement a un inconvénient. Les prises de contrôle inversées signifient également que vous héritez d'une liste d'actionnaires sans allégeance préalable à votre entreprise. Et comme ils détiennent des actions en grande partie sans valeur, il y a une grande tentation de vider à la moindre remontée.

4. Le pays des distractions

Le fait de rendre public apporte un changement radical d'orientation. Là où vous pouviez autrefois vous concentrer sur la croissance de votre entreprise, 50% de votre temps est désormais consacré à l'extérieur dans la gestion de la partie publique. Il existe des dépôts mensuels, des dépôts trimestriels, des communiqués de presse et une validation juridique pour garantir que vos contrats passent l'examen du public.

Pendant ce temps, votre relation avec les actionnaires change immédiatement. Les règles de négociation signifient que vous ne pouvez plus discuter avec désinvolture de nouveaux développements ou de contrats potentiels. Sans ces rapports d'étape informels, les investisseurs sont laissés à spéculer, apportant un examen plus approfondi et une seconde supposition.

Vous devez accepter que vous dirigez maintenant deux entreprises distinctes: la partie publique et vos opérations commerciales. Et vous aurez besoin d’empressement à porter les chapeaux pour les deux.

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5. Préparez une fin de partie

Vous êtes entré dans cette aventure en rêvant de l'endroit où votre entreprise pourrait être et de la façon dont vous pourriez garder le contrôle de ce voyage. Pourtant, le besoin de capitaux corrode inévitablement cette vision. Il y aura plusieurs cycles de financement, chacun diluant votre propriété et votre contrôle ultime. À ce stade, la nature humaine pousse trop d'entrepreneurs à commencer à mettre davantage l'accent sur leur propre atterrissage en douceur, plutôt que sur le plus grand succès de l'entreprise.

Comprenez que vous aurez besoin d'une carte réaliste vers une phase finale, comme posséder 15% de votre entreprise, ou quoi que ce soit. Vous ne pouvez pas arriver là où vous allez sans l'aide des autres. Cela nécessite une volonté de les couper sur un morceau de tarte – et un mot à dire sur ce que sera cette tarte. Espérons que tout le monde appréciera le butin.