3 raisons pour lesquelles vous devriez avoir peur de l'inflation

Juin
15, 2021

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Cette histoire est apparue à l'origine sur MarketBeat

C'est pourquoi la FED augmentera les taux cette année

Si la pandémie de COVID-19 était l'événement Black Swan déterminant de notre génération, la hausse de l'inflation est le cygne blanc événement qui dominera nos vies dans un avenir prévisible. Les événements du cygne blanc, des événements qui sont facilement prévisibles et faciles à éviter mais pour une raison quelconque, personne ne semble faire quoi que ce soit à ce sujet et dans ce cas, les prix augmentent. Le FOMC a essayé de nous assurer que l'hyperinflation est transitoire mais nous ne sommes pas d'accord. Les preuves ne suggèrent pas que les récentes flambées des prix à la consommation soient transitoires et conduiront le FOMC à augmenter les taux d'intérêt cette année. La vraie question pour les investisseurs est de savoir s'il faut ou non se préparer à un tel événement et nous pensons que la réponse est oui. Si vous y réfléchissez, le FOMC a supplié l'économie de commencer à augmenter les prix pendant des années et il a finalement commencé à écouter.

L'inflation est déjà là et vous ne pouvez pas vous en sortir

La chose vraiment effrayante l'image de l'inflation est que l'inflation est déjà là et personne ne fait rien à ce sujet. En commençant par la mesure préférée de la Fed de l'inflation de base au niveau de la consommation, le déflateur des prix du PCE, l'inflation a dépassé l'objectif de 2 % du FOMC en mars et n'a fait qu'accélérer depuis. Le PCE a accéléré au niveau de base de 1,9% en mars à 3,1% en avril et nous nous attendions à une hausse en mai et juin. Pas une seule entreprise du S&P 500 n'a parlé de baisse des prix, voire quoi que ce soit, ils parlent de l'impact des coûts plus élevés des intrantsdes coûts salariaux plus élevés et des coûts des produits de base, et de la nécessité d'augmenter leurs prix pour compenser ces pressions.

L'indice des prix à la consommation raconte la même histoire. L'indice des prix à la consommation a dépassé les attentes au cours des 2 derniers mois et s'est accéléré d'avril à mai avec des gains YOY ​​de 5,0%. C'est plus du double du taux cible de 2 % de la Fed et cela s'accélère. Maintenant, si nous parlions de croissance du PIB ou des bénéfices, les chiffres chauds ne seraient pas si importants. L'année dernière, le PIB a diminué de 30% et les bénéfices ont diminué d'un taux à deux chiffres pour la plupart des entreprises, ce qui rend les compositions de cette année incroyablement bonnes. Cela dit, l'économie et les bénéfices des entreprises sont à peine revenus aux niveaux de croissance d'avant la pandémie. L'inflation ne s'est pas contractée l'an dernier. Il a ralenti à environ 0,5%, puis il a réaccéléré et il accélère toujours. S'il y a eu un moment pour la Fed d'agir pour freiner l'inflation, nous pensons que c'est bien celui-ci.

Les données d'inflation de base ne mesurent pas l'inflation réelle

Si l'inflation est le résultat net de la hausse des prix à la consommation, nos données d'inflation de base ne mesurent pas ce qu'elles sont censées mesurer. Les deux éléments les plus influents sur les dépenses de consommation sont l'énergie et l'alimentation. Ce sont les deux premiers éléments retirés de l'équation. Lorsqu'ils sont inclus, l'impact de l'indice correspond souvent à la réalité. Nous savons d'après les panneaux dans la rue et les prix que nous payons que les prix du gaz sont presque le double de ce qu'ils étaient l'année dernière. C'est une augmentation de 100 % de l'inflation énergétique qui n'est pas mesurée correctement et ce coût se répercute sur les prix des aliments.

Le plus gros coût pour les producteurs de nourriture est l'énergie, quand il leur coûte plus cher d'acheter du gaz, cela va nous coûter plus cher pour acheter de la nourriture et cela vaut pour tant d'autres secteurs de l'économie. Selon l'IPC, le coût du logement n'a augmenté que de 2,2 % au cours de la dernière année, mais nous savons que le prix du bois, des matériaux de construction et des maisons a augmenté d'au moins 20 % en glissement annuel et c'est une estimation très généreuse. Les prix des maisons ont augmenté d'au moins 20 % selon le rapport Case-Shiller et les prix du bois d'œuvre ont augmenté à trois chiffres. À notre avis, la véritable inflation à la consommation se déroule déjà à un rythme à deux chiffres.

La FED en sait plus qu'elle ne laisse entendre

Il faudrait être assez naïf pour croire que le FOMC n'en sait pas plus que c'est laisser passer. Nous pensons que cela est évident dans le brusque changement de position que nous avons observé au sein du comité au cours des six derniers mois. Au début de l'année, même jusqu'en mars, le FOMC prévoyait au moins deux ans de politique de taux d'intérêt zéro, aucun besoin de taper, ni besoin de hausse des taux d'intérêt. Aujourd'hui, 6 mois plus tard, le groupe d'entre eux babille à propos de « parler de parler de la réduction », avec leur amie, la secrétaire au Trésor Janet Yellen (Cough tousse le chef du x-FOMC), qui pense qu'une hausse des taux pourrait être nécessaire. Les questions pour nous concernant la réunion du FOMC de juin ne sont pas de savoir s'ils changeront ce qu'ils disent dans la déclaration, mais qu'est-ce qu'ils changent et comment cela affectera-t-il le marché . À notre avis, le marché doit être prêt à être mis sur une voie ferme vers une réduction progressive et des hausses de taux.

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